2025년 11월 5일 수요일
선물: 야간 거래에서 LME 구리는 톤당 $10,630.5에 개장하여, 초반 하락해 톤당 $10,577.5의 저점을 기록한 후 점차 상승하며 톤당 $10,689.5의 고점을 기록했으나, 중반 이후 다시 하락해 최종적으로 톤당 $10,649에 마감하며 1.57% 하락했습니다. 거래량은 3만 3,000로트, 미결제약정은 32만 5,000로트를 기록했습니다. 야간 거래에서 가장 활발히 거래된 SHFE 구리 2512 계약은 톤당 85,000위안에 개장하여, 초반 톤당 84,900위안의 저점을 기록한 후 장 마감 직전까지 상승하며 톤당 85,760위안의 고점을 기록했으며, 최종적으로 톤당 85,690위안에 정산하며 0.86% 하락했습니다. 거래량은 6만 9,000로트, 미결제약정은 22만 3,000로트를 기록했습니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 회의록] 뉴스:
(1) 11월 4일, 글렌코어는 환경 업그레이드 비용과 운영 비용이 높아 캐나다 퀘벡에 있는 혼 제련소(Horne Smelter, 제련 능력 20만 톤)의 가동을 단계적으로 중단할 계획입니다. 글렌코어는 캐나다 퀘벡에서 혼 제련소와 CCR 구리 정제소를 운영하고 있습니다. 혼 제련소는 구리 정광을 구리 양극판으로 가공하고, 이를 CCR 정제소에서 구리 음극판으로 추가 가공합니다.
현물:
(1) 상하이: 11월 4일 SMM #1 구리 음극판 현물 가격은 차월물 2511 계약 대비 톤당 70위안 할인에서 70위안 프리미엄 사이였으며, 평균가는 보합으로 전 거래일 대비 5위안 상승했습니다. SMM #1 구리 음극판 가격은 톤당 86,290~86,890위안 범위였습니다. 장 초반 SHFE 구리 가격이 톤당 86,800위안에서 86,400위안으로 하락했으며, 월간 스프레드는 콘탱고 20위안과 백워데이션 20위안 사이에서 등락했습니다. SHFE 차월물 구리 수입 손실은 약 800위안까지 축소되었습니다. 향후 구리 가격이 톤당 86,000위안 아래로 떨어지면서 하류 구매 심리가 다소 개선되었으나 약세 심리가 지속되고 있으며, 콘탱고 스프레드가 점차 축소됨에 따라 공급업체들은 거래 촉진을 위해 프리미엄을 할인된 가격에 제시할 가능성이 있습니다.
(2) 광둥: 11월 4일 광둥 #1 구리 음극판 현물 가격은 차월물 계약 대비 톤당 50위안 할인에서 10위안 프리미엄 사이였으며, 평균 할인폭은 20위안으로 전 거래일 대비 10위안 확대되었습니다. SX-EW 구리는 톤당 120~80위안 할인된 가격에 호가되었으며, 평균 할인폭은 100위안으로 전 거래일 대비 10위안 확대되었습니다. 광둥 #1 구리 음극판 평균 가격은 86,735위안으로 전 거래일 대비 200위안 하락했고, SX-EW 구리 평균 가격은 86,655위안으로 전 거래일 대비 200위안 하락했습니다. 전반적으로 하류 소비가 여전히 약세를 보이며 공급업체들이 출하를 위해 가격을 낮추어야 했고, 거래는 전반적으로 보통 수준이었습니다.
(3) 수입 구리: 11월 4일, 창고증권 가격은 톤당 $30~40, 11월 결제 기준, 평균 가격은 전 거래일과 동일; 선하증권 가격은 톤당 $40~62, 11월 결제 기준, 평균 가격 전 거래일과 동일; EQ 구리(CIF 선하증권)은 톤당 -$20~-$6, 11월 결제 기준, 평균 가격 전 거래일과 동일, 11월 초~중순 도착 화물 기준으로 제공.
(4) 2차 구리: 11월 4일 SHFE 11:30 마감 가격은 톤당 86,400위안으로 전 거래일 대비 330위안 하락했습니다. 현물 평균 프리미엄/할인은 0위안으로 전 거래일 대비 5위안 상승했습니다. 재활용 구리 원료 가격은 주간 변동이 없었습니다. 광둥의 노출 브라이트 구리 가격은 톤당 78,000~78,200위안으로 전 거래일 대비 300위안 하락했습니다. 구리 음극판과 고철 간 가격 차이는 톤당 3,315위안으로 주간 6위안 축소되었습니다. 구리 음극봉과 2차 구리봉 간 가격 차이는 톤당 1,390위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, 오후 구리 가격이 큰 폭으로 하락한 후 많은 2차 구리봉 기업이 매입을 중단했고, 재활용 구리 원료 트레이더도 매입을 중단했습니다.
(5) 재고: 11월 3일 LME 구리 음극판 재고는 300톤 증가한 13만 3,900톤을 기록했습니다. 11월 4일 SHFE 창고증권 재고는 1,081톤 증가한 4만 1,147톤을 기록했습니다.
가격 동향: 거시적 측면에서, 트럼프 행정부의 베네수엘라 군사 행동 계획과 미국 연방정부의 35일 셧다운으로 지정학적 및 정책적 불확실성이 높아져 안전자산 선호 심리가 강화되었습니다. 한편, 미 연준은 금리 인하 경로를 두고 의견이 분분하여 미국 달러 지수를 100선 위로 밀어올렸고, 이는 구리 가격에 압력으로 작용했습니다. 펀더멘털 측면에서는 고순도 구리 공급이 여전히 타이트한 반면 일반 품질 구리와 등록되지 않은 물량은 상대적으로 풍부했습니다. 수요 측면에서는 구리 가격이 하락함에 따라 일부 실수요가 유입되긴 했지만 시장 관망 심리가 여전히 강했습니다. 전반적으로 오늘 구리 가격은 제한된 범위 내에서 등락할 것으로 예상됩니다.
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