펌킨 홀로우 구리 광산 생산 재개 지지, LME 구리, 오버나이트 변동하며 상승 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2025년 11월 6일 목요일

선물: LME 구리는 전일 밤에 톤당 10,652.5달러에 개장하여, 처음에 하락하며 10,615달러/톤의 저점을 기록한 후 구리 가격의 중심이 점차 상승해 장 후반에 10,738.5달러/톤의 고점을 찍었고, 최종적으로 10,733달러/톤에 마감하며 0.79% 상승했습니다. 거래량은 21,000계약, 미결제약정은 326,000계약에 달했습니다. 가장 활발한 SHFE 구리 2512 계약은 전일 밤에 톤당 85,550위안에 개장하여 처음에 85,400위안/톤까지 하락한 후 상승하며 85,970위안/톤의 고점을 기록했고, 최종적으로 85,900위안/톤에 마감하며 0.55% 상승했습니다. 거래량은 44,000계약, 미결제약정은 214,000계약에 달했습니다.

[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:

(1) 11월 4일, Kinterra Capital과 그 운영 자회사 Southwest Critical Materials LLC는 미국 수출입은행(EXIM)으로부터 Pumpkin Hollow Mine 구리 광산의 생산 재개 프로젝트를 위해 최대 2억 2,000만 달러의 지원을 제공하는 “구속력 없는 의향서”를 받았다고 발표했습니다. 이 중 약 1억 8,000만 달러는 지하 광산 재가동에, 약 2,000만 달러는 인접한 남부 노천 광산 프로젝트의 기술 작업 진행에 사용될 예정입니다. 이 광산은 작년 10월 Kinterra가 경매에서 1억 2,800만 달러에 인수했으며, 이전 소유주인 Nevada Copper Corp.는 생산을 한 적이 있으나 운영 문제로 파산했습니다.

현물:

(1) 상하이: 11월 5일 SMM 1호 전기동 현물 가격은 주력 2511 계약 대비 톤당 40위안 할인~90위안 프리미엄이었으며, 평균 가격은 25위안 프리미엄으로 전 거래일보다 25위안 상승했습니다. SMM 1호 전기동 가격은 85,190~85,480위안/톤이었습니다. 오전 세션에서 SHFE 구리는 낮게 개장하여 상승하며 85,220위안/톤에서 85,620위안/톤으로 올랐고, 월간 스프레드는 콘탱고 30위안/톤에서 백워데이션 10위안/톤 사이에서 등락했으며, 주력 SHFE 구리 계약의 수입 손실은 약 600위안/톤으로 축소되었습니다. 내일을 전망하면, 구리 가격 급락 이후 하류 수요가 잠시 회복되었지만 대부분의 참가자들은 여전히 관망세를 보였습니다. 단기적인 재고 보충 이후 거래는 큰 성장세를 보이지 않을 것으로 예상되며, 현물 프리미엄은 내일 안정될 전망입니다.

(2) 광둥: 11월 5일 광둥 1호 전기동 현물 가격은 주력 계약 대비 톤당 40위안 할인~10위안 프리미엄이었으며, 평균 가격은 15위안 할인으로 전 거래일보다 5위안 상승했습니다. 전해채취 동은 톤당 110위안 할인~70위안 할인, 평균 90위안 할인으로 전 거래일보다 10위안 상승했습니다. 광둥 1호 전기동 평균 가격은 85,265위안/톤으로 전 거래일 대비 1,470위안 하락했으며, 전해채취 동 평균 가격은 85,190위안/톤으로 전 거래일 대비 1,465위안 하락했습니다. 전반적으로 구리 가격 급락으로 하류 구매 열기가 높아져 현물 프리미엄이 상승했습니다.

(3) 수입 동: 11월 5일 창고증권 가격은 톤당 30~40달러(QP 11월)로 평균 가격은 전 거래일과 같았습니다. 선하증권 가격은 38~50달러/톤(QP 11월)으로 평균 가격은 전 거래일 대비 7달러 하락했습니다. EQ 동(CIF B/L)은 톤당 -16~4달러(QP 11월)로 평균 가격은 전 거래일 대비 7달러 상승했습니다. 호가는 11월 상반기 도착 화물 기준입니다.

(4) 재생 동: 11월 5일 11시 30분, 선물 종가는 85,630위안/톤으로 전 거래일 대비 770위안 하락했습니다. 평균 현물 할인/프리미엄은 25위안/톤으로 전일 대비 25위안 상승했습니다. 오늘 재생 동 원자재 가격은 전월 대비 800위안/톤 하락했습니다. 광둥 베어 브라이트 동 가격은 77,200~77,400위안/톤으로 전 거래일 대비 800위안 하락했습니다. 전기동과 동 스크랩의 가격 차이는 3,421위안/톤으로 전일 대비 106위안 확대되었으며, 전기동봉과 재생 동봉의 가격 차이는 1,270위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격이 연속 하락한 후 재생 동봉 기업들의 당일 신규 주문은 양호했으며, 최종 수요처의 구매 의향이 다소 회복되었습니다. 구리 가격이 85,000위안/톤 아래로 하락하지 않으면 최종 수요처의 구매 심리는 더 개선되기 어려울 것입니다.

(5) 재고: 11월 4일 LME 전기동 재고는 75톤 증가한 133,975톤입니다. 11월 5일 SHFE 창고증권 재고는 1,414톤 증가한 42,561톤입니다.

가격: 거시경제 측면에서 미국 대법원이 이전 행정부의 관세 정책에 의문을 제기한 데다, 강력한 미국 경제 지표가 더해졌습니다. 10월 ADP 고용은 42,000명 증가해 2025년 7월 이후 최대 증가 폭을 기록했고, ISM 비제조업 PMI는 52.4로 2025년 2월 이후 최고치였습니다. 미국 연방 정부 폐쇄 우려가 완화되면서 구리 가격은 상승세를 보였습니다. 펀더멘털 측면에서는 공급은 고품질 구리 자원이 여전히 타이트한 반면, 표준 품질 구리와 비등록 물량은 비교적 충분했습니다. 수요 측면에서는 구리 가격이 하락 후 안정되면서 구매 심리가 회복되었습니다. 전반적으로 오늘 구리 가격은 저항에 직면할 것으로 예상됩니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본 문서는 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 본 정보를 독자적인 판단의 대체물로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]