2025년 11월 13일 목요일
선물: 야간 거래에서 LME 구리는 톤당 10,812달러로 개장해 장 초반 톤당 10,808달러까지 하락한 후 곧바로 상승해 장 막판 고점 10,972달러를 기록, 최종적으로 톤당 10,897달러로 0.53% 상승 마감했다. 거래량은 2만 랏, 미결제약정은 31만 9,000랏을 기록했다. 야간 거래에서 가장 활발한 SHFE 구리 2512 계약은 톤당 87,100위안에 개장해 장 초반 86,840위안까지 밀린 뒤 장 후반 고점 87,670위안까지 꾸준히 오른 후 최종적으로 87,410위안에 0.78% 상승 마감했다. 거래량은 4만 7,000랏, 미결제약정은 20만 랏을 기록했다.
[SMM 구리 조간 회의 요약] 뉴스:
(1) 11월 12일, 미국 무역대표부와 재무부는 베트남, 태국, 말레이시아, 인도네시아, 싱가포르에 환적 감독 강화와 “원산지 세탁” 억제 압박을 지속했다. 5개국은 잇달아 원산지 규정 강화 조치를 내놓았는데, 현지 부가가치 비율 기준 상향, 실질 가공 요건 강화, 원산지 증명서 발급 중앙 집중 등이 포함된다. 말레이시아는 대미 수출품의 현지 부가가치 비율을 70%로 요구했고, 베트남과 태국은 40~50%로 상향했다. 단기적으로 중국의 동남아 경유 환적 무역은 더 높은 규제 준수와 세금 비용에 직면하겠지만, 장기적으로는 기업들의 동남아 전 공급망 구축을 가속화하고 지역 공급망 통합을 촉진할 수 있다.
현물:
(1) 상하이: 11월 12일 SMM 1호 전기동 현물 가격은 최근월물 2511 계약 대비 톤당 20위안 할인~130위안 프리미엄을 기록했고, 평균 가격은 톤당 55위안 프리미엄으로 전일 대비 변동이 없었다. SMM 1호 전기동 가격 범위는 톤당 86,630~86,960위안이었다. 오전장에서 SHFE 구리 선물은 86,580위안까지 하락한 뒤 반등에 성공하여 86,850위안까지 올랐고, 오전장을 86,660위안에 마감했다. 월물 간 스프레드는 약 20위안/톤의 콘탱고를 나타냈으며, SHFE 구리 최근월물의 수입 손실은 약 800위안/톤이었다. 금일 현물 거래는 보합 수준에 머무를 전망이다.
(2) 광둥: 11월 12일 광둥 1호 전기동 현물 가격은 최근월물 대비 톤당 50위안 할인~30위안 프리미엄을 기록했고, 평균 가격은 톤당 10위안 할인으로 전일 대비 10위안 상승했다. SX-EW 동은 톤당 120위안 할인~80위안 할인에 호가되었고, 평균 가격은 톤당 100위안 할인으로 전일 대비 20위안 상승했다. 광둥 1호 전기동 평균 가격은 86,660위안/톤으로 전일 대비 85위안 하락했고, SX-EW 동 평균 가격은 86,570위안/톤으로 전일 대비 75위안 하락했다. 전반적으로 공급자들은 적극 가격 방어에 나섰으나 수요자들은 신중한 구매 태도를 보여 거래는 대체로 한산했다.
(3) 수입 구리: 11월 12일, 보증서 가격은 톤당 28~40달러, QP 11월이며 평균 가격은 전일 대비 변동 없었다. 선하증권 가격은 톤당 40~52달러, QP 11월이며 평균 가격은 전일 대비 변동 없었다. EQ 동(CIF 선하증권)은 톤당 -10달러~4달러, QP 11월이며 평균 가격은 전일 대비 변동 없었다. 호가는 11월 중하순 도착 화물 기준이었다.
(4) 재생 구리: 11월 12일 11시 30분, 선물 종가는 86,660위안/톤으로 전일 대비 50위안 하락했다. 현물 평균 할인/프리미엄은 55위안/톤으로 전일과 동일했다. 이날 재생 구리 원자재 가격은 전월 대비 변동이 없었다. 광둥 베어 브라이트 동 가격은 78,300~78,500위안/톤으로 전일과 동일했다. 전기동과 고철 구리의 가격 차이는 3,311위안/톤으로 전월 대비 50위안 축소되었다. 전기동봉과 재생 동봉의 가격 차이는 1,570위안/톤이었다. SMM 조사에 따르면, 일부 기업들은 연말이 다가옴에 따라 일부 지역 정부가 재생 동봉 기업에 생산 조절을 권고했다고 전했다. 한편, 이날 구리 가격이 박스권 등락을 보이며 수주 실적이 부진했고 시장 거래도 저조했다.
(5) 재고: 11월 11일 LME 전기동 재고는 136,250톤으로 변동 없었다. 11월 12일, SHFE 창고 증권 재고는 1,124톤 증가한 44,088톤을 기록했다.
가격: 거시 경제 측면, 하원은 수요일에 정부 셧다운 종료 법안에 대한 표결을 실시한다. 셧다운 종료 후 대규모 경제 지표 발표가 향후 금리 결정에 영향을 미칠 것이란 우려로 달러 지수가 압박을 받으면서 구리 가격을 뒷받침했다. 또한 투표권을 가진 연준 지역 총재 한 명이 12월 금리 인하에 매파적 견해를 밝혀 금리 인하에 대한 시장의 낙관론을 누그러뜨렸다. 펀더멘털 측면, 공급 측에서 고품질 구리 공급이 증가해 전체 시장 공급이 넉넉했다. 수요 측에서는 구리 가격이 높은 수준에서 등락을 거듭하며 시장 거래 심리가 저조했다. 전반적으로 거시 재료가 혼재된 가운데, 금일 구리 가격은 높은 수준에서 제한적인 등락을 유지할 전망이다.
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