SMM 알루미늄 모닝 컨퍼런스 회의록, 11.13
선물:기술적으로, 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2601 계약은 전일 야간장에서 상승세를 이어가며 21,950위안/톤에 마감, 0.85% 상승하며 강세를 보였습니다. 이동평균선 체계는 강세 정렬을 보였고, MA5~MA60(21,945~21,949)은 고도로 수렴하며 가격이 그 위에서 안정되었고, 단기적으로 견고한 지지를 형성했습니다. MACD 지표는 더욱 강화되어 DIF(0.4995)가 DEA(-0.1300)를 상향 돌파하며 골든크로스를 형성했고, 히스토그램은 양의 영역으로 확장되어 1.2591을 기록하며 상승 모멘텀이 강화되고 있음을 나타냈습니다. 전반적으로 가격은 전일 저항선을 성공적으로 돌파했으며, 단기 기술적 구조는 강세입니다. 단기적 주요 지지선은 21,860~21,950 범위로 예상되며, 저항선은 22,000~22,300을 주목합니다. 전반적인 시장은 잘 버티고 있으며, 주요 저항선 돌파 여부에 주목해야 합니다.
거시경제 동향:"연준 속삭임" 닉 티미라오스는 표결권을 가진 네 명의 지역 연준 총재들이 12월 추가 금리 인하에 열의를 보이지 않았다고 전했습니다. 보스턴 연은 총재 콜린스는 연준이 상당 기간 현 금리 수준을 유지할 가능성이 높다고 밝혔습니다. 노동시장은 악화되지 않았으며, 연준은 금리 인하 전에 인플레이션이 지속적으로 2%로 회귀하는지 확인해야 합니다. (중립★) 허리펑 중국 부총리는 미중관계전국위원회 지도자들을 만나 양측이 정상회담의 중요한 합의와 성과를 공동으로 유지·이행하고, 미중 경제·무역 관계의 안정적 발전을 촉진해야 한다고 말했습니다. (강세★) 미국 하원은 미 동부시간 수요일 저녁 임시 자금 지원 법안을 표결할 예정으로, 43일째 이어지고 있는 미국 역사상 최장 연방정부 셧다운 위기가 종료될 전망입니다. 백악관 대변인은 이번 셧다운으로 4분기 경제성장률이 2%포인트 하락할 수 있으며, 10월 소비자물가 및 고용 보고서는 "영원히 발표되지 않을 수도 있다"고 말했습니다. (중립★)
펀더멘털:SMM 통계에 따르면, 이번 달 업계의 액상 알루미늄 비중은 전월 대비 1.4%포인트 반등한 77.7%를 기록했습니다. 수요 측면에서는 11월에 접어들면서 업계가 성수기와 비수기의 전환기를 맞고 있으며, 지속적인 알루미늄 고가로 인해 하류 구매는 주로 강성 수요에 그치고 있습니다. 압출업계는 전반적으로 수주잔량이 감소했으며, 가동률은 하락세를 보였다. 지난 주 국내 알루미늄 압출 주간 가동률은 52.6%로 전주 대비 0.9%포인트 하락했다. 기타 다운스트림 분야의 가동 성적도 각기 다른 정도의 약세를 나타냈다. SMM에 따르면, 이번 주 목요일 기준 국내 주요 소비 지역의 전해 알루미늄 잉곳 재고는 62.1만 톤을 기록했으며, 이번 주 월요일 대비 6천 톤 감소했다. SMM은 11월 상반기 국내 알루미늄 잉곳 재고가 60만~65만 톤 수준에서 움직일 것으로 예상한다.
원자재 알루미늄 시장:SHFE 알루미늄은 초반 세션에서 주로 조정을 동반한 변동세를 보이며 톤당 약 21,680위안에서 거래됐다. 화동 지역에서는 계약 전환이 임박하면서 공급업체들이 가격을 굳건히 유지하고 매도를 꺼리는 태도를 보였으며 출하량이 감소했다. 여기에 대형 플레이어들의 매수 참여가 더해지면서 실제 거래는 SMM 평균가 대비 등가에서 10위안 프리미엄 수준을 유지했다. 수요일 화동 시장의 출하 심리 지수는 3.05로 전주 대비 0.03 상승했으며, 구매 심리 지수는 2.97로 전주 대비 0.08 상승했다. 수요일 SMM A00 알루미늄은 21,670위안/톤에 마감했으며, 전 거래일 대비 50위안 상승했고, 11월물 계약 대비 10위안 할인으로 전 거래일 대비 10위안 할인 폭이 확대됐다. 수요일 중원 지역 시장에서는 공급업체들의 고가 매도 의지가 상승했으나 다운스트림 수요는 필요 물량만 구매하는 태도를 유지하여 구매 열기가 식었고, 이로 인해 거래량은 저조했다. 장 시작 전 공급업체들은 등가 또는 프리미엄 매도 경향을 보였지만, 선물 가격이 상승 개장한 이후 대부분의 협의된 거래는 할인 가격으로 이루어졌다. 시장의 실제 거래 가격은 중원 지역 가격 대비 10위안 할인에서 10위안 프리미엄 사이에서 형성됐다. SMM 중원 지역 가격은 톤당 21,550위안으로 마감하며 전 거래일 대비 40위안 상승했고, 11월물 계약 대비 130위안 할인으로 전 거래일 수준을 유지했다. 허난 및 상하이 간 가격 차이는 -120위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안 하락했다.
