11월 가격 추세 리뷰: 선물 시장은 10월 초 갭 상승으로 개장한 후, 20,250~20,760위안/톤 구간에서 등락을 보였으며, 20,365위안/톤에서 바닥을 치고 안정된 후 이동평균선 지지를 받아 반등했다. 10월 중순부터 월말까지 강세론자들이 주도하며 계단식으로 가격을 상승시켰고, 10월 31일 20,900위안/톤을 돌파한 후 최종적으로 20,805위안/톤으로 마감했다. 11월 들어 선물 가격은 한때 21,000위안/톤의 심리적 저지선을 돌파했으나 확고히 지지하지 못하고, 이후 20,800위안/톤 수준으로 되돌아갔다.
현물 시장에서는 ADC12 가격이 10월에 강세를 유지했지만, A00 대비 프리미엄이 지속적으로 축소되어 11월 초에는 할인으로 전환되었다. 11월 6일 기준 SMM ADC12 가격은 10월 초 대비 250위안/톤 상승한 21,350위안/톤을 기록했고, 10월 평균 가격은 전월 대비 1.2% 상승했다. 시장 강세는 주로 낮은 재고 수준과 비용 지지에서 비롯되었다.
최신 SMM 데이터에 따르면, 10월 ADC12 업계의 이론적 총비용은 20,680위안/톤으로, 전월 대비 상승세를 이어갔다. 구체적으로:
알루미늄 스크랩이 상승을 주도: 알루미늄 스크랩의 지속적인 공급 부족으로 트레이더들이 강한 강세 심리를 보이며, 알루미늄 스크랩의 톤당 비용이 전월 대비 304위안 급등하여 이번 비용 상승의 주요 동인이 되었다.
부자재 가격 동반 상승: 구리 가격이 연일 최고치를 경신하고, 실리콘 평균 가격도 상승하면서 2차 알루미늄 제련소의 원자재 비용에 전반적인 압박을 가했다. 특히 A380과 같이 구리 함량이 높은 알루미늄 합금 제품은 가공비 인상을 시작했으며, 현재 ADC12 대비 프리미엄은 1,100~1,400위안/톤으로 확대되었다.
비용 전가 효과 발생: 원자재 가격의 전면적 상승으로 기업의 전체 생산 비용이 크게 증가하여 합금 잉곳 가격에 강력한 비용 지지를 제공했다. 그러나 비용 상승 속도가 빨라 업계의 이론적 수익 마진은 다소 압축되었다.
전국 ADC12 이론적 손익 추이:
공급 측면에서 10월 2차 알루미늄 합금 업계 가동률은 전월 대비 1.7%p 하락한 55.84%를 기록했지만, 전년 동기 대비로는 2.73%p 상승했다. 10월 가동률은 차별화된 양상을 보였는데, 주로 대형 공장을 중심으로 일부 기업은 높은 가동 수준을 유지하며 생산량이 안정적이거나 소폭 증가한 반면, 전반적으로는 제약으로 인해 가동이 어려움을 겪었다. 주요 요인으로는 ① 국경절 연휴로 인한 조업 중단; ② 원자재 공급 부족과 재고 보충의 어려움으로 인한 생산 제약; ③ 높은 원자재 가격으로 인한 수익 압박에 따른 생산 감산; ④ 허난, 장시 등 지역의 지속적인 정책 불확실성으로 인한 감산 또는 중단; ⑤ 월말 허베이 등 지역의 환경보호 관련 규제로 인한 국지적 생산 제한이 포함된다. 11월에 들어서면서 연휴 영향이 사라지고 연말 목표 달성을 위한 최종 수요가 나타나 2차 알루미늄 제련소의 주문과 가동률이 단계적으로 지지될 것으로 예상된다. 그러나 업계는 여전히 여러 과제에 직면해 있다. 한편으로는 원자재 공급 부족, 지역별 환경보호에 따른 생산 제한, 정책 불확실성이 생산 능력 확대를 지속적으로 저해하고 있으며, 다른 한편으로는 11월 알루미늄 가격이 급등하면서 하류 기업의 구매 의지가 크게 위축되어 추격 매수 모멘텀이 부족해 2차 알루미늄 주문이 축소되고 가동률의 추가 상승 여지가 제한되었다. 전반적으로 11월 업계 가동률은 전월 대비 소폭 개선되겠지만, 전년 동기 대비로는 여전히 약세를 보일 것으로 예상된다.
11월 알루미늄 스크랩의 공급 부족이 지속되고 구리 등 부자재 가격도 높은 수준에서 변동하는 가운데, 비용 지지를 바탕으로 ADC12 가격은 여전히 단기 상승 모멘텀을 보유하고 있다. 수요 측면에서는 자동차 등 최종 소비의 회복력에 힘입어 지지되지만, 월초 알루미늄 가격의 급등으로 하류 기업들의 고가 부담이 커지면서 시장 거래 활동이 둔화되었다. 현재 높은 사회 재고가 가격에 압력을 가하고 있으며, 주기적 조정 위험에 유의할 필요가 있다. 전반적으로 11월 ADC12 가격은 견조할 것으로 예상되며, 예상 범위는 21,200~21,600위안/톤으로 상향 조정되었다. 관찰해야 할 주요 요소로는 알루미늄 스크랩 공급 개선 정도, 정책 이행 효과, 하류 기업의 구매 속도 변화 등이 있다.
