거시적 위험 회피가 지배하는 가운데 주석 가격 압박, 수급 약세로 반등 여력 제한 [SMM 주석 정오 리뷰]

오전 장 마감 무렵, 상하이선물거래소(SHFE) 주석 최근월물(2511)이 크게 약세를 보이며 장중 저점 280,600위안/톤을 기록, 전일 정산가 대비 약 2.56% 하락했으며, 281,040위안/톤으로 장을 잠시 마감했다. 간밤 런던금속거래소(LME) 주석 3개월물도 압박을 받아 35,350달러/톤으로 정산하며 3.99% 하락했다. 오늘 아시아 거래 시간대에 35,600달러 안팎으로 소폭 반등(약 0.93% 상승)했지만, 거시적 측면의 위험 회피 심리 고조와 달러 인덱스 변동성으로 인해 전반적으로 제약을 받는 모습이었다.

가격 변동 요인으로는 미중 무역 마찰 격화가 단기 변동성의 주요 원인이었다. 최근 미국이 중국산 제품에 100% 관세 부과를 위협하며 글로벌 위험자산 매도세를 촉발, 비철금속 전반에 압력을 가했다. 주말 사이 양측의 발언이 다소 완화된 모습을 보였지만, 공급망 차질에 대한 시장 우려는 지속됐다. 달러 인덱스 반락과 맞물렸지만, 안전자산 수요가 불러온 주석 가격 압력을 완전히 상쇄하지는 못했다. 현물 거래는 부진했고 사회적 재고는 증가 추세를 이어갔다. 게다가 최근 LME 주석 재고가 소폭 증가하며 해외 시장의 숏 스퀴즈 위험이 완화돼, LME 주석의 SHFE 주석에 대한 선도 효과가 약화됐다.

오후 장을 전망하면, SHFE 주석 가격은 약세 흐름을 이어갈 것으로 예상된다. 거시적 관점에서는 미중 관세 협상 진행 상황과 이날 저녁 발표되는 미국 물가 지표에 주목해야 한다. 기술적으로 SHFE 주석 최근월물은 상승 추세선 지지선을 하향 이탈했다. 오후 장에서 282,000위안/톤 선을 회복하지 못하면 단기 하락 압력이 더욱 거세질 수 있다.