2025년 11월 4일 화요일
선물: 야간 LME 구리는 톤당 10,889.5달러에 개장했으며, 상승 변동하며 장중 10,919.5달러의 고점을 기록한 후 구리 가격 중심이 서서히 하락해 톤당 10,823달러의 저점을 찍었습니다. 이후 큰 폭의 변동을 보이다가 결국 0.67% 하락한 10,819달러에 마감했으며, 거래량 16,000롯, 미결제약정 324,000롯을 기록했습니다. 야간 SHFE 최대 거래 종목인 구리 2512 계약은 톤당 87,430위안에 개장하여 상승 변동하며 장중 87,410위안의 고점을 기록한 후, 구리 가격 중심이 점차 하락하여 세션 종료 무렵 86,810의 저점을 터치했고, 최종적으로 0.1% 하락한 86,990위안에 마감했으며, 거래량 46,000롯, 미결제약정 245,000롯을 기록했습니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 회의록] 뉴스:
(1) 11월 3일, 인도네시아 정부는 PT Amman Mineral Internasional Tbk (Amman Mineral)에 구리 정광 수출 허가를 부여하는 데 동의했습니다. 허가는 아직 행정 승인 단계에 있습니다. 인도네시아는 자국 금속 가공 산업 발전을 촉진하기 위해 2023년 중반부터 원광 수출을 금지했습니다. Amman Mineral의 제련소는 올해 화재로 손상되었으며, 정부는 '불가항력'에 따라 수출 구제를 고려했습니다. 허가가 공식 발효되면 회사와 지역 경제에 새로운 동력을 주입하고 긴축된 글로벌 구리 정광 공급을 완화할 것입니다.
현물:
(1) 상하이: 11월 3일, SMM #1 동 음극 현물 가격은 최근월 2511 계약 대비 할인 80위안/톤에서 프리미엄 70위안/톤 범위였으며, 평균 가격은 할인 5위안/톤으로 호가되어 전 거래일 대비 5위안/톤 하락했습니다; SMM #1 동 음극 가격은 86,660-87,020위안/톤이었습니다. 장 초반, SHFE 구리는 잠시 87,220위안/톤까지 상승했다가 하락하기 시작하여 오전 11시경 86,730위안/톤으로 하락한 후 하락을 멈추고 반등했습니다. 월간 가격 스프레드는 콘탱고 30위안/톤과 백워데이션 10위안/톤 사이에서 변동했으며, 근월물 SHFE 구리 계약의 수입 손실은 거의 1,000위안/톤에 달했습니다. 전망하건대, 구리 가격이 87,000위안/톤 근처로 하락함에 따라 다운스트림 구매 심리가 이전 기간보다 개선되었지만, 상하이의 눈에 띄는 재고 증가로 인해 다운스트림 구매자들은 계속해서 구매 가격을 낮추기 위해 협상할 것으로 예상되며, SHFE 구리의 현물 프리미엄은 개선될 가능성이 낮습니다.
(2) 광동: 11월 3일, 광동 #1 동 음극 현물 가격은 최근월 계약 대비 할인 40위안/톤에서 프리미엄 20위안/톤 사이였으며, 평균 할인은 10위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 하락했습니다; SX-EW 동은 110-70위안/톤 할인에 호가되었으며, 평균 할인은 90위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 하락했습니다. 광동 #1 동 음극의 평균 가격은 86,935위안/톤으로 전 거래일 대비 575위안/톤 하락했으며, SX-EW 동의 평균 가격은 86,855위안/톤으로 전 거래일 대비 575위안/톤 하락했습니다. 전반적으로 재고가 증가했고, 공급자들은 적극적으로 물량을 팔았으며, 현물 프리미엄은 하락했습니다.
(3) 수입 구리: 11월 3일, 창고 증권 가격은 QP 11월 기준 30-40달러/톤으로 평균 가격이 전 거래일 대비 1달러/톤 하락했습니다; 선하증권 가격은 QP 11월 기준 40-62달러/톤으로 평균 가격이 전 거래일 대비 1달러/톤 하락했습니다; EQ 동 (CIF 선하증권)은 QP 11월 기준 -20달러/톤에서 -6달러/톤으로 평균 가격이 전 거래일 대비 1달러/톤 하락했습니다. 호가는 10월 말과 11월 초 도착 화물을 대상으로 했습니다.
(4) 재생 구리: 11월 3일 11시 30분, 선물 마감 가격은 86,730위안/톤으로 전 거래일 대비 620위안/톤 하락했으며, 평균 현물 프리미엄/할인은 -5위안/톤으로 전 거래일 대비 5위안/톤 하락했습니다. 오늘 재생 구리 원자재 가격은 전주 대비 변동이 없었습니다. 광동 베어 브라이트 동 가격은 78,300-78,500위안/톤으로 전 거래일과 동일했습니다. 동 음극과 고철 구리 간 가격 차이는 3,321위안/톤으로 전주 대비 645위안/톤 하락했습니다. 동 음극봉과 재생 동봉의 가격 차이는 1,515위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 오후에 구리 가격이 반등했지만 많은 재생 동봉 기업들은 구매 호가가 거의 변동이 없었다고 밝혔으며, 이는 반등이 일시적이라고 판단하고 향후 약세 전망을 유지했기 때문입니다. 재생 구리 원자재 거래는 오후에 부진했습니다.
(5) 재고: 10월 31일, LME 동 음극 재고는 1,025톤 감소한 133,600톤이었습니다; 11월 3일, SHFE 창고 증권 재고는 356톤 증가한 40,066톤이었습니다.
가격: 거시경제 측면에서, 최근 여러 미국 연준 관계자의 매파적 신호는 인플레이션 억제가 아직 완료되지 않았음을 강조하고 금리 인하에 대한 신중한 입장을 표명하면서 12월 금리 인하에 대한 시장 기대를 낮추어 달러 인덱스를 끌어올리고 구리 가격에 압력을 가했습니다. 펀더멘털 측면에서, 공급은 수입 및 국내 물량의 집중 도착을 보였습니다. 수요는 높은 구리 가격에 억압되어 전반적으로 약세를 보였습니다. 재고 측면에서, 11월 3일 월요일 기준 중국 주류 지역의 SMM 구리 재고는 전주 대비 17,500톤 증가한 201,000톤에 달했습니다. 전반적으로 거시적 압력과 느슨한 펀더멘털이 함께 구리 가격을 압박했으며, 구리 가격은 오늘도 계속해서 상승 저항에 직면할 것으로 예상됩니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 기사는 직접적인 투자 연구 또는 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내리고 이를 자신의 독립적인 판단을 대체하기 위해 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]
