[SMM 분석] 이번 주, 니켈 가격은 강세와 약세 요인이 혼재된 영향으로 약세를 보이며 등락했다.

이번 주 시장은 강세 요인과 약세 요인이 혼재된 가운데, 회복되는 거시경제 심리와 지속적인 재고 누적 압력이 니켈 가격의 하락 변동을 이끌었습니다. 가장 활발하게 거래된 SHFE 니켈 계약은 주 초 122,150위안/톤으로 개장한 후 압박을 받아 하락, 금요일 120,590위안/톤으로 마감하며 주간 1.14% 하락했습니다. LME 니켈 가격은 주 초 15,370달러/톤으로 시작, 해외 거시 심리 개선으로 주 초 소폭 상승했으나, 이후 펀더멘털 압력에 하락 반전, 최신 호가는 15,200달러/톤으로 0.85% 하락했습니다. 현물 시장에서는 이번 주 SMM #1 정련 니켈 평균 가격이 122,250위안/톤으로 전주 대비 950위안 하락했습니다. 이번 주 진촨 니켈 평균 프리미엄은 2,400위안/톤으로 전주 대비 100위안 하락했습니다. 국내 주류 브랜드 전해 니켈의 프리미엄/할인 폭은 -200~100위안/톤으로 전주 대비 약세를 보였습니다. 이번 주 선물 가격이 낮은 수준을 유지하면서 하류 업체의 시점 가격 매입 심리는 비교적 높았습니다.

거시경제 측면에서는 미국 연준이 예상대로 25bp 금리 인하를 단행했지만, 파월 의장은 12월 금리 인하가 “확정된 사안”이 아니라고 분명히 밝히며 위원회 내 상당한 이견이 있음을 지적했습니다. 이 매파적 발언은 연내 추가 금리 인하에 대한 시장 기대를 95%에서 65%로 급락시켰고, 달러 인덱스의 일시적 반등을 촉발했습니다. 정책 경로의 불확실성은 강세 심리를 억제하며 니켈 가격 반등을 제한했습니다. 10월 30일 미·중 정상회담 결과는 비교적 긍정적이었습니다. 미국은 중국산 상품에 부과된 10%의 “펜타닐 관세”를 철회하고 24% 상호 관세를 1년 더 유예하기로 했습니다. 동시에 미국은 중국의 해운·물류·조선 산업을 겨냥한 301조 조사 조치를 1년간 중단합니다. 이러한 진전으로 무역 마찰 확대에 대한 시장 우려가 완화되었습니다. 그러나 LME 니켈 재고는 251,706톤까지 계속 증가하며 사상 최고치를 경신했습니다. 향후 니켈 가격 변동 범위는 하향 조정될 것으로 예상되며, 기준 가격은 119,000~123,000위안/톤입니다.

재고 측면에서, 이번 주 상하이 보세구역 재고는 약 2,600톤으로 전주 대비 800톤 감소했습니다.

국내 사회 재고는 약 48,100톤으로 전주 대비 698톤 재고 감소를 기록했습니다.