일본, 서방 및 한국, TC/RC 지속 하락 보고, LME 구리 야간 소폭 하락 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2025년 10월 17일 금요일
선물: LME 구리는 야간 거래에서 10,560.5달러/톤에 개장, 장 초반 10,490달러/톤의 저점을 기록한 후 구리 가격이 꾸준히 상승하여 장 막판 10,659.5달러/톤의 고점을 터치, 최종 10,620달러/톤으로 마감하며 0.42% 상승, 거래량 20,000로트, 미결제약정 320,000로트를 기록했습니다. SHFE 구리 주력 종목 2512 계약은 야간 거래에서 84,530위안/톤에 개장, 장 초반 84,510위안/톤의 저점을 기록한 후 등락을 거듭하며 상승하여 고점 85,430위안/톤을 터치, 최종 85,140위안/톤으로 마감하며 0.09% 상승, 거래량 55,000로트, 미결제약정 216,000로트를 기록했습니다.
[SMM 구리 조간 회의록] 뉴스:
(1) 10월 15일, 일본, 스페인, 한국이 공동 경고를 발표했습니다: 구리 정광 제련 수수료(TC/RC)의 급락이 현재 광업 및 제련 산업 체인의 지속 가능성을 위협하고 있다고 밝혔습니다. 세 국가는 정광 공급 부족과 중국 제련 능력 확대로 인해 일부 중국 제련소가 구리 정광을 "무료로" 처리하면서 전 세계 가격을 극단적인 수준으로 끌어내리고 있다고 설명했습니다. 공동 성명은 이러한 추세가 지속되면 일부 제련 기업이 축소 또는 퇴출될 수밖에 없어 구리 산업 체인의 안정성에 영향을 미칠 것이라고 지적했습니다.
스팟:
(1) 상하이: 10월 16일, SMM #1 전해동 스팟 가격은 2511 계약 대비 보합~120위안/톤 프리미엄에 호가되었으며, 평균 프리미엄은 60위안/톤으로 전 거래일 대비 60위안/톤 하락했습니다; SMM #1 전해동 가격은 84,900~85,450위안/톤이었습니다. 오전 세션에서 SHFE 구리는 하락 후 상승했으며, 초기 85,130위안/톤에서 84,980위안/톤으로 하락한 후 85,300위안/톤 위로 다시 상승했습니다. 월간 스프레드는 50위안/톤 콘탱고와 20위안/톤 콘탱고 사이에서 변동했으며, SHFE 구리 수입 손실은 1,000위안/톤 이내로 축소되었습니다. 내일 금요일을 앞두고 하류 비축 심리가 증가할 것으로 예상되지만, 구리 가격이 현재 85,000위안/톤 부근에서 등락하고 있어 구매 의욕을 크게 높이기 어려울 것으로 보이며, 상하이 스팟 구리 거래는 오늘과 비슷하게 평이할 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 10월 16일, 광둥 #1 전해동 현물 가격은 전월물 대비 프리미엄 20~80위안/mt, 평균 프리미엄 50위안/mt으로 전 거래일 대비 10위안/mt 상승; SX-EW 동은 할인 40~20위안/mt, 평균 할인 30위안/mt으로 전 거래일 대비 10위안/mt 상승. 광둥 #1 전해동 평균 가격은 85,115위안/mt으로 전 거래일 대비 100위안/mt 하락, SX-EW 동 평균 가격은 85,035위안/mt으로 전 거래일 대비 100위안/mt 하락. 전반적으로 인도 후 현물 거래가 개선되며 프리미엄이 소폭 상승함.
(3) 수입 동: 10월 16일, 워런트 가격은 $40~50/mt, QP 10월물, 평균 가격 전 거래일 대비 보합; 선하증권 가격은 $40~64/mt, QP 11월물, 평균 가격 전 거래일 대비 보합; EQ 동(CIF 선하증권)은 $12~20/mt, QP 11월물, 평균 가격 전 거래일 대비 보합. 호가는 10월 중하순 도착 화물 기준임.
(4) 2차 동: 10월 16일 11:30 기준 선물 종가는 85,170위안/mt으로 전 거래일 대비 90위안/mt 상승; 평균 현물 프리미엄/할인은 60위안/mt으로 전 거래일 대비 30위안/mt 하락. 금일 재생 동 원자재 가격은 전월 대비 200위안/mt 상승. 광둥 지역 베어 브라이트 동 가격은 77,200~77,400위안/mt으로 전 거래일 대비 200위안/mt 상승. 전해동과 동 스크랩 간 가격 차이는 2,996위안/mt으로 전월 대비 153위안/mt 하락. 전해동봉과 2차 동봉 간 가격 차이는 1,700위안/mt. SMM 조사에 따르면, 동 가격 추세 안정화로 하위 전선 및 케이블 기업들의 구매 심리가 재점화되었으며, 2차 동봉 기업들의 거래량은 적절한 수준을 기록함.
(5) 재고: 10월 15일 LME 전해동 재고는 900mt 감소한 137,450mt; 10월 16일 SHFE 워런트 재고는 125mt 감소한 44,406mt.
가격: 거시 경제 측면에서, 미 연준 위원들의 추가 금리 인하 신호와 지속되는 미 정부 셧다운으로 달러 인덱스가 하락세를 이어가며 동 가격을 지지함. 또한 트럼프의 미중 무역전쟁 인정 발언으로 무역 긴장감이 시장 심리를 위축시켜 동 가격에 상승 압력으로 작용. 펀더멘털 측면에서는 공급 부문에서 수입 원자재는 안정적 도착을 유지했으나 국내 공급 감소로 전체 공급이 타이트해짐. 수요 부문에서는 동 가격이 고점에서 등락을 지속하며 하위 소비 성과가 부진함. 10월 16일 기준 주요 지역 전해동 사회 재고는 전월 대비 5,500mt 증가한 177,500mt. 종합적으로, 펀더멘털의 약한 수급 구도 속에서 금일 동 가격 상승 여력은 제한적일 전망임.
［제공된 정보는 참고용입니다． 본 문서는 직접적인 투자 연구 조언이 아닙니다． 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며， 이를 독립적 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다． 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다．］