SMM 2025년 9월 금속 생산 데이터 발표

2025년 9월 비철금속 생산 개요

전기동

SMM 조사에 따르면 9월 중국의 전기동 생산량은 전월 대비 5만 500톤(4.31%) 급감했으나 전년 동월 대비로는 11.62% 증가했습니다. 1월부터 9월까지 누적 생산량은 전년 동기 대비 109.55만 톤(12.22%) 증가했습니다.

SMM은 전기동 생산량의 전월 대비 5만 톤 이상 감소 원인을 다음과 같이 분석했습니다: 1) 9월에는 더 많은 제련소가 정기 보수에 들어갔으며 5개 제련소가 보수 계획을 수립해 100만 톤의 1차 제련 능력이 관련되었습니다. 보수로 인한 생산 손실은 전월 대비 증가했으며 실제 영향은 1만 8,300톤에 달했습니다. 2) 애노드 공급 부족이 이번 달 생산의 주요 제약 요인으로 남아 있었습니다. 많은 기업이 동 애노드 구매에 어려움을 겪었다고 보고했습니다. 안후이성과 장시성의 구리 스크랩 보조금 정책이 불확실해지면서 스크랩을 사용하는 애노드 생산자들은 부득이하게 부가가치세 계산서가 발행된 스크랩을 대량 구매해야 했습니다. 그러나 부가세 계산서 발행 스크랩은 가격이 비싸고 공급이 제한적이어서 일부 기업은 생산을 축소할 수밖에 없었습니다.

전반적으로 9월 조사 대상 전기동 업계의 가동률은 84.06%로 전월 대비 3.91%포인트 하락했습니다. 세부적으로 대형 제련소의 가동률은 88.20%로 전월 대비 3.13%포인트 하락했고, 중형 제련소는 78.92%로 7.36%포인트 하락했으며, 소형 제련소는 59.89%로 0.28%포인트 상승했습니다. 동 정광을 사용하는 제련소의 가동률은 88.6%로 전월 대비 3.5%포인트 하락했고, 주로 구리 스크랩이나 애노드를 사용하는 제련소는 62.3%로 5.8%포인트 하락했습니다. 10월로 접어들면 SMM 통계상 6개 제련소가 보수에 들어가며 여기에는 140만 톤의 1차 제련 능력이 포함됩니다. 보수로 인한 생산 영향은 9월 대비 크게 증가하여 4만 7,300톤에 이를 전망입니다. 10월의 영향 확대는 주로 북부 지역의 한 제련소가 대규모 보수를 실시하기 때문이며 나머지는 대부분 일상적인 수준입니다. 대다수 기업은 제한된 애노드 공급이 보수 기간 중 생산 손실 증가의 주요 원인이라고 밝혔습니다. 10월 국가발전개혁위원회의 770호 문서(2025년)의 영향은 여전히 불확실합니다. 스크랩이나 애노드를 주로 사용하는 제련소의 10월 가동률은 62.5%로 전월 대비 0.2%포인트 상승할 전망입니다. 소폭 증가는 주로 개별 기업들의 생산 확대에 기인합니다.

생산 계획에 따르면 SMM은 10월 중국의 전기동 생산량이 전월 대비 3만 8,500톤 감소(3.43% 감소)하고, 전년 동기 대비 8만 6,800톤 증가(8.72% 증가)할 것으로 예상합니다. 1~10월 누적 생산량은 전년 동기 대비 118만 2,300톤 증가(11.87% 증가)할 전망입니다. 10월 조사 대상 전기동 산업의 가동률은 81.11%로 전월 대비 2.94%포인트 하락할 것으로 예상됩니다. 구체적으로 대형 제련소의 가동률은 83.65%로 전월 대비 4.55%포인트 하락, 중형 제련소는 78.56%로 0.36%포인트 하락, 소형 제련소는 64.22%로 4.33%포인트 상승할 전망입니다. 동 정광을 사용하는 동 제련소의 가동률은 85.0%로 전월 대비 3.6%포인트 하락했으며, 주로 동 스크랩이나 동 양극판을 사용하는 제련소의 가동률은 62.5%로 0.2%포인트 상승했습니다. 마지막으로, 11월 생산량은 5개 제련소의 정기 보수 계획과 양극판 공급 부족이 지속될 것으로 예상됨에 따라 계속 감소할 수 있습니다. 또한 구리 가격 급등, 원료 처리 수수료 저조, 황산 가격 하락 조짐으로 인해 4분기 제련소의 증산 의지가 약화되었습니다.

