[SMM Analysis] 이번 주 니켈 가격은 하락 변동했지만, 하류 재고 확보 열기는 비교적 높은 수준을 유지했다.

니켈 가격은 이번 주 전반적으로 하락세를 보였습니다. 지속적인 높은 재고 압력과 거시경제 이벤트의 이중 영향으로 시장 심리가 뚜렷이 비관적으로 전환되었습니다. 주 초반, SHFE 최근월물 니켈 선물이 압박을 받아 하락하며 주간 저점인 118,980위안/톤까지 밀렸습니다. 이후 가격은 핵심 지지선인 119,000위안/톤 부근에서 지지를 받으며 박스권 등락을 보였습니다. LME 니켈 가격은 국내 가격과 대체로 연동되며 주중 $15,000/톤 아래로 떨어졌고, 최신 호가는 $15,065/톤으로 전주 대비 1.28% 하락했습니다. 현물 시장에서 이번 주 SMM #1 정련 니켈 평균 가격은 121,230위안/톤으로 전주 대비 1,050위안/톤 하락했습니다. 진촨 니켈의 평균 현물 프리미엄은 이번 주 2,800위안/톤으로 전주 대비 450위안/톤 상승했습니다. 국내 주류 전기 니켈 브랜드의 할인/프리미엄은 -150~300위안/톤으로 전주 대비 상승했습니다. 이번 주 니켈 캐소드의 현물 프리미엄이 큰 폭으로 강세를 보였고, 가격이 비교적 낮은 수준에 있어 다운스트림 구매 심리가 개선되며 비축 열기가 높았습니다.

거시적 관점에서, 미국 연준은 매파적 신호를 보냈습니다. 10월 회의에서 예정대로 25bp 금리 인하를 단행했지만, 파월 의장의 회의 후 발언은 12월 추가 금리 인하가 “확정된 사안과 거리가 멀다”고 강조하며 상대적으로 매파적이었습니다. 이로 인해 연내 추가 금리 인하 기대가 크게 냉각되면서 달러 인덱스가 100선을 강하게 돌파해 3개월 만에 최고치를 기록, 비철금속 가격에 압력을 가했습니다. 미국 정부 셧다운이 계속되면서 주요 경제 지표 발표가 지연되어 유동성과 경제 전망에 대한 우려가 커졌습니다. LME 니켈 재고는 이번 주 378톤 증가한 253,128톤으로 사상 최고치를 기록했습니다. 니켈 가격은 단기적으로 소폭 반등할 것으로 예상되나, 핵심 변동 범위는 여전히 119,000~123,000위안/톤입니다.

재고 측면에서, 이번 주 상하이 보세구역 재고는 약 2,400톤으로 전주 대비 200톤 감소했습니다.

국내 사회 재고는 약 49,100톤으로 전주 대비 1,029톤 증가하며 재고가 누적되었습니다.