SMM 알루미늄 조간 회의록, 10.22
선물 시장: 10월 21일 야간장에서 SHFE 알루미늄 최근월물은 2만 1,000위안/톤에 개장하여, 고가 2만 1,045위안/톤, 저가 2만 955위안/톤을 기록했으며, 최종적으로 2만 970위안/톤에 마감하며 0.03% 상승했습니다. 야간장 전체적으로 급등 후 후퇴하는 패턴을 보였습니다. 기술적 관점에서 거래량 부족이 반등 모멘텀을 제약했으며, MACD 60분 캔들 레벨의 붉은 막대는 지속적인 확장을 나타내지 않았습니다. 현재 골든 크로스 상태이나 추가 상승에는 여전히 저항이 있습니다. 최근 고저가(월간 저가 2만 640, 고가 2만 1,200 근방)를 고려할 때 저항대는 2만 1,280~2만 1,480 범위, 지지대는 2만 530~2만 750 범위로 예상됩니다.
거시경제 동향: 10월 21일 왕원타오 상무부장은 무역 및 경제 안보를 담당하는 마로시 셰프초비치 유럽연합 집행위원회 수석 부위원장과 예정된 화상 통화를 통해 수출 통제 및 중국 전기차에 대한 EU의 반보조금 조사 등 중점 중ㆍEU 경제 통상 현안에 대해 심도 있는 의견을 교환했습니다. (강세 ★) 광둥성 인민정부 판공청은 「광둥성 인공지능이 제조업 고품질 발전을 지원하는 행동 계획(2025-2027년)」을 발표하며, 지방 도시들이 ‘모델 바우처’를 도입해 기업의 산업용 모델 서비스 구매를 지원하도록 장려했습니다. 성·시 차원의 노력을 통해 ‘컴퓨팅 파워 바우처’와 ‘훈련 파워 바우처’ 같은 정책 도구로 적격 기업에 재정 지원을 제공합니다. (강세 ★)
펀더멘털: 재고 측면에서 주요 소비 지역의 화요일 알루미늄 잉곳 재고는 46.9만 톤으로 전주 대비 3,500톤 증가했고, 알루미늄 빌릿 재고는 10만 4,500톤으로 전주 대비 1,500톤 감소했습니다. 비용 측면에서는 화요일 알루미늄 산업 평균 비용이 16,104위안/톤으로 전주 대비 15위안 하락했으며, 이는 주로 알루미나 가격 하락의 영향을 받았습니다. 반면 산업 평균 이익은 55위안/톤 확대되어 4,866위안/톤을 기록했습니다. 공급과 수요는 최근 큰 변화를 보이지 않았고, 펀더멘털은 비교적 타이트한 수급 패턴을 유지하고 있습니다.
원자재 알루미늄 시장: 어제 상하이선물거래소 알루미늄 세션 초반인 9시부터 9시 40분경까지, 당월물 상하이 알루미늄 선물은 톤당 20,860~20,900위안 사이에서 등락했습니다. 9시 40분 이후 최근월물 거래 중심가는 톤당 20,950위안 부근으로 상승했습니다. 중국 동부 지역에서는 장 초반 절대 가격이 전 거래일 대비 하락하면서 하류 구매 열기가 반등했고, 실제 거래는 SMM 평균가 대비 패리티 또는 톤당 10위안 내외의 프리미엄으로 주로 체결되었습니다. 절대 가격 상승 후에는 거래 심리가 약화되며 SMM 평균가 대비 톤당 20~10위안 할인된 가격에 거래가 나타났으나, 이미 많은 기업이 거래를 마쳐 이후 거래량은 적었습니다. 이번 주 화요일 중국 동부 시장의 매도 심리 지수는 3.28로 전주 대비 0.05 상승했고, 매수 심리 지수는 3.25로 전주 대비 0.07 상승했습니다. SMM A00 알루미늄 현물 가격은 톤당 20,970위안으로 전 거래일 대비 40위안 상승했으며, 2511호 계약 대비 톤당 10위안 내외의 프리미엄으로 전 거래일과 동일했습니다. 중국 중부 지역에서는 화요일 현물 거래가 전반적으로 보통 수준이었으나, 전체 거래 심리는 전주 대비 반등했습니다. 장 초반 절대 가격이 비교적 낮아 매도 의지가 강하지 않은 반면, 하류 구매는 활발하여 실제 거래는 대부분 SMM 평균가와 동일한 수준에서 이뤄졌습니다. 화요일 중국 중부 시장의 매도 심리 지수는 2.76으로 전주 대비 0.12 상승했고, 매수 심리 지수는 2.68로 전주 대비 0.18 상승했습니다. 중국 중부 SMM A00 알루미늄 가격은 톤당 20,850위안으로 마감해 전 거래일 대비 40위안 올랐으며, 11월물 계약 대비 톤당 110위안 할인된 수준으로 전일과 동일했습니다. 허난-상하이 가격 스프레드는 전주와 변동 없이 톤당 -120위안을 유지했습니다.
