2025년 11월 14일 금요일
선물: LME 구리는 야간장에서 톤당 10,937달러로 개장했다. 장 초반 톤당 11,081달러의 고점을 찍은 뒤 상방으로 변동하며 장 마감 무렵 톤당 10,844달러의 저점을 터치했고, 최종적으로 톤당 10,851달러에 마감해 0.35% 하락했다. 거래량은 1만 9,000랏, 미결제약정은 32만 1,000랏을 기록했다. 거래가 가장 활발한 SHFE 구리 2512 계약은 야간장에서 톤당 87,650위안으로 개장해 장 초반 톤당 87,920위안의 고점을 찍은 뒤 전반적으로 하락 변동했으며, 장 마감 무렵 톤당 87,330위안의 저점을 터치한 후 최종적으로 톤당 87,400위안에 마감해 0.08% 상승했다. 거래량은 4만 3,000랏, 미결제약정은 20만 랏을 기록했다.
[SMM 구리 모닝 미팅 회의록] 뉴스:
(1) 11월 12일, 마리마카 코퍼(Marimaca Copper)는 칠레의 산화동 프로젝트가 환경평가청(SEA)의 심사를 공식 통과했다고 발표했으며, 이는 회사의 핵심 MOD 프로젝트 전면 건설로 나아가는 핵심 단계로 평가된다. 회사는 환경 인허가 취득이 후속 프로젝트 엔지니어링 설계, 시공 준비 및 자금조달 작업을 위한 중요한 기반을 마련했다고 밝혔다. 최신 계획에 따르면 MOD 프로젝트는 2026년 하반기(H2)에 착공할 것으로 예상된다. 가동 이후에는 지역 내 의미 있는 중형 구리 생산 프로젝트로 자리매김해, 향후 구리 공급 타이트 국면의 시장 구조에 신규 공급능력을 추가할 것으로 전망된다.
현물:
(1) 상하이: 11월 13일 SMM 1호 전기동 현물은 근월 2511 계약 대비 톤당 30위안 할인~톤당 130위안 프리미엄이었고, 평균 호가는 톤당 50위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 5위안 하락했다. SMM 1호 전기동 가격 범위는 톤당 87,040~87,380위안이었다. 장 초반 SHFE 구리는 톤당 86,930위안까지 하락한 뒤 반등해 오전장 중 톤당 87,300위안까지 상승했다. 오전장 콘탱고 구조는 톤당 60~80위안으로 크게 확대됐고, SHFE 근월 구리 계약의 수입 손실은 톤당 900위안을 상회했다. 오늘을 보면 구리 가격은 톤당 87,500위안으로 되돌아왔다. 다운스트림 매수는 부진했으나, 인도 시점이 임박한 만큼 상하이 현물 구리 할인폭이 크게 확대되기는 어려우며 여전히 패리티(보합) 부근에서 거래될 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 11월 13일 광둥 1호 전기동 현물은 근월 계약 대비 톤당 30위안 할인~톤당 40위안 프리미엄이었고, 평균 프리미엄은 톤당 5위안으로 전 거래일 대비 15위안 상승했다. SX-EW 구리는 톤당 100위안 할인~톤당 60위안 할인으로 호가됐고, 평균 할인은 톤당 80위안으로 전 거래일 대비 20위안 상승했다. 광둥 1호 전기동 평균가는 톤당 87,095위안으로 전 거래일 대비 435위안 상승했으며, SX-EW 구리 평균가는 톤당 87,010위안으로 전 거래일 대비 440위안 상승했다. 전반적으로 재고가 3거래일 연속 감소하면서 공급업체들이 적극적으로 가격을 지지했으나, 다운스트림 매수 의향이 낮아 현물 거래는 한산했다.
(3) 수입 구리: 11월 13일 워런트 가격은 톤당 28~40달러, QP 11월로 평균가는 전 거래일과 동일했다. B/L 가격은 톤당 40~52달러, QP 11월로 평균가는 전 거래일과 동일했다. EQ 구리(CIF B/L)는 톤당 -10달러~4달러, QP 11월로 평균가는 전 거래일과 동일했다. 호가는 11월 중·하순 도착 화물을 기준으로 한다.
(4) 2차 구리: 11월 13일 11:30 선물 종가는 톤당 87,290위안으로 전 거래일 대비 630위안 상승했다. 현물 평균 프리미엄/디스카운트는 톤당 50위안으로 전 거래일 대비 5위안 하락했다. 금일 재생동 원료 가격은 전월 대비 톤당 200위안 상승했다. 광둥의 베어 브라이트 동 가격은 톤당 78,500~78,700위안으로 전 거래일 대비 200위안 상승했다. 전기동과 동스크랩 가격차는 톤당 3,723위안으로 전월 대비 412위안 확대됐다. 전기동 봉(캐소드 로드)과 2차 동봉 가격차는 톤당 1,795위안이었다. SMM 조사에 따르면 구리 가격이 계속 상승하면서 많은 트레이더들이 2차 동봉의 선물-현물 차익거래에 참여했다. 전기동과 동스크랩 가격차 축소는 제한적이었고, 이에 따라 공공 창고의 2차 동봉 적체가 발생했으며 2차 동봉 사회재고는 계속 증가했다.
(5) 재고: 11월 12일 LME 전기동 재고는 75톤 감소해 136,175톤을 기록했다. 11월 13일 SHFE 창고증권 재고는 131톤 감소해 43,957톤을 기록했다.
가격: 거시 측면에서 미국 정부는 역사상 최장 셧다운 이후 재개됐다. 다만 셧다운으로 인한 경제지표 공백이 경기 전망의 불확실성 우려를 키워 달러 인덱스에 부담을 주었고, 이는 구리 가격을 지지했다. 또한 경제지표 부재로 미 연준의 매파적 기조는 신중한 신호를 지속했으며, 연준 금리 인하에 대한 시장 기대는 여전히 엇갈렸다. 펀더멘털 측면에서 공급은 국내 물량의 집중 도착으로 시장 전반 공급이 충분했다. 수요는 고가 및 변동성 큰 구리 가격이 다운스트림 매수 심리를 계속 약화시켰다. 11월 13일 기준 SMM 전국 주요 재고는 월요일 대비 5,200톤 증가한 201,100톤이었다. 종합하면 금일 구리 가격은 고점권에서 박스권 변동이 예상된다.
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