SMM 알루미늄 조간 회의록, 11.17
선물:11월 14일 야간장에서 SHFE 알루미늄 최근월물은 21,835위안/톤으로 시작하여, 고가 21,835위안/톤, 저가 21,650위안/톤을 기록한 후 최종 21,795위안/톤에 마감하여 0.54% 하락했습니다. 야간장 전반적으로 바닥을 다지는 추세를 보였습니다. 기술적 관점에서, SHFE 알루미늄 미결제약정은 3만 건 이상 감소하여 75만 건을 웃돌았으며, 일봉 MACD 레드 바가 축소되고 상승 모멘텀이 약화되었으며, 최근월물은 고점에서 하락했습니다. 최근 고가 및 저가(월간 저가 21,160 부근, 고가 22,160 부근)를 감안하면, 저항선은 21,800~22,000 구간, 지지선은 21,200~21,500 구간으로 예상됩니다. 고점에서 하락할 위험에 주의해야 합니다.
거시경제 전망:연준 내에서는 금리 인하 여부를 두고 의견이 갈리며, 12월 추가 인하에 대한 불확실성이 커지고 있습니다. 연준 위원 로리 로건은 12월 금리 인하를 지지하기 어렵다며, 금리 인하를 통해 노동시장에 예방적 지원을 더 제공하는 것은 적절하지 않다고 밝혔습니다. 그녀는 인플레이션이 너무 높고 상승 추세이며, 연준의 2% 목표 달성에 너무 오랜 시간이 걸릴 것을 우려해 지난 10월 금리 인하에 반대했습니다. 한편, 또 다른 위원 메리 데일리는 최근 경제 데이터가 금리 인하를 뒷받침한다고 시사했습니다. 또 다른 위원 토마스 바킨은 추가 금리 인하가 노동시장을 효과적으로 지원하기보다는 높은 인플레이션을 고착화할 위험이 있다고 말했습니다. (중립 ★) 11월 17일, 중국 인민은행은 고정금리·수량 입찰 방식을 통해 6개월(182일) 만기 8천억 위안 규모의 위안화 역RP를 실시합니다. (강세 ★) 상무부 등 4개 부처는 ‘중고차 수출 관리 강화에 관한 통지’를 발표하고, 중고차 명목의 신차 수출을 엄격히 통제한다고 밝혔습니다. (약세 ★)
펀더멘털:재고 측면: 월요일 국내 알루미늄 잉곳 재고는 64만6천 톤을 기록, 전주 대비 2만5천 톤 증가했습니다. 비용 측면: 지난 금요일 알루미늄 업계 평균 원가는 16,090위안/톤으로 전주 대비 7위안 하락했으며, 업계 평균 이익은 3위안 축소된 5,820위안/톤을 기록했습니다. 수급 측면: 공급 면에서 국내 가동 알루미늄 생산능력은 약 4,406만 톤으로 유지되었으며, 액상 알루미늄 비율은 전주 대비 0.5%p 하락하여 지난 목요일 기준 77.25%를 기록했습니다. 수요 면에서는 국내 주요 알루미늄 하공 가공업체 가동률이 지난주 62.0%로 전주 대비 0.4%p 상승했으며, 이는 케이블, 1차 합금, 2차 합금의 가동률 소폭 반등에 주로 기인합니다. 다만, 1차 가공 부문에서는 일부 업종의 영업 여건이 점차 약화되는 조짐을 보이며, 알루미늄 봉 기업들의 감산이 집중되고, 액상 알루미늄의 현지 합금화 비율이 감소했습니다.
원알루미늄 시장:SHFE 알루미늄은 오전장에서 주로 하락세를 보였습니다. 첫 거래 시간대에는 21,900위안/톤 부근에서 주로 등락했고, 두 번째 거래 시간대에는 추가 하락하여 최종 21,825위안/톤에 마감했습니다. 중국 동부 지역에서는 알루미늄 가격이 22,000위안/톤 위에서 하락하면서 매수 심리가 소폭 개선되었으며, 하공 수요업체들은 주말을 앞두고 필요에 따라 매수했습니다. 실제 거래는 SMM 평균가 대비 -10위안/톤에서 +10위안/톤 사이에서 이루어졌습니다. 지난 금요일 중국 동부 시장의 매도 심리 지수는 3.08로 전주 대비 0.01 하락했고, 매수 심리 지수는 2.87로 전주 대비 0.01 상승했습니다. 지난 금요일 SMM A00 알루미늄은 21,910위안/톤에 마감하여 전 거래일 대비 10위안 하락했으며, 11월물과 동일 가격, 12월물 대비 30위안 할인에 거래되어 전일과 같았습니다. 지난 금요일, 중부 중국 시장의 거래 심리는 여전히 약세를 보였고, 선물 가격은 하락했으며, 판매자의 매도 심리는 소폭 반등했으나, 하류 구매는 여전히 장기 계약 경직 수요 중심이었습니다. 최종 실제 거래 가격은 중부 중국 가격 대비 30위안/톤 할인에서 동등 수준 사이에서 형성되었습니다. 지난 금요일, 중부 중국 시장의 매도 심리 지수는 2.91로 전주 대비 보합이었고, 구매 심리 지수는 2.80으로 전주 대비 0.03 하락했습니다. SMM 중부 중국 종가는 21,760위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안/톤 하락했으며, 11월물 대비 150위안/톤 할인, 12월물 대비 180위안/톤 할인으로 전 거래일 대비 10위안/톤 하락했습니다. 허난-상하이 가격 차이는 -150위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 하락했습니다.
