미국 연준, 예상대로 25bp 금리 인하, LME 구리 밤새 변동 후 상승 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2025년 10월 30일 목요일
선물: LME 구리는 야간 거래에서 $11,093.5/톤에 개장했다. 장 초반 보합세를 보인 후 구리 가격은 $11,200/톤까지 상승했으나 급락하여 장 마감 무렵 $11,049/톤의 저점을 기록했으며 최종 $11,090/톤에 정산되어 0.55% 상승했다. 거래량은 29,000롯, 미결제약정은 328,000롯을 기록했다. SHFE 최대 거래 구리 선물 2512 계약은 야간 거래에서 88,780위안/톤에 개장해 장 초반 88,520위안/톤의 저점을 기록한 후 상승 변동하여 89,270위안/톤의 고점을 찍었고 최종 89,130위안/톤에 정산되어 1.23% 상승했다. 거래량은 109,000롯, 미결제약정은 292,000롯을 기록했다.
[SMM 구리 조간 회의 요약] 뉴스:
(1) 10월 28일, 서던 코퍼(Southern Copper)는 페루 남부 아레키파 지역에 위치한 티아 마리아 구리 광산 프로젝트의 공사 진행률이 23%에 도달했다고 발표했다. 프로젝트 총 투자액은 약 14억 달러, 설계 연간 구리 생산 능력은 12만 톤이다. 회사 측은 공사가 계획대로 진행 중이며 2027년부터 생산을 시작할 예정이라고 밝혔다. 티아 마리아 프로젝트는 페루의 중요한 구리 자원 개발이지만 사회적·환경적 논란으로 여러 차례 지연된 바 있다. 서던 코퍼는 지역 주민과의 소통과 환경 보호 조치에 긍정적인 진전을 이루며 안전하고 지속 가능한 실행을 보장할 것이라고 강조했다.
현물:
(1) 상하이: 10월 29일, 최선월물 2511 계약 대비 SMM 1호 전기동 현물 가격은 130위안/톤 할인에서 10위안/톤 프리미엄 사이에서 형성되었으며 평균 가격은 60위안/톤 할인으로 전 거래일 대비 5위안/톤 하락했다. SMM 1호 전기동 가격 범위는 87,550~87,980위안/톤이었다. 오전 세션 동안 SHFE 구리는 88,120위안/톤에서 87,690위안/톤으로 점진적으로 하락했다. 월간 스프레드는 C80~C40위안/톤 할인 사이에서 변동했으며 수입 손실은 약 1,000위안/톤에 달했다. 오늘은 구리 가격 상승세가 지속되며 하류 구매 심리는 강성 수요에 집중될 전망이다. 그러나 현물 할인 폭 확대로 인해 트레이더들의 매수 심리가 자극되며 거래량은 소폭 개선될 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 10월 29일 광둥 #1 전기동 현물가는 근월물 대비 20위안/톤 할인~40위안/톤 프리미엄으로, 평균 프리미엄은 10위안/톤이며 전 거래일 대비 10위안/톤 상승했다. SX-EW 동은 90위안/톤 할인~50위안/톤 할인으로 제시됐고, 평균 할인은 70위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 상승했다. 광둥 #1 전기동 평균가는 87,850위안/톤으로 전 거래일 대비 290위안/톤 하락했다. SX-EW 동 평균가는 87,770위안/톤으로 전 거래일 대비 290위안/톤 하락했다. 전반적으로 구리 가격이 고점 부근에서 횡보하면서 다운스트림의 재고 보충 의지가 낮았고, 현물 프리미엄은 소폭 상승하는 데 그쳤다.
(3) 수입 동: 10월 29일 워런트 가격은 30~40달러/톤, QP 11월로 평균가는 전 거래일과 보합이었다. 선하증권(B/L) 가격은 42~64달러/톤, QP 11월로 평균가는 전 거래일과 보합이었다. EQ 동(CIF B/L)은 -18달러/톤~-4달러/톤, QP 11월로 제시됐으며 평균가는 전 거래일 대비 4달러/톤 하락했다. 호가는 10월 말~11월 초 도착 화물을 기준으로 했다.
(4) 2차 동: 10월 29일 11:30 기준 선물 종가는 87,870위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 상승했다. 현물 평균 프리미엄/할인은 -60위안/톤으로 전 거래일 대비 5위안/톤 하락했다. 금일 재생동 원료 가격은 전월 대비 300위안/톤 하락했다. 광둥의 베어 브라이트 동 가격은 78,400~78,600위안/톤으로 전 거래일 대비 300위안/톤 하락했다. 전기동과 동스크랩의 가격 차는 4,299위안/톤으로 전월 대비 324위안/톤 확대됐다. 전기동 봉과 2차 동 봉의 가격 차는 1,710위안/톤이었다. SMM 조사에 따르면 2차 동 봉 기업들은 9월 세금은 납부했으나 관련 정책이 재개 또는 지속될지에 대해서는 아직 구체적인 답변이 없다고 밝혔다. 여기에 장중 구리 가격 급등이 겹치며 2차 동 봉 기업의 주문은 여전히 부진해, 이들 기업은 생산을 서두르지 않고 있다.
(5) 재고: 10월 28일 LME 전기동 재고는 775톤 증가한 135,350톤이었다. 10월 29일 SHFE 워런트 재고는 101톤 감소한 35,745톤이었다.
가격: 거시적 측면에서, 미국 연준이 예상대로 25bp 금리를 인하하여 시장 예상에 부합했으며, 이는 구리 가격에 긍정적입니다. 12월 추가 금리 인하 가능성은 감소했지만, 시장 심리는 비교적 낙관적으로 유지되었습니다. 현지 시간 10월 30일, 시진핑 주석과 트럼프 대통령이 한국 부산에서 회담을 가질 예정이어서 미중 무역 관계 완화에 대한 기대감이 높아져 구리 가격에 우호적입니다. 또한 주요 광산업체들의 구리 생산량이 크게 감소할 것으로 예상되어 구리 광석 공급 부족이 심화되고 있으며, 이 역시 구리 가격을 지지하고 있습니다. 기초적 측면에서, 공급 측면에서는 고품질 구리 및 SX-EW 구리 공급이 지속적으로 감소하여 시장 공급이 타이트해졌습니다. 수요 측면에서는 높은 구리 가격에 억제되어 시장 조달 심리가 큰 개선을 보이지 않았습니다. 전반적으로 긍정적인 거시 요인과 기초적 공급 타이트 현상이 결합되어 오늘 구리 가격이 양호하게 유지될 것으로 예상됩니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 직접적인 투자 연구나 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적 판단의 대체물로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]