시장 강세 및 약세 요인이 뒤엉키며, SHFE와 LME 아연 가격 하락 [SMM 시장 리뷰 - 주간 가격 코멘터리]

LME 아연: 주 초, 국제 무역 불확실성으로 시장의 위험 회피 심리가 지속되었다. 동시에 미국 연준의 금리 인하 기대감이 강화되고 해외 아연 재고가 지속 감소하면서 LME 아연의 백워데이션 구조가 크게 확대되어 LME 아연에 강한 지지를 제공했다. 그러나 미 달러 지수 강세가 아연 가격 상승을 억제하여 LME 아연은 전반적으로 등락을 이어갔다. 이후 LME 아연 재고는 3만 8,600톤으로 증가했으나, 여전히 낮은 수준이지만 무역 우려로 인해 일부 자금이 유출되면서 LME 아연 중심 가격이 하락했다. 이후 미국 9월 NFIB 소기업 낙관지수가 98.8로 예상 밖 하락하며 시장 불확실성과 위험 회피 심리를 부추겨 LME 아연이 소폭 상승했다. 이후 거시적으로는 연준 인사들의 지속적인 금리 인하 발언, 지역 지정학적 불확실성 지속, 미국 신용시장 붕괴 등이 위험 회피 심리를 더욱 자극했다. 펀더멘털 측면에서 해외 아연 재고는 낮은 수준을 유지했고, 여러 요인이 복합적으로 작용하며 LME 아연은 서서히 상승했다. 금요일 15:00 기준 LME 아연은 톤당 2,948.5달러로 전주 대비 36.5달러 하락, 1.22% 감소했다.

        SHFE 아연: 주 초, SHFE 아연은 해외 시장의 영향을 받아 빠르게 상승했다. 이후 SMM 통계에 따르면 월요일(10월 13일) 기준 국내 사회 재고가 16만 톤 이상으로 증가했고, 현물 시장이 완화된 모습을 보이며 재고가 점진적으로 쌓여 아연 가격 상승에 일부 압박으로 작용했다. 그러나 해외 낮은 재고가 아연 가격 하단을 일부 지지하며 SHFE 아연은 등락을 유지했다. 이후 최근 관세 뉴스의 영향으로 시장의 무역 우려가 커졌고, 해외 시장 하락의 여파로 SHFE 아연은 갭 다운 출발했다. 이후 중국 9월 CPI는 전년 동월 대비 0.3% 하락했으나 전월 대비 0.1% 상승해 소비 시장은 전반적으로 안정적인 흐름을 보였다. 한편, 중앙은행 자료에 따르면 올해 1~3분기 사회적 자금 조달 규모 증가액은 30조 9천억 위안으로 작년 동기 대비 4,420억 위안 증가하여 강력한 재정 지원을 시사했다. 시장 심리가 회복되었지만, 공급 과잉과 수요 부진 속에서 SHFE 아연은 변동세를 이어갔습니다. 이후 긍정적인 거시 심리가 점차 소화되면서 SHFE 아연은 하락했습니다. 금요일 15:00 기준 SHFE 아연은 톤당 21,815위안을 기록해 455위안 하락, 2.04% 감소했습니다.