이번 주 거시경제 지표 변동이 잦았다. 말레이시아에서 열린 미·중 경제·무역 협의의 긍정적 진전, 상호 관세 연장, 펜타닐 관세 인하 조치가 무역 심리를 개선하며 LME 구리 가격을 미터톤당 1만 1,000달러 선 위로 끌어올렸다. 주 중반 미 연준의 예상대로의 25bp 금리 인하로 시장 낙관론이 유지된 가운데, 부산에서의 시진핑-트럼프 회담에 대한 기대감이 리스크 선호 심리를 추가적으로 자극했다. 그러나 월말 회의 후 파월의 매파적 발언으로 금리 인하 사이클이 막바지에 이르렀음을 시사했으며, 제조업 PMI의 소폭 위축과 달러 강세 반등이 겹치며 구리 가격에 압력을 가해 조정을 유도했다. 전반적으로 완화적 거시경제 기대와 공급 제약이 가격 하단을 지지했다. LME 구리는 10,800~11,150달러/미터톤, SHFE 구리는 8만 7,000~8만 9,500위안/미터톤에서 거래됐다.
펀더멘털 측면에서는 이번 주 화요일 인도네시아 에너지부 대변인이 정부가 PT Amman International Mining에 구리 정광 수출 허가를 내기로 합의했으며, 현재 행정 절차 중인 허가 쿼터는 40만 미터톤 규모라고 밝혔다. 한편, PT Amman의 제련소는 생산 설비 고장으로 정비에 들어갔다. 주 후반에는 지정학적 이유로 다르에스살람 항구가 공식 폐쇄되어 현장 직원이 철수하고 모든 화물 하역 작업이 중단됨에 따라, 현재 선적 중인 화물들의 지연이 예상된다. 11월 구리 음극재 수입은 큰 폭으로 감소할 전망이다. 국내 수요는 여전히 부진하여 현물 프리미엄이 하락세를 이어갔지만, 수출 덕분에 전체 재고는 보합세를 유지했다.
다음 주 전망으로, 거시경제 측면에서는 미·중 회담 이후 무역 긴장 완화 조짐이 포착된다. 10월 구매관리자지수(PMI) 최종치가 대체로 위축 국면을 보일 경우 구리 가격 상승을 뒷받침할 재료는 부재하다. LME 구리는 10,600~10,950달러/미터톤, SHFE 구리는 8만 5,500~8만 8,000위안/미터톤 박스권 등락이 예상된다. 현물 시장은 국내 비수기 수요 약세가 지속되며, 당월 발행분 거래 종료 시점까지 프리미엄은 금주 수준을 유지할 전망이다. 현물 가격 대비 SHFE 구리 2511 계약은 할인 100위안/미터톤에서 프리미엄 100위안/미터톤 사이가 될 것으로 예측된다.