재생 알루미늄 원자재: 지난 금요일, 원 알루미늄 현물 가격은 전 거래일 대비 소폭 등락을 보였고, SMM A00 현물은 21,910위안/톤으로 마감했으며, 알루미늄 스크랩 시장 가격은 지난 목요일 대비 보합이었습니다. 전통적 성수기가 종료되면서 하류 수요는 뚜렷한 차별화를 보였습니다. 주조용 알루미늄 합금에 사용되는 스크랩 수요는 안정적으로 유지되어 더 많은 소비 지지력을 제공한 반면, 가공용 알루미늄 합금에 사용되는 스크랩 수요는 약화 조짐을 보이기 시작했습니다. 그러나 시장의 타이트한 공급은 여전히 주요 테마였고, 구매 가격은 고점 수준에서 등락했지만, 고수준의 지속 가능성에 대해서는 고려가 필요합니다. 지난 금요일, 압축 UBC 알루미늄 스크랩은 16,600~17,100위안/톤(세금 제외)에 중심 가격이 형성되었고, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 17,800~18,500위안/톤(세금 제외)에 중심 가격이 형성되었습니다. 압축 UBC는 지난 목요일 대비 50위안/톤 상승하여 전일 상승분을 만회했고, 클린 탭핑 알루미늄 와이어, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격), 스크랩 휠 허브, 기계 주조 알루미늄 스크랩, 알루미늄 칩은 전주 대비 보합이었습니다. 이번 주, 알루미늄 스크랩 시장은 고점 수준에서 등락할 것으로 예상되며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 17,800~18,600위안/톤 사이에서 변동할 가능성이 있습니다. 원 알루미늄 가격이 22,000위안/톤 이상에서 안정된다면 알루미늄 스크랩 가격을 계속 지지할 것이지만, 급등 후 조정 위험에 유의해야 합니다. 공급 측면에서 알루미늄 스크랩 시장의 타이트한 수급 상황은 단기적으로 개선되기 어렵지만, 원 알루미늄 가격이 고점에서 등락하면서 고가에 대한 우려가 강화되고 일부 지역의 가격 추종 의지가 약화될 수 있습니다. 전반적으로 시장은 고점에서 매수-매도 간 줄다리기가 지속될 것이며, 원 알루미늄 가격 동향, 환경보호 정책 변화, 하류 기업의 구매 전략 조정을 면밀히 추적하고 고점 조정 위험에 경계할 것을 권장합니다.
재생 알루미늄 합금: 지난 수요일, SMM A00 알루미늄 현물 가격이 250위안/톤 급등하여 21,920위안/톤을 기록하며 연중 최고치를 경신했습니다. 재생 알루미늄 시장에서 ADC12 가격은 150위안/톤 상승하여 21,650위안/톤에 달했습니다. 지난 수요일 알루미늄 가격이 연간 신고점을 기록함에 따라 알루미늄 스크랩 가격도 적극적으로 상승 추세를 따라가며 ADC12의 원가를 또다시 끌어올렸습니다. 현재 알루미늄 스크랩이 원가의 90% 이상을 차지하여 업계 손실이 심화되고 있습니다. 하류 수요는 전반적으로 소폭 증가하며 안정적이었으나, 알루미늄 가격이 22,000위안/톤까지 급등함에 따라 구매 의사가 위축되었습니다. 재고를 보유한 기업들은 재고 소화에 집중하며 구매 속도를 늦췄고, 재고가 적은 기업들은 경직적 재고 보충을 유지하며 바닥 수요를 지지했습니다. 전반적으로 ADC12 가격은 단기적으로 잘 버틸 것으로 예상됩니다. 원가 지지력이 상대적으로 견고하고, 알루미늄 스크랩의 타이트한 공급이 단기간에 완화될 가능성이 낮아 원자재 가격은 하락보다 상승 가능성이 높습니다. 수요 측면에서는 어느 정도 회복력을 보이며, 낮은 산업 재고와 맞물려 적시 구매가 가격 하방을 지지할 것입니다. 다만 현재 알루미늄 가격이 연중 최고 수준에 있어 하류의 수용도가 하락하면서 추가 상승 여력이 제한될 수 있습니다.
알루미늄 시장 요약: 전반적으로 거시적 전망은 혼재되어 있지만 전반적으로 우호적입니다. 펀더멘털 측면에서, 시장 심리는 아이슬란드와 모잠비크의 해외 알루미늄 공장 감산 소식에 계속 주목하며 해외 공급 타이트 전망을 유지하고 있으며, 국내 시장은 성수기에서 비수기로 점차 전환되고 있습니다. 재고 측면에서는 단기적으로 등락 국면에 진입할 것으로 예상됩니다. 전반적으로, 거시적 순풍과 자금의 추진력에 힘입어 알루미늄 가격이 급등했으나, 국내 펀더멘털은 지속적인 급등을 뒷받침할 충분한 모멘텀을 갖추지 못했습니다. 따라서 이후 알루미늄 가격은 고점 수준에서 등락할 것으로 예상됩니다.
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