알루미늄 가격 하락, 하류 수요 소폭 반등; 단기 알루미늄 가격 고점 등락 전망 [SMM 알루미늄 모닝 회의록]

SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록, 11.19

선물: 11월 18일 야간 거래에서, SHFE 알루미늄 주력 계약은 21,485위안/톤에 개장하여, 최고 21,560위안/톤, 최저 21,435위안/톤을 기록한 후, 21,510위안/톤에 마감하며 0.05% 상승했습니다. 야간 장은 주로 변동성 장세를 보였으며, 중심가는 21,510위안/톤 부근에서 맴돌았습니다. 기술적 관점에서, SHFE 알루미늄 미결제약정은 67만9천 계약 이상으로 감소했습니다. 볼린저 밴드 지표에 따르면, 일봉 캔들이 중간선 아래로 되돌림을 보였습니다. 일봉 MACD에서 녹색 막대가 확대되었으며, 가격은 단기적으로 변동성 국면에 접어들 것으로 예상됩니다. 최근 고점과 저점(월 저점 21,160 근처, 고점 22,160 근처)을 고려할 때, 저항은 21,800-22,000 범위에서, 지지는 21,200-21,400 범위에서 예상됩니다.

거시 경제 측면: ADP Research가 발표한 데이터에 따르면, 11월 1일로 끝나는 4주 동안 민간 부문 고용주들은 주당 평균 2,500개의 일자리를 줄였습니다. (중립 ★) 11월 18일, 중국인민은행 베이징 지점과 11개 부처는 “베이징시 금융 지원 소비 진작 및 확대 실행 계획”을 공동 발표하여, 국제 소비 중심 도시 건설을 지원하고, 베이징의 상품 및 서비스 소비에 대한 금융 공급을 강화하며, 소비 분야의 금융 서비스 수요를 더 잘 충족시키고, 소비 진작을 적극적으로 촉진하는 것을 목표로 합니다. (강세 ★) 11월 18일, 국가금융감독관리총국은 하이코우에서 외국 금융기관과 간담회를 열었습니다. 리윈저 국가금융감독관리총국 당서기 겸 국장은 시장화, 법치화, 국제화된 비즈니스 환경 조성을 위해 노력하고, 더 많은 금융 개혁 및 개방 조치를 하이난에서 우선 시범 시행하며, 하이난 자유무역항을 새 시대 중국 개방을 이끄는 중요한 관문으로 만드는 것을 전폭적으로 지원하겠다고 밝혔습니다. (강세 ★)

기초 펀더멘털: 재고 측면, 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 총 재고는 화요일 49만2,500톤으로, 주간 기준 1,500톤 증가했습니다. 원가 측면, 화요일 기준 1차 알루미늄 업계 평균 원가는 16,086위안/톤으로, 주간 대비 4위안/톤 하락했으며, 업계 평균 이익은 166위안/톤 감소한 5,374위안/톤을 기록했습니다. 수급 측면에서, 알루미늄 가격 하락으로 다운스트림 기업의 원자재 알루미늄 구매 심리가 회복되고, 알루미늄 가공 제품의 가공비가 개선되면서 수요가 소폭 반등했습니다. 그러나 전체 시장은 여전히 점차 비수기로 진입하고 있으며, 비수기 원자재 알루미늄 부문의 재고 축적 위험이 있습니다.

원자재 알루미늄 시장: SHFE 알루미늄 12월물 최대 거래량 계약은 오전 세션에서 주로 하락세를 보이며 중심 가격이 톤당 21,450위안까지 낮아졌습니다. 중국 동부에서는 절대 가격이 추가 하락하면서 구매 심리가 더욱 회복되었지만, 다운스트림 관망 심리가 증가하여 대규모 재고 확충 행동은 아직 나타나지 않았습니다. 실제 거래는 주로 SMM 평균 가격과 유사한 수준에서 이루어졌습니다. 이번 화요일 중국 동부 시장의 매도 심리 지수는 3.1로 전주 대비 0.02 상승했으며, 구매 심리 지수는 3.01로 전주 대비 0.1 상승했습니다. SMM A00 알루미늄 가격은 톤당 21,460위안으로 전 거래일 대비 170위안 하락했으며, 12월물 계약 대비 30위안 할인하였고, 전 거래일과 동일했습니다. 알루미늄 가격이 하락함에 따라 화요일 중국 중부 시장의 공급 및 구매 심리가 크게 개선되었으며, 다운스트림 기업의 소폭 재고 확충 수요가 상인 시장의 거래를 촉진했습니다. 그러나 알루미늄 가격이 월평균 밑으로 하락하면서 공급업체들이 가격을 유지하려는 의지가 뚜렷해져, 실제 거래 가격은 중국 중부 가격 대비 10위안~20위안의 프리미엄 범위에서 형성되었습니다. 화요일 중국 중부 시장의 공급 심리 지수는 2.92로 전주 대비 변동 없었고, 구매 심리 지수는 2.95로 전주 대비 0.02 상승했습니다. SMM 중국 중부 가격은 톤당 21,340위안으로 전 거래일 대비 150위안 하락했으며, 12월물 계약 대비 150위안 할인하였고, 전 거래일 대비 20위안 상승했습니다. 허난-상하이 가격 스프레드는 -120위안으로 전 거래일 대비 20위안 상승했습니다.