알루미늄

SMM 통계에 따르면 2025년 9월(30일) 국내 알루미늄 생산량은 전년 동기 대비 1.14% 증가했지만 전월 대비로는 3.18% 감소했습니다. 9월은 전통적 성수기에 접어들면서 국내 알루미늄 제련소의 액상 알루미늄 비중이 소폭 반등하여 업계의 액상 알루미늄 비중이 전월 대비 1.2%포인트 상승한 76.3%를 기록했습니다. SMM의 액상 알루미늄 비중 데이터를 바탕으로 9월 국내 알루미늄 주괴 생산량은 전년 동기 대비 8.67% 감소하고 전월 대비 7.94% 감소한 약 85만 7,000톤으로 추정됩니다.

생산능력 변동: 9월 말 기준 SMM 통계에 따르면 국내 알루미늄 기존 생산능력은 약 4,584만 톤(용량 대체 및 노후 공장 해체 등을 고려해 일부 중복 집계를 제외한 조정치)이었으며, 국내 알루미늄 가동 생산능력은 약 4,406만 톤이었습니다. 국내 알루미늄 가동 생산능력은 9월 전월 대비 소폭 증가했으며, 업계 가동률도 전월 대비 소폭 상승했습니다. 이는 주로 산둥과 윈난의 2단계 교체 프로젝트에서 전해조 가동이 점차 시작되고, 광시의 기존 기술 개조 프로젝트가 점차 생산을 재개했기 때문입니다.

생산 전망: 2025년 10월에 접어들면서 교체 프로젝트와 기술 개조 프로젝트의 가동이 알루미늄 생산량을 추가로 끌어올릴 것으로 예상되며, 일평균 알루미늄 생산량은 증가할 것으로 전망됩니다. 액상 알루미늄 비중과 관련하여, 일부 북부 기업들은 다음 달 액상 알루미늄 직판 계획이 증가했다고 보고하고 있으며, 일부 남부 기업들은 하류 알루미늄 빌릿 업체들의 액상 알루미늄 수요가 감소했다고 보고했습니다. 전반적으로 액상 알루미늄 비중은 1%포인트 반등한 77.3%에 이를 것으로 예상됩니다. 이후 성수기 실제 수요와 교체 프로젝트의 구형 설비 가동 중단 및 신규 설비 가동 계획에 주목해야 합니다.

알루미나

SMM 데이터에 따르면, 2025년 9월(30일 기준) 중국의 야금용 알루미나 생산량은 전월 대비 1.52% 증가했으며, 전년 동기 대비 10.00% 증가했습니다. 9월 말 기준 중국의 야금용 알루미나 기존 생산능력은 약 1억 1,032만 톤이며, 실제 가동 능력은 전월 대비 1.54% 증가하여 가동률은 80.23%를 기록했습니다.

이번 달 일평균 알루미나 생산량은 소폭 증가했지만, 성장은 제한적이었습니다. 이는 주로 다음과 같은 요인에 의해 영향을 받았습니다: 월초 “9·3 열병식” 행사로 인해 일부 북부 지역 알루미나 정제소들이 열병식 기간 동안 소성로 부하를 일시적으로 줄였으며, 동시에 남부 지역 일부 기업들은 예정된 정기 보수를 실시하여 소성로 부하를 줄였습니다. 또한 알루미나 가격 하락으로 기업의 이익률이 축소되어 증산 의욕이 저하되었습니다. 중·하순으로 접어들면서 앞서 열병식과 정기 보수가 종료됨에 따라 기업 가동률이 점차 회복되어 월간 생산량이 소폭 증가했습니다. 9월 현물 가격 하락으로 이익이 축소되었음에도 월평균 가격 기준으로는 여전히 이익 여지가 있었기 때문에, 알루미나 기업들은 9월에 감산이나 보수를 계획하지 않고 전반적으로 높은 가동률을 유지했습니다.

지역별:

9월에는 국내 알루미나 시장에서 남부와 북부 지역 간 뚜렷한 가격 차이가 나타났습니다. 월초에는 정기 보수로 인해 남부 지역 공급이 다소 타이트해져 가격이 견조하게 유지되었으나, 중·하순에는 공급 회복, 수입 물량 증가, 그리고 “북부발 남부향” 출하로 인해 남부 공급업체들의 가격 방어 의지가 다소 약화되었습니다. 북부의 저가 공급과 수입의 영향으로 남부의 산화알루미늄 현물 가격이 하락했다. 그러나 남부 산화알루미늄 설비의 수익성은 여전히 양호하며, 아직 감산 움직임은 포착되지 않았다.

이와 반대로 북부 시장의 시세는 한 달 내내 압박을 받으며 하락세를 이어갔다. 10월에 접어들면서 월평균 가격은 고비용 기업의 현금 비용을 하회할 것으로 예상되어, 일부 기업은 손실을 입고 감산에 나설 가능성이 있다.

