이번 주 구리 시장은 해외 시장이 국내 시장을 상회하는 양상을 보였으며, SHFE 동 선물 주력 계약은 톤당 1,500위안 상승했고, 광둥 지역 베어 브라이트 동 가격은 톤당 700위안 올라 78,500~78,700위안 범위를 기록했습니다. 지역별 차별화가 두드러져, 가격 상승에 따라 화둥 및 화베이 지역의 거래 활동은 다소 회복되었으나, 시난 지역은 안정세를 유지했습니다. 이러한 지역 간 격차는 현지 수급 펀더멘털의 구조적 불균형을 계속 부각시키고 있습니다.
시장은 약한 수급 양상을 나타냈습니다. 공급 측면에서는 공급자들이 추가 가격 상승을 기대하며 판매를 보류해 실제 유통 공급량 증가가 제한적이었습니다. 수요 측면에서는 재생 동봉 업체들이 신중한 태도를 유지했습니다. 전기동봉과 재생 동봉의 가격 차이가 톤당 3,000위안 이상을 유지했지만, 가전 및 건설 등 최종 수요처의 주문은 큰 개선을 보이지 않았습니다. 더욱이 770호 공고와 관련된 지방 인센티브 정책은 장시, 안후이 등 주요 생산 지역에서 여전히 불분명합니다. 기업들은 기존 주문 이행에 주력했으며, 신규 구매 의지는 약했습니다.
업계 데이터에 따르면, 이번 주 재생 동봉 가동률은 21.74%로 전주 대비 5.83%포인트 하락했습니다. 전기동봉과 재생 동봉의 가격 차이는 톤당 1,581위안으로 확대되었고, 장시 지역의 재생 동봉 선물 대비 할인폭은 톤당 1,123위안으로 확대되었습니다. 특히 원자재 비용 상승 속에서 재생 동봉 판매 총이익은 전주 대비 톤당 186위안 감소한 1,088위안을 기록했습니다. 후베이, 장시 등 지역의 기업들은 정책 불확실성과 부진한 주문으로 인해 다시 가동을 중단함으로써 '가격 상승에도 가동률 하락'이라는 이례적인 상황이 발생했습니다.
시장에는 구조적 변화가 나타났습니다. 정제동과 재생동 간의 지속적으로 높은 가격 차이가 차익거래를 촉발했습니다. 트레이더들은 재생 동봉을 매입하면서 동시에 선물 헤지를 통해 이익을 고정했고, 그 결과 많은 양의 현물이 금융 담보로 창고에 보관되었습니다. 이러한 '숨겨진' 재고 축적은 잠재적인 공급 압력을 야기하며, 이는 실수요의 근본적인 취약성을 반영합니다.
향후 미국 정부 셧다운이 종료되어 거시경제가 안정을 되찾음에 따라 구리 가격은 당분간 변동성 상승세를 이어갈 수 있습니다. 그러나 재생 구리 원료 수요는 낮은 가동률로 인해 크게 개선되기 어려워 가격 상승폭을 제한할 것입니다. 시장은 지방 인센티브 정책의 이행 상황, 전통적 비수기의 최종 수요 변화, 가격 스프레드가 차익거래에 미치는 영향 등을 면밀히 관찰해야 합니다. 선물 가격이 강세를 유지하면 고철 가격은 지지를 받을 수 있지만, 취약한 펀더멘털이 하락을 유발할 가능성이 있습니다. 업계 참가자들은 정책 동향 및 재고 변동을 주의 깊게 살피고 신중하게 대응하는 것이 바람직합니다.
