알루미늄 봉 생산 감축 물결：11월 약 80만 톤 규모의 생산능력 집중 정비 중단！【SMM 분석】

2025년 11월 12일

10월 알루미늄 봉 가동 능력 소폭 하락, 11월 감산 발생

SMM 통계에 따르면, 2025년 10월 중국의 알루미늄 봉 총생산량은 38만 1천 톤으로 9월보다 4천 톤 감소했습니다. 제조업체 가동률은 53.56%로 전월 대비 2.28%p, 전년 동기 대비 7.44%p 하락했습니다.

감산은 전국에 영향을 미쳐, 11월 알루미늄 봉 총 가동 능력을 79만 2천 톤 줄였습니다. SMM의 국내 알루미늄 봉 샘플 용량 838만 5천 톤을 기준으로 할 때, 이번 감산 규모는 전체 샘플의 약 10%에 달해 공급 측면의 상당한 위축을 나타냈습니다. 지역별로는 내몽골이 25만 2천 톤으로 가장 큰 감축 폭을 기록했고, 이어 산둥과 산서가 각각 14만 4천 톤, 광서와 허난이 각각 7만 2천 톤, 구이저우·닝샤·충칭이 각각 3만 6천 톤 감소했습니다. 하류 수요의 회복 조짐이 계속 보이지 않는다면, 감산 범위는 더욱 확대될 수 있습니다.

왜 알루미늄 봉 업계는 11월에 집중 감산을 겪었으며, 그 근본적인 요인은 무엇일까요?

공장의 지속적인 재고 누적과 자금 압박으로 감산 불가피: SMM 통계에 따르면, 2025년 11월 7일 기준 알루미늄 봉 공장의 재고 일수는 9.48일에 달해, 10월 초 대비 2.8일 증가했습니다. 국경절 연휴 이후, 알루미늄 봉 공장은 상당한 재고 누적에 직면했습니다. 하류 수요에 대한 비교적 낙관적인 전망과 자금 압박이 상대적으로 작았기에 공장들은 정상적인 생산 속도를 유지하며 생산이 비교적 안정적으로 유지되었습니다. 그러나 시간이 지남에 따라 공장들은 하류 수요가 예상대로 실현되지 않았다는 것을 깨달았습니다. 게다가 지속적으로 높은 알루미늄 가격이 구매 수요를 억제하여 공장의 재고 누적이 지속되었습니다. 재고 및 자금 압박 속에서, 알루미늄 봉 공장들은 공장 내 재고 감축, 자금 압박 완화, 기업 현금 흐름 개선을 위해 정기 보수 및 감산을 고려할 수밖에 없었습니다.

강력한 수요 기대 무산: 2025년 10월, 중국 알루미늄 전선 및 케이블 업계의 종합 가동률은 53.32%로, 전월 대비 3.31%p, 전년 동기 대비 5.38%p 하락했습니다. 10월 전선 및 케이블 업체의 가동률 하락은 주로 국경절 연휴의 영향과 최종 사용자의 출하 부진으로 인한 공장 가동 둔화가 결합된 결과입니다. 비록 상위 기업들은 10월에 고전압 생산을 풀가동했지만, 많은 제조업체들은 11월 출하 전망을 낮췄습니다. 또한 일부 지역의 환경 보호 모니터링이 알루미늄 전선 및 케이블 공장의 가동률 약세에 기여했습니다. 동시에, 많은 제조업체들이 올해 전력망의 최종 사용자 조달 열기가 기대에 못 미치며, "주문 불일치"와 "주문 지연" 문제가 만연하다고 보고했습니다. 최종 사용자의 출하 부진이 알루미늄 전선 및 케이블 업계가 예년보다 일찍 비수기에 접어든 주된 이유입니다. 11월 초에도 전력망 입찰은 계속되었지만, "입찰만 하고 발주는 없는" 상황은 변하지 않았습니다. 단기적으로 업계는 침체가 지속되어 개선될 기미가 보이지 않습니다.

지역별 가공비 계속 악화, 가공·무역 부문 연속 손실: SMM에 따르면, 2025년 11월 12일 기준, 공장도 가격은 산둥 0~100위안/톤, 내몽골 -100~100위안/톤, 허난 200~300위안/톤이었으며, 도착도 가격은 허베이 0~200위안/톤, 장쑤 100~300위안/톤, 화남 300~400위안/톤이었습니다. 알루미늄 가격의 지속적 상승과 최종 수요 부진이 이어지면서, 공급업체들은 출하를 촉진하기 위해 가공비를 반복적으로 인하하여 시장에서 과당 경쟁을 초래했습니다. 알루미늄 봉 가공비 약세로 인해, 알루미늄 자원이 없는 일부 가공 공장은 손실을 입었고, 다른 공장들은 하류 고객과의 연간 기본 계약에 의존해 생산을 유지했습니다. 무역 측면에서는 가공비의 지속적인 하락으로 현물을 보유한 트레이더들도 손실을 입었습니다. 하류 최종 수요의 불확실성까지 겹쳐, 트레이더들은 구매를 기피하며 대부분 신중한 관망 태도를 취했습니다.

전망: 고재고, 약세 가격, 부진한 수요의 3중 압박 속에서 알루미늄 봉 업계는 어떻게 전개될까요?

알루미늄 봉 업계의 전면적 감산은 수급 불균형과 비용 압박이 공동으로 추동한 심층적인 조정의 직접적인 발현입니다.

단기적으로는 최종 수요의 약세 지속, 가공비 경쟁 격화, 재고-자금 부담이 해소되지 않아 재고 축소 추세가 이어질 가능성이 높습니다. 그러나 집중 감산 이후에는 가동 능력이 더 떨어질 여지는 제한적입니다. 중장기적으로 이번 감산은 구조적 최적화의 전환점이 될 수 있습니다. 한편으로 올해 70만 톤 이상의 신규 알루미늄 봉 생산능력이 가동되었으며, 일부 지역의 맹목적인 확장은 억제될 것으로 예상됩니다. 다른 한편으로 경쟁 구도가 안정화되면 가공비 체계가 합리적인 수준으로 회복되고, 생산능력 재배치 후 지역별 가격 차이도 수렴될 것입니다.

SMM은 알루미늄 봉 공장의 공장 내 재고가 11월에 정점을 찍고 12월에는 완만한 재고 감소 국면에 진입할 것으로 예상합니다. 그러나 최종 수요의 실질적인 회복 조짐이 보이지 않아, 연내 알루미늄 봉 가공비가 강한 반등을 보이기는 어려우며 업계 전반이 계속 압박을 받을 것입니다.