1차 납 제련소의 생산 현장 직접 수취 물량이 제한적인 가운데, SHFE 납 가격은 견조하게 유지 [SMM 납 모닝 미팅 회의록]

선물:

야간, LME 연은 1,972.5달러/톤에 개장해 아시아 세션에서 1,971.5달러/톤의 저점을 기록한 후 상승 변동했으며, 유럽 세션에 진입하여 LME 연 재고 감소와 숏커버링으로 인해 상승 변동하다 결국 1,994달러/톤에 고가 마감, 1.14% 상승했다.

야간, SHFE 연 2511 주력 계약은 17,130위안/톤에 개장, 시초에 17,110위안/톤의 저점을 기록한 후 매수세 유입으로 17,200위안/톤의 고점까지 상승, 결국 17,200위안/톤에 고가 마감, 0.58% 상승했다.

거시경제 측면:

현물 금은 연준의 추가 금리 인하 기대감과 지속적인 안전자산 수요에 힘입어 지난 금요일 사상 최고치를 돌파하고 온스당 4,381.4달러를 기록했다. 호주는 중요 광물 협정을 체결했으며, 트럼프는 희토류와 중요 광물이 압도적으로 풍부해질 것이라고 말했다. 백악관 관계자 하셋은 정부 셧다운이 이번 주 종료될 수 있으며, 그렇지 않으면 백악관이 더 강력한 조치를 고려할 것이라고 밝혔다. 채권 디폴트 우려로 베트남 시장이 공포에 휩싸이며 주가지수가 4월 이후 최대 낙폭을 기록했다. 중국 국가통계국(NBS)은 3분기까지 중국 GDP가 전년 동기 대비 5.2% 성장했다고 발표했다. 재정부는 2025년 10월 국채 공개시장 운영을 실시하기로 결정했다. 최신 대출우대금리(LPR)는 동결되어 1년물과 5년물 LPR이 변동 없이 유지되었다. NBS에 따르면 9월 1선 도시의 신규 상업용 주택 판매 가격이 전월 대비 0.3% 하락했다. 다롄상품거래소(DCE)는 적격외국기관투자자(QFII) 및 위안화 적격외국기관투자자(RQFII)의 거래 대상 상품 범위를 확대할 예정이다. CATL의 3분기 순이익은 185억 위안으로 전년 동기 대비 41% 증가했다.

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SHFE 연은 견조했으나, 공급업체들은 판매에 대해 서로 다른 견해를 보였다. 일부는 입고 물량으로 인해 할인된 가격에 물량을 제공했고, 다른 일부는 공급 부족으로 가격을 양보하지 않았다. 또한, 제련소에서 자체 픽업하는 1차 연 물량은 여전히 제한적이었다. 허난, 장시, 안후이, 후난 지역에서 현물 공급이 타이트했으며, 제련소들은 가격을 양보하지 않고 SMM 1호 연 평균가 대비 50~100위안/톤의 프리미엄을 제시했다. 한편, 중국 북부에서는 차량 수송이 지연되면서 하류 기업들이 필요에 따라 구매에 나섰으며, 일부는 주로 장기 계약을 이행하고 다른 일부는 필요에 따라 구매하고 있습니다. 재고: 10월 20일 LME 납 재고는 3,100톤 감소한 247,300톤을 기록했으며, 10월 20일 기준 SMM이 조사한 5개 지역의 납괴 사회 재고 총량은 37,700톤으로 10월 16일 대비 약 100톤 증가했습니다.

오늘의 납 가격 전망:

최근 북부 지역의 1차 납 제련소 정기보수가 아직 끝나지 않았고, 2차 납 업체들의 생산 재개가 예상보다 더뎠습니다. 지역적으로 납괴 공급 부족이 지속되었고, 현물 시장 유통량이 제한적이었으며, 제련소들은 대체로 가격을 고수했습니다. 10월 하순에는 1차 납 제련소에서 보수와 가동 재개가 혼재되어 지역적 납괴 공급 부족이 이어졌습니다. 한편, 각 지역의 기온 하락으로 일부 북부 지역에서는 이미 난방이 시작되어 대기질 통제 조치가 다시 발동될 가능성이 있습니다. 향후 대기질 통제가 차량 수송 및 2차 납 제련소 가동률에 미칠 수 있는 영향에 주목해야 합니다. 요약하면, 단기적으로 납 가격은 견조할 것으로 보입니다.

데이터 출처 표시: 공개 정보를 제외한 기타 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 바탕으로 가공한 것으로, 참고용으로만 제공되며 의사 결정을 위한 조언이 아닙니다.