2025년 11월 7일 SMM 주석 모닝 브리핑:
선물: 가장 활발히 거래된 상하이선물거래소(SHFE) 주석 선물 계약(SN2512)은 야간 세션에서 소폭 상승한 후 하락하며 등락을 반복, 28,310위안/톤으로 전일 대비 0.11% 상승 마감했습니다.
거시경제: (1) 구글이 자체 맞춤형 실리콘을 제공하여 AI 기업들로부터 사업을 확보하기 위해 현재까지 가장 강력한 칩을 출시합니다. 회사는 목요일에 7세대 TPU(Tensor Processing Unit)인 'Ironwood'가 올해 4월 테스트 및 배포를 위해 처음 출시된 후 앞으로 몇 주 안에 공개 시장에 출시될 것이라고 밝혔습니다. 이 자체 개발 칩은 대규모 모델 훈련, 실시간 챗봇 구동, AI 에이전트 등에 사용될 예정입니다. TPU 개발은 10년째 진행 중입니다. 구글은 Ironwood가 이전 세대보다 4배 이상 빠르며, 주요 고객들이 이미 사용을 위해 대기 중이라고 밝혔습니다. 구글은 AI 스타트업 Anthropic이 Claude 모델을 실행하기 위해 최대 100만 개의 새 TPU를 사용할 계획이라고 말했습니다. (2) 카운터포인트 리서치의 '월간 인도 스마트폰 트래커'에 따르면, 2025년 3분기 인도 스마트폰 시장 출하량은 전년 동기 대비 5% 증가했고, 출하 금액은 전년 동기 대비 18% 증가하여 분기 최고치를 기록했습니다. 시장은 점차 가치 성장에 의해 주도되는 안정적 성장 단계로 전환되고 있으며, 이는 축제 재고 비축, 온·오프라인 채널의 판매 프로모션, 편리한 할부 결제, 보상 판매 정책, 대폭 할인 등이 그 동력입니다. (3) 중국 국무원 발전연구센터 혁신발전연구부가 작성하고 최근 베이징에서 발표한 '중국 중소 제조기업의 디지털·지능형 전환' 보고서에 따르면, 글로벌 발전이 디지털·지능형 전환의 새로운 시대로 진입했습니다. 중국은 세계 최대의 제조업 디지털·지능형 전환 시장 중 하나가 될 것으로 예상되며, 방대한 중소 제조기업들이 새로운 환경에서 전환을 심화하는 초점이 되고 있습니다. 현재 중국 제조업의 디지털·지능형 전환 속도가 가속화되고 있습니다. IDC 예측에 따르면, 2027년까지 중국 중소기업의 IT 투자 및 통신 서비스 예산은 25% 증가할 것으로 예상되어 전환 투자의 강한 모멘텀을 보여줍니다. 보고서는 최근 몇 년간 다수의 중국 중소 제조기업들이 기술 혁신과 비즈니스 모델 혁신의 깊은 융합을 추진하며, 디지털·지능형 전환을 통해 새로운 수요에 대응하고, 새로운 공급을 창출하며, 새로운 공간을 개척해 왔다고 지적했습니다.
펀더멘털: (1) 공급 측면 차질: 윈난 등 주요 생산 지역에서 주석 광석 공급이 타이트해지고 있으며, 11월 대부분의 제련소는 비교적 안정적인 생산을 유지할 것으로 예상됩니다. (2) 수요 측면: 가전제품 및 소비자 전자제품 시장의 수요 약세로 인해 주문이 크게 감소했습니다. 하류 구매는 신중한 태도를 유지하며, 높은 가격이 실제 소비를 눈에 띄게 억제하고 있습니다. 신흥 부문의 제한적 부양: AI 연산 능력 증가와 태양광 설치량 증가가 일부 주석 소비를 견인했지만, 현재 기여도는 여전히 작아 전통 부문의 소비 감소를 상쇄하기에는 부족합니다.
현물 시장: 주석 가격의 소폭 상승 영향으로 어제 현물 거래는 부진했습니다. 대부분의 하류 및 최종 사용 기업들은 이전 거래 세션에서 소규모 재고 보충과 필요한 즉시 조달을 진행했기 때문에 현재 구매 의사가 낮습니다. 대다수 트레이더들은 약 10메트릭톤 정도의 거래만 보고했습니다.
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