2025년 10월 27일 월요일
선물: 금요일 저녁, LME 구리는 미터톤당 10,856달러로 개장하여 세션 초반 미터톤당 10,841.5달러의 저점을 기록한 후, 구리 가격 중심이 계속 상승하여 세션 후반 미터톤당 10,979.5달러의 고점을 터치했으며, 최종적으로 미터톤당 10,947달러로 마감해 1.2% 상승했습니다. 거래량은 26,000롯, 미결제약정은 319,000롯에 달했습니다. 야간장에서, 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2512 계약은 미터톤당 87,050위안으로 개장하여 세션 초반 미터톤당 86,940위안의 저점을 기록한 후, 중심이 상승하여 세션 후반 미터톤당 87,960위안의 고점을 기록했으며, 최종적으로 미터톤당 87,660위안으로 마감해 0.91% 상승했습니다. 거래량은 104,000롯, 미결제약정은 280,000롯에 달했습니다.
[SMM 구리 모닝미팅 회의록] 뉴스:
(1) 10월 23일, 캐나다 광산 회사 엘도라도 골드(Eldorado Gold)는 그리스 북부 할키디키 반도에 위치한 스코우리즈(Skouries) 구리-금 프로젝트가 완공이 임박했으며, 첫 생산은 2026년 초, 상업 생산은 2026년 중반에 시작될 것으로 예상된다고 발표했습니다. 회사 모니터링에 따르면 프로젝트의 건설은 현재 약 70% 완료되었으며, 설계된 광산 수명은 약 20년, 연간 평균 생산량은 약 14만 온스의 금과 약 6,700만 파운드의 구리로 예상됩니다.
현물:
(1) 상하이: 10월 24일, SMM #1 전해동 현물 가격은 근월물 2511 계약 대비 미터톤당 50위안 할인에서 70위안 프리미엄 사이였으며, 평균 가격은 미터톤당 10위안 프리미엄으로 이전 거래일과 동일했습니다. SMM #1 전해동 가격은 86,240-86,600위안/미터톤이었습니다. 오전 세션에서 SHFE 구리 중심은 미터톤당 86,700위안에서 86,400위안으로 약간 하락한 후 다시 86,700위안 위로 회복했습니다. 월간 스프레드는 50-30위안/미터톤의 콘탱고 사이에서 변동했으며, 수입 손실은 거의 1,000위안/미터톤까지 확대되었습니다. 이번 주 전망으로, 현물 프리미엄은 높은 구리 가격의 영향으로 계속 하락할 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 10월 24일, 광둥 #1 전해동 현물 가격은 근월물 계약 대비 0위안 프리미엄에서 60위안 프리미엄 사이였으며, 평균 프리미엄은 30위안/미터톤으로 이전 거래일보다 35위안 하락했습니다. SX-EW 구리는 80위안 할인에서 40위안 할인 사이로 호가되었으며, 평균 할인은 60위안/미터톤으로 이전 거래일보다 40위안 하락했습니다. 광둥 #1 전해동 평균 가격은 86,445위안/미터톤으로 이전 거래일보다 1,005위안 상승했으며, SX-EW 구리 평균 가격은 86,335위안/미터톤으로 이전 거래일보다 1,000위안 상승했습니다. 전반적으로 구리 가격 급등 속에 하류 구매 의욕이 부진하여 현물 프리미엄이 하락했습니다.
(3) 수입 구리: 10월 24일, 창고증권(Warrant) 가격은 미터톤당 33-43달러, 기준월(QP)은 11월로 평균 가격은 이전 거래일보다 미터톤당 1달러 하락했습니다. 선하증권(B/L) 가격은 미터톤당 42-64달러, 기준월 11월로 평균 가격은 이전 거래일과 동일했습니다. EQ 구리 (CIF B/L)는 미터톤당 -8달러에서 8달러, 기준월 11월로 평균 가격은 이전 거래일보다 9달러 하락했습니다. 호가는 10월 말과 11월 초 도착 화물 기준이었습니다.
(4) 재생 구리: 10월 24일 11:30, 선물 종가는 86,660위안/미터톤으로 이전 거래일보다 1,070위안 상승했습니다. 평균 현물 프리미엄/할인은 10위안/미터톤으로 이전일과 동일했습니다. 오늘 재생 구리 원자재 가격은 전월 대비 600위안 상승했습니다. 광둥에서 나동(Bare bright copper) 가격은 77,800-77,800위안/미터톤으로 이전 거래일보다 600위안 상승했습니다. 전해동과 고철 구리 간 가격 차이는 3,798위안/미터톤으로 전월 대비 432위안 증가했습니다. 전해동 로드(rod)와 재생 구리 로드 간 가격 차이는 1,880위안/미터톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 납세 마감일이 다가오면서 많은 재생 구리 로드 기업들은 27일 납세일 이후 정책 시행 여부가 드러날 것으로 예상하고 있습니다. 현재로서는 장시성과 안후이성이 여전히 제770호 통지 시행의 주요 지역으로 예상되며, 다른 지역들은 현재 정상적인 생산을 유지하고 있습니다. 만약 전국적으로 시행된다면, 시장의 재생 구리 원자재 가격에 하방 압력을 가할 것입니다.
(5) 재고: 10월 23일, LME 전해동 재고는 575미터톤 감소하여 136,350미터톤입니다. 10월 24일, SHFE 등록 재고는 977미터톤 감소하여 35,071미터톤입니다.
가격: 거시경제 측면에서, 미국의 9월 비조정 CPI 연간 상승률은 3%로 시장 예상치 3.1%를 소폭 하회했습니다. 이 데이터 발표 이후 트레이더들은 연준이 연내에 두 차례 더 금리를 인하할 것이라는 배팅을 늘려 구리 가격을 지지했습니다. 백악관은 역사상 처음으로 다음 달 인플레이션 데이터를 발표하지 못할 수 있다고 밝혀 미국 시장의 불확실성을 높이고 달러에 압력을 가했으며, 이는 구리 가격에 긍정적입니다. 또한 중국과 미국은 말레이시아에서 경제 및 무역 협의를 가졌으며, 수출 통제를 포함한 일련의 문제에 대해 건설적인 논의를 하고 예비 합의에 도달하여 무역 전망에 대한 시장 낙관론을 높였으며, 이 역시 구리 가격에 유리합니다. 기초여건 측면에서, 공급 측면에서는 고품질 구리 공급이 타이트하며 전반적으로 공급이 긴축되었습니다. 수요 측면에서는 구리 가격 급등으로 하류 구매 심리가 지속 약화되었습니다. 전반적으로, 거시적 순풍에 지지받아 구리 가격은 오늘 낮은 수준에서 지지될 것으로 예상됩니다.
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