11.11 SMM 알루미늄 오전 회의록
선물:기술적 관점에서, SHFE 알루미늄 2601 야간장 종가는 21,675위안/톤이었습니다. 5일 이동평균(21,675)과 60일 이동평균(21,674)은 현재 가격 부근에 있지만, 10일 이동평균(21,677)과 20일 이동평균(21,677.33)은 약간 높아 단기 저항을 형성하고 있습니다. MACD 지표는 음수(DIF: -0.0843, DEA: 0.4607, MACD: -1.0900)로 약세 모멘텀 강화를 나타냅니다. 거래량은 64,880계약, 미결제약정은 전일 대비 -2,613계약으로 소폭 가격 하락과 함께 시장 참여가 전반적으로 약하고 저조함을 시사합니다. 최근 야간장 고가(21,740), 저가(21,655) 및 전일 결제가 21,650을 감안하면, 단기 저항대는 21,720~21,740, 지지대는 21,650~21,670으로 봅니다. 전반적 추세는 약세이며, 추가 하락을 피하기 위해 지지선 유지 여부를 주시할 필요가 있습니다.
거시 전망:미국은 중국 조선업 등에 대한 301조 조사 조치의 시행을 1년간 중단한다고 공식 발표했습니다. 중국은 미국 선박에 대한 특별 항만비 징수를 1년간 중단하고 한화오션의 미국 관련 5개 자회사에 대한 보복 조치를 1년간 중단한다고 발표했습니다. (강세 ★) 40일간의 정부 셧다운 이후, 미 상원은 정부 셧다운 종료를 위한 임시 자금 지원 법안을 절차 투표로 통과시켰지만, 아직 최종 투표 일정은 미정이며 하원의 최종 투표도 필요합니다. (중립 ★) 국무원 국유자산감독관리위원회 관계자는 중앙 국유기업이 기술 혁신, 산업 갱신, 설비 업그레이드 등 핵심 분야에 대한 투자를 지속 확대하고 있으며, 3분기까지 3조 위안 이상의 고정자산 투자를 완료했고, 이는 3% 이상 증가한 수치며, 신흥 산업 투자 비중은 약 40%라고 밝혔습니다. (강세 ★)
기초 여건:SMM 통계에 따르면, 2025년 10월(31일) 국내 알루미늄 생산량은 전년 동기 대비 1.13% 증가했고 전월 대비 3.52% 증가했습니다. 전통적 성수기가 10월까지 이어졌습니다. "10월 성수기"가 예상보다 다소 약했지만, 하류 가공 공장의 가동 및 증산이 알루미늄 제련소를 뒷받침하면서 국내 알루미늄 제련소의 용탕 비중이 예상보다 반등했습니다. 이달 업계 용탕 비중은 전월 대비 1.4%포인트 증가한 77.7%를 기록했습니다. SMM의 용탕 비중 데이터에 따르면, 9월 국내 알루미늄 주조 잉곳량은 전년 동기 대비 13.5% 감소, 전월 대비 2.6% 감소한 약 834,000톤이었습니다. 수요 측면에서, 11월로 접어들면서 업계는 성수기와 비수기 전환기에 접어들고, 지속적인 고알루미늄 가격과 맞물려 하류 구매는 주로 실수요 위주입니다. 압출 업체들은 전반적으로 수주잔량 감소를 보고했고, 가동률은 하락세를 보였습니다. 지난주 국내 알루미늄 압출 주간 가동률은 52.6%로 전주 대비 0.9%포인트 하락했습니다. 다른 하류 부문의 가동률도 정도의 차이는 있지만 약화되었습니다. SMM 통계에 따르면, 이번 주 월요일 국내 주요 소비지의 알루미늄 잉곳 재고는 627,000톤으로 전주 대비 5,000톤 증가했습니다. SMM은 11월 상반기 국내 알루미늄 잉곳 재고가 60만~65만 톤 수준에서 소폭 증가하며 안정세를 보일 것으로 전망합니다.