재생 알루미늄 원자재:화요일 원자재 알루미늄 현물 가격은 전 거래일 대비 지속 하락했으며, SMM A00 현물 가격은 톤당 21,460위안으로 마감했고, 알루미늄 스크랩 가격은 전반적으로 그 하락 추세를 따랐습니다. 11월 중순에 접어들면서 하류 수요는 뚜렷하게 엇갈렸습니다: 주조 알루미늄 합금용 스크랩 수요는 견조하게 유지되며 안정적인 소비를 뒷받침한 반면, 가공 알루미늄 합금용 스크랩 수요는 약화 조짐을 보이기 시작했습니다. 그럼에도 불구하고, 시장 공급 부족이 여전히 주요 테마로 남아 매입 가격을 높은 수준으로 끌어올렸습니다. 화요일 압축 UBC 호가는 16,300～16,800위안/톤(세금 제외)에 집중되었고, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 18,000～18,500위안/톤(세금 제외)에 집중되었습니다. 압축 UBC, 청결한 탭핑 알루미늄 선, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격), 폐 휠 허브, 기계 주조 알루미늄 스크랩 및 알루미늄 절삭분 가격은 전주 대비 100위안/톤 하락했습니다. 장시, 후난, 후베이, 구이저우 지역 가격은 100위안/톤 하락했고, 허난 지역 가격은 화요일 200위안/톤 하락하며 낙폭을 따라잡았습니다. 알루미늄 스크랩 시장은 이번 주 고공 행진을 이어갈 것으로 예상되며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 17,800～18,600위안/톤 사이에서 등락할 것으로 보입니다. 공급 측면에서는 알루미늄 스크랩 시장의 타이트한 수급 균형이 단기간에 바뀌지 않을 것입니다. 그러나 원알루미늄 가격이 높은 수준에서 등락하는 가운데 고가에 대한 우려가 여전히 만연합니다. 전반적으로 매도자와 매수자 간의 줄다리기가 고공에서 계속될 것입니다. 원알루미늄 가격 추이, 환경 보호 정책 변화, 하류 구매 전략 조정을 면밀히 주시하고 고점에서의 조정 가능성에 유의하는 것이 좋습니다.

2차 알루미늄 합금:화요일 알루미늄 가격은 계속 하락세를 보이며, SMM A00 알루미늄 현물 가격은 170위안/톤 하락한 21,460위안/톤을 기록했습니다. 2차 알루미늄 시장에서 ADC12 가격은 100위안/톤 추가 하락하여 21,450위안/톤이 되었습니다. 가격 조정은 다소 분화되었습니다: 일부 기업은 알루미늄 가격 약세에 대응하여 오퍼를 낮춘 반면, 다른 기업들은 원자재 조달 어려움과 비용 압박으로 인해 가격을 일시적으로 안정적으로 유지하며 관망세가 강했습니다. 전반적으로 ADC12 가격은 단기적으로 박스권에서 등락할 전망이며, 원가 지지가 비교적 견조하게 유지되고 있습니다. 알루미늄 스크랩의 타이트한 공급은 단기간에 완화되기 어렵고, 원자재 가격은 하락보다 상승할 가능성이 높습니다. 수요 측면에서는 어느 정도 견조함이 유지되고 있으며, 업계 재고가 낮은 수준임을 감안할 때 필요시 구매가 가격 하단을 지지할 것입니다.

알루미늄 시장 요약:전반적으로 거시경제 여건은 우호적입니다. 펀더멘털 측면에서, 시장 심리는 아이슬란드와 모잠비크의 알루미늄 공장 감산에 계속 주목하고 있으며, 해외 공급 축소 기대감이 있습니다. 그러나 국내적으로는 시장이 점차 성수기에서 비수기로 전환되고 있지만, 수요가 아직 크게 약화되지는 않았습니다. 재고 측면에서, 알루미늄은 비수기 재고 누적 위험에 직면해 있습니다. 전반적으로, 이전의 거시경제 순풍과 자금 흐름에 힘입어 알루미늄 가격이 급등했지만, 국내 펀더멘털은 지속적인 랠리를 뒷받침할 충분한 모멘텀이 부족합니다. 가격은 2만 1,500위안/톤 부근으로 되돌아왔으며, 앞으로 고점 부근에서 움직일 것으로 예상됩니다.

[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 글은 직접적인 투자 연구 또는 의사결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중을 기해야 하며, 이를 독립적인 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]