2025년 11월 17일 월요일
선물: 금요일 야간 세션에서 구리 가격은 톤당 $10,884.5에 개장했으며, 초반에 하락 압력을 받으며 톤당 $10,755의 저점을 기록했습니다. 이후 가격 중심이 점차 상승하여 톤당 $10,883의 고점을 기록했으며, 최종적으로 톤당 $10,824에 마감하여 0.12% 하락했습니다. 거래량은 22,000계약이었고, 미결제약정은 326,000계약에 달했습니다. 금요일 야간 세션에서 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2512 계약은 톤당 86,640위안에 개장하여 초반에 톤당 85,900위안까지 하락한 후, 가격 중심이 점차 상승하여 톤당 86,900위안을 기록했으며, 최종적으로 톤당 86,680위안에 마감하여 0.64% 하락했습니다. 거래량은 60,000계약, 미결제약정은 183,000계약에 달했습니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 회의록] 뉴스:
(1) 11월 12일, Marimaca Copper는 자사의 칠레 산화구리 프로젝트가 환경영향평가청(SEA)의 심사를 공식 통과했다고 발표했습니다. 이는 회사의 주력 MOD 프로젝트가 완전한 건설 단계로 나아가는 중요한 이정표입니다. 회사 측은 환경 허가 획득이 향후 프로젝트 엔지니어링 설계, 건설 준비 및 자금 조달 작업에 중요한 기반을 마련했다고 밝혔습니다. 최신 계획에 따르면, MOD 프로젝트는 2026년 하반기에 착공될 예정입니다. 가동 시, 이 지역의 중요한 중형 구리 생산 프로젝트가 될 것으로 예상되며, 미래의 타이트한 구리 공급 시장 구도에 신규 생산능력을 추가할 것입니다.
현물:
(1) 상하이: 11월 14일, SMM #1 전해동 현물 가격은 2511 근월물 계약 대비 톤당 20위안 할인에서 130위안 프리미엄 수준이었으며, 평균 가격은 톤당 55위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 5위안 상승했습니다. SMM #1 전해동 가격은 톤당 86,920~87,270위안이었습니다. 오전 세션에서 SHFE 구리는 야간 세션 대비 크게 하락하여 톤당 87,000위안 아래로 떨어져 86,700위안의 저점을 기록한 후 지속적으로 반등하여 87,170위안의 고점을 기록했습니다. 오전 거래 시간 동안 월간 스프레드는 콘탱고 80위안에서 콘탱고 40위안 사이에서 변동했으며, 일시적으로 콘탱고 100위안을 기록하기도 했습니다. SHFE 구리 근월물 계약의 수입 손실은 900위안 부근에서 등락했습니다. 이번 주를 전망하면, 콘탱고 구조 하에서 현물 상인들의 익월물 오퍼는 패리티 근처에서 견조하게 유지될 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 11월 14일, 광둥 #1 전해동 현물 가격은 근월물 계약 대비 톤당 20위안 할인에서 50위안 프리미엄 수준이었으며, 평균 프리미엄은 15위안으로 전 거래일 대비 10위안 상승했습니다. SX-EW 동은 톤당 90~50위안 할인으로 호가되었고, 평균 할인폭은 70위안으로 전 거래일 대비 10위안 상승했습니다. 광둥 #1 전해동 평균 가격은 톤당 86,980위안으로 전 거래일 대비 115위안 하락했으며, SX-EW 동 평균 가격은 톤당 86,895위안으로 전 거래일 대비 115위안 하락했습니다. 현물 시장: 광둥 재고는 4일 연속 감소했는데, 이는 주로 반입량 감소와 창고 출고량 증가에 기인합니다. 구리 가격 하락 이후, 하류의 재고 보충량이 증가했고, 공급업체들은 가격을 유지하며 판매에 나서 전반적인 거래가 전일 대비 개선되었습니다. 오늘 광둥의 전해동 구매 심리는 1.65로 전 거래일 대비 0.28 상승했고, 판매 심리는 2.52로 전 거래일 대비 0.34 하락했습니다 (과거 데이터는 데이터베이스에서 조회 가능). 11시 기준, 근월물 계약 호가는 다음과 같습니다: 고품질 동은 톤당 50위안 프리미엄, 표준 품질 동은 톤당 20위안 할인, SX-EW 동은 톤당 70위안 할인. 전반적으로 구리 가격이 하락함에 따라 하류의 재고 보충이 증가하고, 현물 프리미엄이 소폭 상승했으며 전반적인 거래가 다소 개선되었습니다.
(3) 수입 동: 11월 14일, 워런트 가격은 톤당 28~40달러(QP 11월), 평균가는 전 거래일과 동일했습니다. 선하증권(B/L) 가격은 톤당 40~52달러(QP 11월), 평균가는 전 거래일과 동일했습니다. EQ 동(CIF 선하증권)은 톤당 -8달러에서 4달러(QP 11월)였으며, 평균가는 전 거래일 대비 1달러 상승했습니다. 호가는 11월 중하순 도착 선적분 기준입니다.
(4) 재생 동: 11월 14일 11시 30분 선물 종가는 톤당 87,050위안으로 전 거래일 대비 240위안 하락했으며, 평균 현물 프리미엄/할인은 55위안으로 전 거래일 대비 5위안 상승했습니다. 오늘 재생 구리 원자재 가격은 전월 대비 변동 없었습니다. 광둥 지역의 무광택 동 가격은 톤당 78,500~78,700위안으로 전 거래일과 동일했습니다. 전해동과 고철 간 가격 차이는 3,488위안으로 전월 대비 235위안 축소되었습니다. 전해동 로드와 재생 동 로드의 가격 차이는 1,660위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, 재생 동 로드 기업들은 일부 지역에서 정부 지원이 재개될 수 있다고 전했지만, 구체적인 시행 세부 사항은 다음 주 세금 납부 후에나 알 수 있을 것이라고 합니다.
(5) 재고: 11월 13일, LME 전해동 재고는 450톤 감소한 135,725톤을 기록했습니다. 11월 14일, SHFE 창고 증권 재고는 5,873톤 증가한 49,830톤을 기록했습니다.
가격: 거시경제 측면에서, 미국 연준 내 금리 인하에 대한 명확한 의견 차이가 있습니다. 로건과 슈미드는 신중한 접근을 주장하는 반면, 밀란 총재는 보다 완화적인 입장을 지지합니다. 한편, 쿠글러 전 총재는 사임 전 윤리 조사를 받았습니다. 연준 금리 인하 기대감이 약화되면서 미국 달러 지수가 소폭 반등하여 구리 가격에 압력을 가했습니다. 펀더멘털 측면에서는 전해동, 특히 고품질 동의 타이트한 현물 공급이 지속되고 있습니다. 수요 측면은 여전히 약세이며, 시장의 관망 심리가 강합니다. 전반적으로 거시경제적 압력과 약한 수요가 구리 가격을 제한하고 있으며, 오늘은 상승 여력이 제한된 가운데 압력을 받으며 거래될 것으로 예상됩니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 직접적인 투자 리서치나 의사결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객께서는 신중히 판단하시고 이를 독립적 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