재생 알루미늄 원료:어제 현물 원자재 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 소폭 상승하여 SMM A00 현물 알루미늄이 톤당 20,970위안에 마감한 반면, 알루미늄 스크랩 가격은 전반적으로 보합세를 보였습니다. 전통적인 성수기가 절반 이상 지난 가운데, 알루미늄 스크랩 시장은 공급 타이트가 여전히 핵심 흐름이며 매입 가격도 높은 수준을 유지하고 있다. 다만 이러한 고가 수준의 지속 가능성은 아직 지켜봐야 한다. 화요일 기준, 압축 UBC는 15,900~16,500위안/톤(세금 별도), 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 17,300~17,800위안/톤(세금 별도)으로 제시됐다. 압축 UBC, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격), 스크랩 휠 허브, 기계주조 알루미늄 스크랩 가격은 전주 대비 보합이었다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 알루미늄 가격 흐름을 관망하는 분위기 속에 지역별 호가도 대체로 안정적이었다. 후베이 지역에서는 알루미늄 텐스 스크랩 조달 난도가 더 두드러졌고, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩과 기계주조 알루미늄 스크랩 가격이 하루 만에 각각 100위안/톤씩 연속 상승했다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 견조한 흐름이 예상되며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 17,500~18,000위안/톤 부근에서 움직일 전망이다. 원료 공급 타이트는 단기간에 완화되기 어려운 데다, SHFE 알루미늄이 20,800~20,850위안/톤 구간에서 강한 지지를 받고 있다. 21,000위안/톤을 상향 돌파할 경우 긍정적 신호가 추가로 확산될 수 있다. 반면 트럼프의 관세 위협을 둘러싼 불확실성, 9~10월 다운스트림 성수기 실적 부진, 스크랩 활용 기업의 고가 원료 수용 한계, 다운스트림 스크랩 활용 기업의 완제품 재고 압박은 모두 매입 의욕을 제약할 것이다. 시장은 1차 알루미늄 가격이 고점에서 안정화될 수 있는지, 연휴 이후 2차 알루미늄 기업의 재고 보충 속도, 최종 수요의 지속 가능성을 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
2차 알루미늄 합금:화요일 SMM A00 알루미늄 가격은 20,970위안/톤으로 전일 대비 40위안/톤 상승했으며, SMM ADC12 가격은 50위안/톤 소폭 올라 21,100위안/톤을 기록했다. 현재 알루미늄 스크랩 공급 타이트는 단기간에 완화되기 어려우며, 비용 측면의 지지 역시 견고하다. 일부 기업들은 원자재 부족이나 손실로 인해 가동률이 하락했으며, 공장의 완제품 재고는 낮은 수준을 유지하여 견고한 시세나 적극적인 추종 상승을 이끌었습니다. 9월 대비 수요가 크게 개선되지는 않았지만, 전반적인 회복력이 유지되면서 가격을 지지하고 있습니다. 그러나 높은 사회적 재고와 워런트 압력이 상승 여력을 제한할 수 있으며, 공급 측면에서 정책 시행의 영향도 주목해야 합니다. ADC12 가격은 단기적으로 잘 버틸 것으로 예상되며, 원자재 유통, 수요 동향 및 재고 변화에 주목해야 합니다.
알루미늄 시장 요약:전반적으로 거시 환경은 긍정적이지만, 새로운 미중 무역 협상이 다가오고 있어 후속 진행 상황을 지속적으로 주시해야 합니다. 국내 거시 환경은 여전히 우호적이어서 시장 신뢰를 지지하고 있습니다. 공급 측면에서는 가동 중인 알루미늄 생산능력이 변동 없이 유지되고 있습니다. 수요 측면에서는 일부 하류 기업들이 10월 수주 잔량 감소를 보고했으며, 단기적으로 추가 수요 성장 여지는 제한적입니다. 그러나 단기 수요는 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다. 알루미나 가격이 지속 하락하면서 알루미늄 비용이 낮아져 비용 지지가 약화되었습니다. 재고 측면에서는 월요일 전국 알루미늄 잉곳 재고가 전주 대비 2,000톤 감소했으며, 국내 알루미늄 잉곳 재고는 10월 하반기부터 재고 감소 추세에 진입할 것으로 예상됩니다. 요약하면, 낙관적인 국내외 거시 여건과 안정된 펀더멘털 흐름이 알루미늄 가격을 견고하게 유지할 것입니다.
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