재생 알루미늄 원자재:수요일, 현물 원자재 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 소폭 상승하여, SMM A00 현물 알루미늄은 톤당 21,670위안에 마감했다. 알루미늄 스크랩 시장 가격은 알루미늄 가격 상승을 따라 소폭 올랐다. 전통적 성수기가 종료되면서 하류 수요가 큰 폭으로 엇갈렸다： 주조 알루미늄 합금용 스크랩 수요는 안정적으로 유지되어 소비를 더 뒷받침했지만， 전신 알루미늄 합금용 스크랩 수요는 약세 조짐을 보였다． 그러나 시장 공급 부족이 주된 흐름으로 이어졌으며， 구매 가격은 높은 수준을 유지했지만， 높은 가격의 지속 가능성은 주의할 필요가 있다． 수요일 기준， 베일 UBC 가격은 16,450~16,950위안/톤(세금 별도)， 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 17,900~18,550위안/톤(세금 별도)에 호가됐다． 베일 UBC 가격은 전주 대비 100위안/톤 상승했으며； 청정 탭핑 알루미늄 선， 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)， 알루미늄 휠 스크랩， 기계 주조 알루미늄 스크랩， 알루미늄 부스러기 가격은 수요일에 전주 대비 25~150위안/톤 상승했다． 수요일 현물 알루미늄 가격 상승에 따라 후난， 안후이， 후베이， 장시 등 지역의 알루미늄 스크랩 가격은 100~200위안/톤 올랐고， 상하이， 저장， 장쑤， 톈진 등 지역의 가격은 대체로 보합세를 보이거나 25~50위안/톤 상승했다． A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩의 가격 차이와 관련해， 상하이의 기계 주조 알루미늄 스크랩 가격 차이는 전 거래일 대비 50위안/톤 확대되어 2,932위안/톤을 기록했으며； 포산의 페인트 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 가격 차이는 전 거래일 대비 40위안/톤 확대되어 2,449위안/톤을 기록했다． 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상되며， 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 17,900~18,400위안/톤으로 상향 조정될 가능성이 있다． 국내외 거시 환경은 지속적으로 긍정적인 신호를 내보내고 있으며， 하류 주조 합금 가공 주문 개선 추세가 이어질 것으로 예상되어 알루미늄 스크랩 가격에 지속적인 지지력을 제공할 전망이다． 그러나 두 가지 리스크에 주의해야 한다． 첫째， 높은 알루미늄 가격 속에서 기업들이 대부분 필요 시 구매에 나서고 원자재 재고 비축을 줄이면서 가격을 억제할 수 있다는 점이다． 둘째， 중국 중부 지역의 환경 보호 목적 생산 제한 계획 시행과 원자재 알루미늄 가격이 급등 후 되돌려질 가능성에 대한 위험이다．이러한 위험이 현실화된다면, 알루미늄 스크랩 시장은 하락 압력을 받을 것입니다. 전반적으로, 알루미늄 스크랩 시장은 앞으로도 매도자와 매수자 간의 복잡한 줄다리기를 이어갈 것입니다. 시장 참여자들은 1차 알루미늄 가격 동향, 하류 수요 변화 및 환경 보호 정책 전개 상황을 면밀히 추적할 것을 권고합니다.
2차 알루미늄 합금:이번 주 수요일, SMM A00 알루미늄 현물 가격은 톤당 50위안 상승한 21,670위안/톤을 기록했으며, 2차 알루미늄 시장에서는 ADC12 가격이 21,500위안/톤으로 안정세를 유지했습니다. 이번 주 수요일 알루미늄 가격은 소폭 상승한 반면, 2차 알루미늄 시장 가격은 일시적으로 안정된 모습입니다. 알루미늄 스크랩의 타이트한 공급이 지속되는 가운데, 구리 등 부원자재 가격이 높은 수준에서 변동하며 비용 측면의 강력한 지지 요인으로 작용하고 있습니다. 단기적으로 ADC12 가격은 여전히 상승 모멘텀을 보유하고 있습니다. 최종 소비의 회복력이 수요를 뒷받침하지만, 알루미늄 가격이 고점에 있어 하류 업체들의 구매가 신중해지고 있습니다. 단기적으로 ADC12 가격은 강세를 유지할 것으로 예상됩니다. 향후에는 알루미늄 스크랩 공급 개선, 관련 정책의 시행 효과, 그리고 하류 기업의 구매 속도 변화에 초점을 맞춰야 합니다.
알루미늄 시장 요약:중미 고위급 교류에서 긍정적인 신호가 나왔으며, 양측이 경제·무역 관계 안정화에 주력하면서 알루미늄 시장의 외부 수요 환경과 시장 리스크 선호도 개선에 도움이 될 것입니다. 한편, 사상 최장기 미국 정부 셧다운 위기가 해소될 것으로 예상되어 정치적 교착으로 인한 경제 활동 및 금속 수요의 추가 충격을 피하고 시장의 우려를 완화시킬 전망입니다. 펀더멘털 측면에서 보면, 2025년 11월 진입과 함께 동절기 환경 보호 규제로 개별 기업의 가동에 영향이 예상됩니다. 그러나 전해조 셧다운 직후 알루미늄 생산이 즉시 0으로 떨어질 수 없다는 점을 고려할 때, 생산 변화는 상대적으로 미미할 것으로 보입니다. 현재 알루미늄 가격은 고점에서 변동 중이며, 중국 중부 지역의 심한 스모그로 인해 환경 보호 중심의 생산 제한 정책이 시행되면서 수요가 다소 억제되고 있습니다. 전반적으로 긍정적인 거시 신호는 알루미늄 시장 펀더멘털에 대한 시장 낙관론을 강화했습니다. 내수 및 해외 수요 개선 기대는 알루미늄 가격의 중단기 상승 요인으로 작용합니다. 그러나 수요의 비수기적 특성과 소폭의 재고 증가는 알루미늄 가격의 상승 여력을 제한할 것입니다. 단기적으로 알루미늄 가격이 고점에서 등락하는 패턴은 바뀌지 않을 전망입니다.
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