선물:
금요일 밤 아시아 세션에서 LME 납은 장중 이동평균선 부근에서 횡보했다. 유럽 세션에 진입하며 미터톤당 2,046달러의 고점을 터치한 후 하락 압력을 받으며 약세로 전환, 마감 직전 미터톤당 2,010달러까지 하락했고, 최종 미터톤당 2,014.5달러로 결제되며 6달러 하락, 0.30% 감소했다.
금요일 밤, 가장 거래가 활발한 SHFE 납 2511 계약은 미터톤당 17,160위안으로 개장, 초반 하락하며 17,095위안의 저점을 테스트한 후 상승 전환, 17,290위안의 고점을 터치했으나 압박을 받아 반락, 최종 17,140위안으로 결제되며 15위안 상승, 0.09% 증가했다.
거시적 측면에서, 미국은 중국에 대한 100% 관세 부과와 모든 핵심 소프트웨어에 대한 수출 통제를 위협했다. 이 “관세 인상 + 기술 봉쇄”의 이중 위협은 양측 간 무역 마찰을 심화시켜 글로벌 산업 및 공급망에 새로운 불확실성을 더했다. 공업정보화부 등 7개 부처는 「서비스형 제조 혁신 발전을 더욱 촉진하기 위한 실시 방안(2025-2028)」을 발표했다. 여기에는 신형 정보 인프라 구축 강화, 필요에 따른 컴퓨팅 인프라 구축, 컴퓨팅 파워와 산업의 융합 적용 가속화, ‘5G+산업 인터넷’의 융합 혁신 및 대규모 적용 심화 등이 포함된다.
현물 기본 동향:
상하이 시장에서 츠홍 납은 SHFE 납 2510 계약 또는 SHFE 납 2511 계약과 동일한 가격으로 호가되었다. SHFE 납은 강한 변동 추세를 이어갔으며, 공급업체들은 판매 전략이 달랐다. 일부는 할인 폭을 확대해 적극 판매에 나선 반면, 다른 일부는 물량이 제한적이어서 가격을 굽히지 않았고, 특히 생산 현장에서 직접 픽업하는 1차 납 제련소 화물에 대해서는 호가 차이가 뚜렷했다. 주요 원산지 호가는 SMM #1 납 평균 공장도 가격 대비 미터톤당 0~125위안 프리미엄에 형성되었다. 한편, 2차 납 제련소 생산은 점차 회복되었으나 현재 유통 물량은 제한적이었다. 2차 정제 납은 SMM #1 납 평균 공장도 가격 대비 미터톤당 50위안 할인에서 25위안 프리미엄 사이로 호가되었다.
재고: 10월 10일 기준, LME 납 재고는 450톤 감소한 237,000톤을 기록했으며; 10월 9일 기준, SMM이 추적하는 5개 지역의 납괴 사회 재고는 36,900톤으로 감소해, 9월 25일 대비 9,500톤, 9월 29일 대비 5,200톤 각각 감소했다.
오늘의 납 가격 전망:
9~10월 공급 감소와 국경절 연휴 이후 하류 기업들의 점진적인 물량 수령으로, 납괴 사회 재고는 연휴 후 일반적인 누적 현상을 보이지 않아 납 가격이 고점에서 변동하도록 지지했다. 연휴 후 SHFE 납은 강세를 보였고 현물-선물 가격차가 확대되면서, 공급업체들의 인도 창고 이전 의도가 증가했다. 향후에도 인도 가능 브랜드 납괴의 인도 창고 이전과 2차 정제 납 생산 및 공급 회복에 주목해야 한다. SHFE 납 가격이 계속 강세를 보이면, 2차 정제 납이 수익성을 회복할 수 있다. 10월 생산 회복은 여전히 예상되며, 단기적으로 납 가격은 견조하게 유지될 가능성이 높지만 급등 후 되돌림 위험은 남아 있다.