원자재 알루미늄 시장:SHFE 알루미늄은 오전장에서 큰 변동성을 보이며 21,600위안/톤 부근 고점과 21,495위안/톤 저점을 기록했습니다. 중국 동부 시장에서는 시장 인식이 엇갈렸고, 높은 절대 가격으로 인해 하류 가공업체의 구매가 위축되었으며, 일부 업체는 SMM 평균가 대비 5~10위안/톤 할인된 거래를 보고했습니다. 트레이더들은 주로 헤지 목적으로 매수하는 등 매수 심리는 보통 수준이었습니다. 공급자들은 대부분 SMM 평균가 대비 보합에서 10위안/톤 프리미엄으로 호가했습니다. 전체적으로 실제 거래는 SMM 평균가 대비 10위안/톤 할인에서 10위안/톤 프리미엄 사이에서 이루어졌습니다. 이번 주 월요일 동부 지역 판매 심리 지수는 2.98로 전주 대비 0.01 상승했고, 구매 심리 지수는 2.84로 전주 대비 0.03 하락했습니다. SMM A00 알루미늄은 이날 21,490위안/톤을 기록해 전 거래일 대비 50위안/톤 하락했고, 2511 계약 대비 약 30위안/톤 할인으로 전 거래일과 동일했습니다. 중국 중부 시장에서는 이날 공급자들이 일부 가격 고수 의지를 보였습니다. 하류 구매는 여전히 실수요 위주였지만 트레이더들의 헤지 심리는 반등했습니다. 실제 거래는 SMM 평균가 대비 10~20위안/톤 프리미엄에서 중심을 이뤘습니다. 이번 주 월요일 중부 지역 판매 심리 지수는 2.90으로 전주 대비 0.01 상승했고, 구매 심리 지수는 2.88로 전주 대비 0.01 상승했습니다. SMM 중부 가격은 21,380위안/톤으로 전 거래일 대비 40위안/톤 하락했으며, 11월물 계약 대비 140위안/톤 할인으로 전 거래일 대비 10위안/톤 상승했습니다. 허난-상하이 가격 차이는 -110위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 상승했습니다.
재생 알루미늄 원자재:이번 주 월요일 원자재 알루미늄 현물 가격은 전 거래일 대비 하락했으며, SMM A00 현물 가격은 21,490위안/톤으로 마감했습니다. 알루미늄 스크랩 시장 가격도 알루미늄 하락을 따라갔습니다. 전통적 성수기가 종료되면서 하류 수요는 크게 엇갈렸습니다: 주조 알루미늄 합금에 사용되는 스크랩 수요는 안정적으로 유지되어 더 많은 소비 지지를 제공한 반면, 가공 알루미늄 합금에 사용되는 스크랩 수요는 약화 조짐을 보이기 시작했습니다. 그러나 시장 공급 부족이 주요 이슈로 남아 매입 가격을 높은 수준으로 유지했지만, 높은 수준의 지속 가능성은 관찰이 필요합니다. 이번 주 월요일 UBC 베일 스크랩은 주로 16,350~16,950위안/톤(세금 별도)에 호가되었고, 탄스(tens) 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 주로 17,750~18,250위안/톤(세금 별도)에 호가되었습니다. UBC 베일 가격은 전주 대비 보합 또는 50위안/톤 소폭 하락했습니다. 태핑 알루미늄 와이어, 탄스 스크랩, 스크랩 휠 허브, 기계 주조 알루미늄 스크랩 가격은 전주 대비 0~50위안/톤 하락했습니다. 월요일 현물 알루미늄 가격이 소폭 하락하면서 상하이, 저장, 장쑤 지역의 알루미늄 스크랩 가격도 소폭 하향 조정되었습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 가격 차이 측면에서, 상하이 기계 주조 알루미늄 스크랩 가격 차이는 전월 대비 50위안 감소한 2,752위안/톤을 기록한 반면, 포산의 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩 가격 차이는 전월 대비 50위안 감소한 2,289위안/톤을 기록했습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 강세를 유지할 것으로 예상되며, 탄스 스크랩 주류 가격대는 17,900~18,400위안/톤까지 오를 가능성이 있습니다. 국내외 거시 환경은 계속해서 긍정적인 신호를 보내고 있으며, 하류 주조 합금 가공 주문 개선이 이어져 알루미늄 스크랩 가격에 지속적인 지지를 제공할 것입니다. 그러나 두 가지 주요 위험을 주목해야 합니다: 첫째, 높은 알루미늄 가격 환경 속에서 기업들이 대부분 실수요 위주로 구매하고 원자재 재고 비축을 줄여 가격을 억제할 수 있습니다. 둘째, 중부 지역의 환경 보호 기반 생산 제한 시행 및 원자재 알루미늄 가격이 급등 후 조정될 수 있는 위험입니다. 이러한 위험이 현실화되면 알루미늄 스크랩 시장은 조정 압력을 받게 될 것입니다. 전반적으로, 향후 알루미늄 스크랩 시장은 매수자와 매도자 간 복잡한 줄다리기 양상을 지속할 것입니다. 시장 참여자들은 원자재 알루미늄 가격 동향, 하류 수요 변화, 환경 보호 정책 방향을 면밀히 주시할 것을 권고합니다.
