2025년 10월 15일 수요일
선물: LME 구리는 야간장에서 톤당 10,554달러에 개장했다. 세션 초반 하락세를 보이며 톤당 10,463달러까지 저점을 기록한 후 구리 가격 중심이 계속 상승해 세션 막판 톤당 10,620.5달러에 근접했고, 최종적으로 톤당 10,598.5달러로 마감해 1.88% 하락했다. 거래량은 29,000랏, 미결제약정은 323,000랏에 달했다. SHFE 구리 최근월물 2511 계약은 야간장에서 톤당 84,180위안에 개장해 개장 초 톤당 83,890위안까지 저점을 기록한 후 구리 가격 중심이 계속해서 상승하며 세션 막판 톤당 84,960위안에 근접했고, 최종적으로 톤당 84,890위안에 마감해 0.96% 하락했다. 거래량은 56,000랏, 미결제약정은 182,000랏을 기록했다.
[SMM 구리 조간 회의록] 뉴스:
(1) 10월 13일, 칠레 국영 광산 기업 코델코(Codelco)는 7월 엘 테니엔테(El Teniente) 구리 광산 붕괴 사고로 인한 손실에 대한 새로운 평가를 발표했으며, 이에 따라 EBITDA가 약 5억 달러 감소하고 2025년 생산량은 48,000톤 감소할 것으로 예상된다. 생산 차질이 시장의 우려를 심화시켰지만, 코델코 경영진은 연간 구리 생산 목표가 전반적으로 안정적으로 유지되고 있음을 강조했다. 이번 사고는 인도네시아 Grasberg 광산 등 지역의 공급 차질과 맞물려 글로벌 정광 부족 위험을 더욱 증가시킬 수 있어, 다운스트림 산업 체인으로부터 높은 관심을 받고 있다.
현물:
(1) 상하이: 10월 14일, SMM #1 전기동 현물 가격은 근월물 2510 계약 대비 톤당 -20위안(할인)에서 +120위안(프리미엄)으로 호가되었으며, 평균 프리미엄은 톤당 50위안으로 전 거래일 대비 30위안 하락했다. SMM #1 전기동 가격은 톤당 85,780위안~86,200위안이었다. 오전장에서 SHFE 구리는 일시적으로 톤당 86,650위안까지 고점을 기록한 후 하락하기 시작해 톤당 85,650위안까지 저점을 탐색했으며, 오전 11시 30분경에는 톤당 86,070위안으로 소폭 상승했다. 오전 거래 세션 동안 월간 가격 스프레드는 약간의 콘탱고를 나타냈고, SHFE 근월물 구리의 수입 손실은 한때 톤당 3,000위안까지 확대되었다. 오늘 전망으로는 SHFE 구리 2510 계약이 마지막 거래일을 맞아 거래 활동이 저조할 것으로 예상되지만, 시장의 차월물 호가 중심은 상승할 수 있다. 수입 손실 확대를 고려하면, 제련소들은 수출 노력을 강화할 가능성이 있으며, 계약 롤오버 후 프리미엄 중심이 상승할 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 10월 14일, 광둥 #1 전기동 현물 가격은 근월물 계약 대비 톤당 -10위안(할인)에서 +50위안(프리미엄)으로, 평균 프리미엄은 톤당 20위안으로 전 거래일 대비 10위안 상승했다. SX-EW 동은 톤당 -70위안~-50위안(할인)으로 호가되었으며, 평균 할인 폭은 60위안으로 전 거래일 대비 10위안 상승했다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 톤당 86,160위안으로 전 거래일 대비 1,255위안 상승했고, SX-EW 동 평균 가격은 톤당 86,080위안으로 전 거래일 대비 1,255위안 상승했다. 전반적으로 구리 가격이 급등하면서 다운스트림 재고 보충 의지가 둔화되었지만, 인도일을 앞두고 공급자들이 가격 양보를 거부해 전체 거래가 부진했다.
(3) 수입 동: 10월 14일, 창고증권 가격은 톤당 40~50달러, QP 10월물, 평균 가격은 전 거래일 대비 4달러 하락했다. 선적증권 가격은 톤당 40~64달러, QP 11월물, 평균 가격은 전 거래일 대비 1달러 하락했다. EQ 동 (CIF 선적증권)은 톤당 12~20달러, QP 11월물, 평균 가격은 전 거래일 대비 5달러 하락했다. 호가는 10월 중하순 도착 화물 기준이었다.
(4) 재생 동: 10월 14일 11시 30분, 선물 종가는 톤당 86,070위안으로 전 거래일 대비 1,420위안 상승했다. 현물 평균 프리미엄/할인은 톤당 50위안으로 전 거래일 대비 30위안 하락했다. 오늘 재생 동 원료 가격은 전월 대비 톤당 1,000위안 상승했다. 광둥 지역 베어 브라이트 동 가격은 톤당 77,500~77,700위안으로 전 거래일 대비 1,000위안 상승했다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 톤당 3,567위안으로 전월 대비 326위안 확대되었다. 전기동봉과 재생 동봉 간 가격 차이는 톤당 1,935위안이었다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격 변동성이 컸고 시장 구매 심리는 평범했으며, 많은 재생 동봉 업체들이 주문이 평탄하다고 보고했다.
(5) 재고: 10월 13일, LME 전기동 재고는 550톤 감소한 138,800톤을 기록했다. 10월 14일, SHFE 창고증권 재고는 3,405톤 증가한 36,295톤을 기록했다.
가격 동향: 거시적으로는 파월 의장이 자금 시장 유동성 축소와 노동 시장 하방 위험 반등을 언급하면서 시장의 금리 인하 기대가 강화되었다. 페드워치(Fed Watch)에 따르면, 12월까지 누적 50bp 금리 인하 확률이 90% 이상으로 상승했다. 달러 인덱스가 하락하면서 구리 가격에 지지력을 제공했다. 또한 IEA가 글로벌 원유 공급 과잉 심각성에 대해 경고하면서 국제 유가가 다시 하락세로 전환되어 구리 가격에 하방 압력을 가했다. 펀더멘털 측면에서는 비등록 화물 공급이 감소하고 인도일이 다가옴에 따라 시장 공급 유통이 타이트해졌다. 수요 측면에서는 관망 심리가 강하게 유지되며 구매 의지가 약한 상태를 지속했다. 전반적으로 거시적 순풍과 공급 타이트닝의 지지를 받아 오늘 구리 가격은 하방에서 지지력을 받을 것으로 예상된다.
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