[SMM Analysis] 이번 주 니켈 가격은 하락 변동했지만, 하류 재고 확보 열기는 비교적 높은 수준을 유지했다.

니켈 가격은 이번 주 전반적으로 하락세를 보였으며, 지속적인 고재고 압력과 거시적 사건의 이중 영향으로 시장 심리가 현저히 비관적으로 돌아섰다. 주 초반, 가장 활발하게 거래된 상하이선물거래소 (SHFE) 니켈 선물 계약은 압박을 받으며 하락하여 한때 주간 최저치인 11만 8,980위안/톤을 기록했다. 이후 가격은 주요 지지선인 11만 9,000위안/톤 근처에서 지지를 받으며 박스권에서 등락했다. LME 니켈 가격은 국내 가격과 대체로 동조하며 주중 15,000달러/톤 아래로 하락했고, 최근 시세는 15,065달러/톤으로 전주 대비 1.28% 하락했다. 현물 시장에서 SMM #1 순니켈의 평균 가격은 이번 주 12만 1,230위안/톤으로 전주 대비 1,050위안/톤 하락했다. 진촨 니켈의 평균 현물 프리미엄은 이번 주 2,800위안/톤으로 전주 대비 450위안/톤 상승했다. 국내 주요 전해 니켈 브랜드의 프리미엄/할인은 -150~300위안/톤 범위였으며, 프리미엄/할인 수준은 전주 대비 상승했다. 이번 주 니켈 음극의 현물 프리미엄이 크게 강세를 보였고, 가격이 상대적으로 낮은 수준이어서 하류 구매 심리가 개선되며 적극적인 재고 확보가 이루어졌다.

거시적 관점에서, 미국 연준이 매파적 신호를 보냈다: 10월 회의에서 예상대로 금리를 25bp 인하했지만, 파월 의장의 회의 후 발언은 비교적 매파적이어서 12월 추가 금리 인하는 "far from a done deal."이라고 강조했다. 이로 인해 연말 전 추가 금리 인하에 대한 시장 기대가 크게 식었고, 달러 인덱스는 100선을 강하게 넘어 3개월 최고치를 기록하며 비철금속 가격을 압박했다. 계속되는 미국 정부 셧다운으로 주요 경제 지표 발표가 지연되면서 유동성과 경제 전망에 대한 시장 우려가 더욱 커졌다. LME 니켈 재고는 이번 주 378톤 추가 증가하여 25만 3,128톤으로 사상 최고치를 기록했다. 니켈 가격은 단기적으로 소폭 반등할 것으로 예상되지만, 핵심 변동 범위는 여전히 11만 9,000~12만 3,000위안/톤으로 예상된다.

재고 측면에서, 상하이 보세구역 재고는 이번 주 약 2,400톤으로 전주 대비 200톤 감소했다.

국내 사회적 재고는 약 4만 9,100톤으로 전주 대비 1,029톤 증가했다.