2차 알루미늄 합금: 월요일, SMM A00 현물 알루미늄 가격은 21,490위안/톤으로 50위안/톤 하락했습니다. 2차 알루미늄 시장에서 ADC12 가격은 21,350위안/톤으로 안정세를 유지했습니다. 월요일 알루미늄 가격은 소폭 하락했으며, 2차 알루미늄 시장은 관망 태도를 유지했고 기업들은 가격 조정 의지가 거의 없었습니다. 알루미늄 스크랩 공급 부족과 구리 등 부자재의 높은 가격이 강력한 비용 측면 지지를 제공하여, ADC12 가격에 단기 상승 모멘텀이 형성되었습니다. 최종 소비는 회복력을 보이지만, 높은 알루미늄 가격으로 인해 하류 구매는 더욱 신중해졌습니다. 단기적으로 ADC12 가격은 견조하게 유지될 것이며, 알루미늄 스크랩 공급 개선, 관련 정책 시행 효과, 하류 기업의 구매 속도 변화에 주목해야 합니다.
알루미늄 시장 동향 요약: 미국은 중국 조선업 등에 대한 301조 조사를 1년간 중단했으며, 중국도 미국 선박에 대한 특별 항만 수수료와 한화오션 자회사에 대한 대응 조치를 동시에 일시 중단했습니다. 이는 미중 무역 긴장 완화에 도움이 되고, 조선업 등 수출 부문에서 알루미늄 수요 기대를 높였습니다. 국내적으로 중앙 국유기업들의 올해 1~3분기 고정 자산 투자는 3,000억 위안을 초과했으며, 신흥 산업이 40%를 차지해 설비 갱신 정책의 지원 아래 신에너지, 항공우주 등 하류 부문에서의 알루미늄 소비 견인을 지속적으로 강화하고 있습니다. 이는 알루미늄 소비의 중장기 회복력을 유지할 것으로 예상됩니다. 전반적으로 대외 환경의 점진적 개선과 국내 지원 산업 정책이 알루미늄 시장의 수요 전망을 공고히 하여, 알루미늄 가격에 우호적인 지지를 제공합니다. 펀더멘털 측면에서, 2025년 11월에 접어들면서 겨울철 환경 규제가 일부 기업의 운영에 영향을 미칠 것으로 예상되지만, 전해조 생산은 가동 중단 후 즉시 0으로 떨어지지 않음을 고려할 때 생산량 변화는 상대적으로 적을 것으로 보입니다. 액체 알루미늄 비율의 경우, 일부 기업들은 다음 달 최종 수요가 약화될 것으로 예상하여 액체 알루미늄 비율이 하락할 것으로 전망하며, 특히 11월 하반기에는 이러한 하락 기대가 강화됩니다. 현재 알루미늄 가격은 높은 수준에서 변동하고 있으며, 중국 중부 지역의 심한 스모그로 인해 환경 보호 기반 생산 제한 정책이 점차 발표되면서 수요가 일부 억제되고 있습니다. 전반적으로 거시적 순풍이 펀더멘털 압력을 부분적으로 상쇄하겠지만, 수요의 비수기 특성 출현과 한계 재고 누적이 알루미늄 가격 상승 여력을 제한할 것입니다. 단기적으로 알루미늄 가격이 높은 수준에서 변동하는 패턴은 유지될 것입니다.
[해당 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 기사는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]
