【SMM 분석】인도네시아 니켈 시장 주간 리뷰 - 10월 31일

니켈 광석

10월 초 인도네시아 니켈 광석 가격은 상승세를 보였다. 기준 가격 측면에서, 10월 하반기 인도네시아 국내 니켈 광석 기준가는 건조 톤당 15,142달러로 이전 기간 대비 0.27% 상승했다. 프리미엄의 경우, SMM의 인도네시아 국내 라테라이트 니켈 광석 프리미엄 데이터에 따르면 1.4% 등급 평균 22달러, 1.5% 등급 평균 25.5달러, 1.6% 등급 평균 26달러를 기록했다. 인도네시아 내 1.6% Ni 라테라이트 광석 전달 가격은 습윤 톤당 51.8~53.8달러로 지난주와 동일했다. 습식 제련 광석의 경우, 1.3% Ni 전달 가격은 습윤 톤당 24~26달러로 안정세를 유지하며 지난주 대비 변동이 없었다.

• 건식 제련용 광석:

건식 제련 광석 공급 측면에서, 술라웨시와 할마헤라의 우기는 대체로 종료되었으며 산발적인 강우만 발생해 채굴 작업에 큰 지장을 주지 않았다. 대부분의 광산은 승인된 쿼터를 충분히 활용하기 위해 판매량을 늘릴 계획이며, 이로 인해 니켈 광석 생산량이 상대적으로 증가하고 있다. 하지만 운송 문제는 여전히 남아 있다. 도로 운송 활동 증가로 병목 현상이 발생했고, 일부 산림 워킹 그룹의 검토가 지속되면서 지연을 초래하고 전반적인 운송 효율성을 저하시키고 있다.

수요 측면에서는 일부 인도네시아 제련소들이 다음 RKAB(광물 및 석탄 사업 활동 보고서) 주기의 잠재적 원자재 부족에 대비해 높은 광석 구매량을 유지하고 있다. 그럼에도 불구하고 니켈 선철(NPI) 가격 하락으로 인해 제련소들의 높은 광석 가격에 대한 허용 한계가 한계점에 도달했다. 또한 RKAB 승인 주기를 3년에서 1년으로 단축하는 새로운 규정으로 인해 향후 '광석 공급 부족'에 대한 시장 기대가 커졌다. 앞으로 건식 제련 광석 프리미엄은 다음 달에도 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다.

• 습식 제련용 광석:

리모나이트 광석 관점에서 전반적인 시장 활동은 큰 증가세를 보이지 않았다. 공급은 비교적 충분한 수준을 유지하고 있다. 수요 측면에서는 일부 HPAL(고압 산침출) 제련소들이 내년 새로운 RKAB 정책에 대응해 원자재 구매를 소폭 늘렸으나, 시장 공급을 초과하지는 않았다. 전반적으로 수요가 공급보다 낮아 리모나이트 광석 가격은 하방 압력을 받고 있다. 그러나 RKAB 정책 조정으로 인한 잠재적 공급망 차질 가능성과 광산들의 저가 판매에 대한 강한 저항이 일시적인 가격 지지 요인으로 작용하고 있다. 단기적으로 가격은 약보합세를 유지하며 하락 여력은 제한적일 것으로 보인다.

니켈 선철

“전통적 비수기 접근과 신중한 시장 심리 속에서 고등급 니켈 선철 가격 하락세 지속 전망”

전통적 비수기가 다가오고 시장 심리가 신중해지면서 고등급 니켈 선철 가격은 하락세를 이어갈 것으로 예상된다. SMM 10-12% NPI 평균 가격은 전주 대비 니켈 단위당 9.2위안 하락한 925.6위안(공장 인도가, 세금 포함)을 기록했고, 인도네시아 NPI FOB 지수는 니켈 단위당 0.66달러 하락한 114.52달러를 기록했다. 이러한 하락세는 하류 스테인리스 제강사의 지속적인 비용 압박 손실과 스테인리스 스크랩의 안정적 비용 우위로 인한 스크랩 사용 증가와 NPI 수요 약화에 기인했다.

공급 측면에서 10월 NPI 생산량이 회복되며 공급 과잉 상황이 심화되었다. 비용 지지로 인해 하락 폭은 제한되었지만 가격은 계속 하향 추세를 보였다. 계절적 둔화를 앞두고 여러 스테인리스 공장이 감산을 계획함에 따라 수요는 계속 부진하며, 이는 시장 심리를 더욱 위축시키고 구매 제안 가격을 낮추고 있다. 일부 비용 기반 저항에도 불구하고, 약한 수급 균형과 강한 관망 심리로 인해 다음 주 NPI 가격은 압박을 받을 가능성이 높다.

또한 이번 주 NPI와 전기 니켈 간 할인 폭은 톤당 평균 289.2위안으로 확대되었는데, 이는 NPI 가격이 하락한 반면 전기 니켈 가격은 안정세를 유지했기 때문이다. NPI 가격이 약세를 지속하고 필리핀과 인도네시아산 니켈 광석과 같은 원자재 비용이 견조할 것으로 예상됨에 따라 제련소 마진은 마이너스 영역에 머물 것으로 전망된다.