주석 시장은 “공급의 소폭 개선과 수요의 지속적 부진” 양상을 보이고 있습니다. [SMM Tin Midday Review]

2025년 11월 7일 오후, 가장 거래량이 많은 SHFE 주석 선물(2512)은 284,000위안/톤에 개장하여, 장중 고점 284,760위안/톤, 저점 282,950위안/톤을 기록하고, 오전장을 전 거래일 대비 0.04% 오른 282,900위안/톤에 마감했다. 국내 현물 주석 가격은 281,000~283,000위안/톤 범위에 집중되었고, 재고 압박으로 일부 트레이더들이 소폭 할인 제시했으며, 전반적으로는 당일 필요 물량만 구매하는 거래가 주를 이뤘다. 한편, LME 주석 선물은 35,865달러/톤에 호가되었고, 국내외 가격 스프레드는 지속적으로 축소되어 글로벌 공급망 연계가 강화되었음을 반영했다.

수급 측면에서 현재 주석 시장은 "공급은 점진적 개선, 수요는 지속적 부진"의 구도를 보이고 있다. 공급 측면에서는 미얀마 와주에서 7월 첫 번째 광산 생산 재개를 시작한 이후, 4분기에 수입이 점차 회복되면서 10월부터 미얀마 주석 광석의 항만 도착량이 전월 대비 15% 증가하여 원자재 공급 부족이 완화되었다. 그러나 인도네시아의 엄격한 규제 정책은 지속되고 있어, 9월 1,000곳 이상의 불법 채굴 현장을 폐쇄한 후 밀수출이 급감하면서 수출 절차의 효율성이 저하되었다.

거시적 관점에서, 미 연준 통화정책의 불확실성이 시장 리스크 선호 심리를 억제했으며, 미국 정부 셧다운 우려와 인플레이션 데이터 부재로 투자자들이 더욱 신중해졌다. 미국 달러 지수는 변동성 조정을 보이며 달러 표시 LME 주석 가격에 일부 압력을 가했다. 또한 국내 경기 안정화 정책 기대감과 9~10월 성수기 이후 수요 회복 속도가 주석 가격을 박스권 등락 패턴에 가둬두었다.

전반적으로 낮은 재고와 거시적 기대감이 주석 가격의 하방을 지지하지만, 미얀마 생산 재개 속도와 수요 회복 여부가 상승 여력을 결정할 것이다.