[SMM 분석] 이번 주 니켈 가격 일방적 하락, 주간 재고 소폭 감소

니켈 가격은 이번 주 일방적으로 하락세를 보였습니다. SHFE 최대거래 종목 니켈 선물이 주요 지지선을 연이어 돌파했고, LME 니켈 가격도 약세를 나타냈습니다. 가격 하락의 핵심 요인은 니켈 수급 불균형 심화로, 재고가 약 5년 만에 최고치를 기록한 가운데 거시적 측면에서 금리 인하 기대가 축소되면서 시장 심리를 더욱 위축시켰습니다. SHFE 최대거래 니켈 선물은 약 4개월 간 지속된 횡보 구간을 이탈해 12만 1,000위안/mt에서 금요일 종가 11만 4,050위안/mt까지 하락하며 6월 저점을 하회, 주간 하락폭 3.21%를 기록했습니다. LME 니켈 가격도 약세를 보이며 1만 4,870달러/mt에서 1만 4,400달러/mt 아래로 떨어졌으며, 최근 3M 니켈은 전주 대비 3.36% 하락한 1만 4,380달러/mt로 마감했습니다. 현물 시장에서는 이번 주 SMM #1 정련 니켈 평균 가격이 11만 6,630위안/mt로 전주 대비 2,900위안/mt 하락했습니다. 진촨 니켈의 평균 프리미엄은 전주 대비 300위안/mt 상승한 4,000위안/mt였으며, 국내 주류 전착 니켈 브랜드의 프리미엄/할인은 0~500위안/mt 수준이었습니다. 이번 주 정련 니켈 제련소들이 황산니켈 생산으로 전환함에 따라 외부 판매용 니켈 판재 물량이 감소하여 현물 유통량 감소와 프리미엄 강세를 초래했습니다.

거시적 관점에서, 이번 주 발표된 미국 9월 비농업 고용지표는 "강력한 일자리 증가"와 "실업률 4.4% 상승"이라는 상반된 조합을 보여주며 미국 연준의 금리 인하에 대한 시장 기대를 크게 낮췄습니다. 동시에 연준 내부의 인플레이션 우려로 매파적 발언이 나오면서 향후 금리 인하 속도에 대한 시장 전망에 혼란을 주고 위험 회피 심리를 크게 높였습니다. 달러 인덱스는 강세를 유지하며 일시적으로 100선을 돌파, 6개월래 최고치를 기록해 니켈 가격에 거시적 압력을 가했습니다. 단기적으로 연속 하락 이후 니켈 가격은 과매도 신호를 보이고 있습니다. 정련 니켈 생산 감축 기대와 함께 최근 재고 증가 속도가 둔화될 것으로 예상되어 단계적 반등 여지를 제공할 수 있습니다. 그러나 공급 과잉 논리가 지배적이기 때문에 진정한 추세 반전은 어려울 전망이며, 가격은 지속적인 변동과 바닥 다지기를 거칠 것으로 예상되며, SHFE 최대거래 니켈 선물은 11만 4,000~11만 8,000위안/mt 범위에서 거래될 것으로 예상됩니다.

재고 측면에서, 이번 주 상하이 보세구역 재고는 약 2,400mt로 전주 대비 변동 없었습니다.

국내 사회 재고는 약 5만 2,000mt로 전주 대비 855mt 감소했습니다.