LME 아연: 주 초반 중국'의 예상보다 좋은 GDP 데이터와 미국 정부 셧다운 회피에 대한 시장 낙관이 함께 시장 심리를 부양했고, 해외 재고 감소가 지속되면서 LME 아연을 밀어 올렸다. 이후, 시장 소식에 따르면 미국과 인도가 무역 협정에 도달할 것으로 예상되며, 트럼프는 최근 미중 무역 관계에 대해 신중한 낙관을 시사하여 긍정적 심리를 더욱 높이고 LME 아연 상승을 견인했다. 그 다음, 해외 재고가 계속 감소함에 따라 LME 아연 백워데이션 구조가 $300/mt 이상으로 확대되었고, 미국 달러 지수가 상승세를 멈추고 후퇴하기 시작하여 LME 아연의 지속적인 상승을 지지했다. 이후, 시장이 다가오는 CPI와 소비 관련 데이터 발표를 기다리면서 LME 아연은 잠시 하락했다. 그러나 강한 저재고 논리가 다시 LME 아연을 끌어올렸다. 이후 LME 아연은 박스권 등락을 유지했다. 금요일 오후 3시 기준 LME 아연은 $3,024/mt을 기록해 $81.5/mt 상승, 2.77% 상승했다.
SHFE 아연: 주 초반 SHFE 아연은 지난주 변동 추세를 이어갔다. 이후 데이터는 중국의 GDP가 1~3분기 전년 동기 대비 5.2% 성장했다고 보여주었다. 긍정적인 데이터가 점차 시장 낙관론을 키웠지만, 현재 소비가 평범한 수준에 머물러 SHFE 아연은 완만한 상승에 그쳤다. 그 후, 해외 재고가 다시 2,000톤 가까이 감소했고 LME 아연 백워데이션 구조가 $300/mt 이상으로 계속 확대되었다. 낮은 재고가 LME 아연의 추가 상승을 지지했고, SHFE 아연도 빠르게 따라 올랐다. 이후 LME 아연 하락의 영향으로 SHFE 아연은 갭 하락 출발했다. 하지만 SMM 데이터에 따르면 목요일 기준 국내 사회적 재고가 162,100톤으로 소폭 감소하여 SHFE 아연의 상승 지속을 지지했다. 그럼에도 불구하고 국내 소비가 부진하고 사회적 재고는 감소했지만 여전히 16만 톤을 넘어서면서 SHFE 아연은 하락했다. 이후 국내 4중전회 폐막 후, 당국이 "인볼루션" 경쟁 반대를 재천명하면서 시장 심리가 상대적으로 긍정적으로 변해 SHFE 아연이 상승했다. SHFE 아연은 금요일 15시 현재 22,355위안/톤으로 525위안/톤 상승, 2.4% 올랐다.
![LME 아연, 하락 후 반등, SHFE 아연 고점 횡보 전망 [SMM 아연 모닝 코멘트]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/oTrxc20251217171755.jpg)
