[SMM 분석] 2026년 니켈 중간재 시장 전망

1. 공급 대폭 확대

2026년에도 인도네시아의 신규 설비 집중 가동이 공급 증가의 핵심 동력으로 작용할 것입니다. MHP의 경우, 2026년 신규 프로젝트 가동으로 인도네시아의 MHP 생산 능력은 금속 함량 기준 85만 톤에 달해 전년 대비 85% 증가할 전망이며, 연간 생산량은 금속 함량 기준 약 68만 톤에 육박해 전년 대비 45% 증가할 것으로 예상됩니다. 2026년에는 고품위 니켈 매트의 보완적 역할이 더욱 뚜렷해질 것입니다.

2. 수요 증가 모멘텀 부족

수요는 구조적 차별화 속에 전반적인 증가폭이 제한적입니다. 신에너지 분야에서는 2026년 신에너지차 구매세가 면제에서 50% 감면으로 축소됩니다. 정책 영향으로 2026년 승용 신에너지차 판매 증가율은 둔화될 전망입니다. LFP(중급, 신에너지차용)가 삼원계 시장을 잠식함에 따라, 2026년 중국의 삼원계 양극재 생산량은 76만 톤으로 전년 대비 소폭 감소할 것으로 추정됩니다. 정제 니켈의 경우, 2026년 신규 프로젝트의 가동 확대로 생산이 증가해 약 115만 톤의 생산량을 기록하며 전년 대비 9.5% 증가할 것으로 예상됩니다.

3. 명확한 비용 지지

인도네시아의 RKAB 쿼터 발급과 주요 보조재인 유황의 영향으로 니켈 중간재 비용이 증가할 것입니다. 2026년 MHP의 코발트 환산 비용은 금속 함량 기준 톤당 약 11,000달러로 전년 대비 3% 상승할 전망이며, 고품위 니켈 매트의 비용은 금속 함량 기준 톤당 약 13,800달러로 전년 대비 7% 상승할 것으로 예상됩니다. 광석 측면에서는 인도네시아 정부가 시장 수급에 따라 RKAB 쿼터 발급을 신중히 조절하고 관련 정책을 통해 광석 가격을 통제함으로써 광석 비용을 직접적으로 상승시킬 것입니다. 유황의 경우, 인도네시아의 MHP 프로젝트 가동 확대로 제련소의 유황 수요가 증가하여 유황 가격이 전년 대비 상승할 것으로 예상됩니다.

4. 요약

2026년 니켈 중간재는 “수요 증가가 공급 증가에 뒤처지는” 시장 상황에 직면할 것입니다. 또한 MHP가 정제 니켈로 전환되는 비중이 증가할 것으로 보입니다. 인도네시아의 RKAB 정책 승인 추이는 여전히 핵심 변수이며, 중간재 비용과 다운스트림 생산 능력 확대 여부에 주목해야 합니다.