다음 달 전망: 10월 산화알루미늄 시장은 공급 과잉 상황이 지속될 전망이다. 10월 이후 월평균 가격은 압박을 받으며 점차 비용선에 근접하고, 일부 고비용 기업은 손실 위험에 처하게 되어 감산 및 정비와 같은 선제적 조치를 취할 수 있다. 공급이 타이트해지면 현재의 공급 과잉이 다소 완화될 것으로 예상되나, 수급 조정에 시간이 소요되는 점을 고려할 때 가격은 약세 국면을 유지할 것으로 보인다. 산화알루미늄 가동 능력은 이달 감소할 것으로 예상되며, 10월 업계 가동 능력은 약 8,898만 미터톤으로 전망된다.

해외 알루미늄

SMM에 따르면 2025년 9월 해외 알루미늄 총생산량은 전년 동기 대비 2.9% 증가했으며, 월평균 가동률은 88.7%로 전월 대비 0.1%p 하락, 전년 동기 대비 0.3%p 상승했다. 9월 말 기준 2025년 누적 생산량은 전년 동기 대비 2.9% 증가했다.

8월, Century Aluminium이 사우스캐롤라이나주 마운트 홀리 공장의 5만 미터톤 생산라인 재가동을 발표하여 해당 시설의 연간 생산량이 22만 미터톤으로 증가했다. 신규 전해조의 첫 번째 제품은 2026년 1분기에 출하될 예정이며, 2026년 2분기 말까지 완전 가동된다.

아프리카 모잠비크에 위치한 South32의 모잘 알루미늄 제련소는 정부 및 에너지 공급업체 HCB와 합의에 이르지 못했다. South32는 2026년 3월 모잘을 관리·유지보수 상태로 전환할 계획이며, 2026 회계연도(2025년 7월 1일~2026년 6월 30일)의 지분 생산량이 2025 회계연도의 35만 5천 미터톤에서 약 24만 미터톤으로 감소할 것으로 예상한다.

Alcoa는 봄철 전국적인 정전으로 지연되었던 생산 재개가 8월에 진척을 보였다고 발표했다. 회사는 당초 2026년 중반까지 생산 재개를 점진적으로 완료하고 가동률을 높이는 것을 목표로 했습니다.

10월을 전망해 보면, 현재 추가로 가동을 시작하거나 재개하거나 감산할 알루미늄 기업은 없을 것으로 예상됩니다. 10월 해외 알루미늄 가동률은 약 88.8%로 전망되며, 전월 대비 0.1%포인트, 전년 동기 대비 0.6%포인트 상승한 수치입니다.

해외 제련급 알루미나

SMM 통계에 따르면, 2025년 8월 해외 제련급 알루미나 생산량은 전년 동기 대비 7.4% 증가했습니다. 해외 알루미나 정제소의 평균 가동률은 82.1%로 상승하여 전월 대비 0.5%포인트, 전년 동기 대비 2.3%포인트 올랐습니다. 8월 말 기준 2025년 누적 생산량은 전년 동기 대비 4.2% 증가했습니다.

이번 달 증가분은 주로 인도네시아에서 비롯되었습니다. 난산홀딩그룹 산하 PT 빈탄 알루미나 인도네시아(BAI)의 3단계(연간 100만 톤)가 6월에 가동을 시작하여 현재 안정적으로 생산량을 늘리고 있으며 연말까지 최대 생산 능력에 도달할 것으로 예상됩니다. 이후 곧바로 4단계(연간 100만 톤)의 가동 계획이 시작될 예정입니다.

호주에서는 9월 16일 주요 알루미나 생산업체인 알코아(Alcoa)가 웨스턴 가스(Western Gas)와 3천만 달러 규모의 자금 조달 계약을 체결했습니다. 핵심 목표는 서호주 알루미나 정제 사업을 위한 장기적이고 안정적인 천연가스 공급을 확보하여 미래 에너지 문제를 해결하는 것입니다. 이는 알코아의 서호주 내 모든 알루미나 정제소에서 알루미나 가공에 필요한 장기 천연가스의 약 25%를 충족할 것으로 예상됩니다. 9월 29일에는 알루미늄 생산업체인 알코아 코퍼레이션이 서호주 퀴나나 알루미나 정제소의 영구 폐쇄를 발표했습니다. 이 정제소는 2024년 6월부터 가동을 중단한 상태였으며, 영구 폐쇄 발표가 현재 글로벌 수급 균형에 미치는 영향은 없습니다.

아시아에서는 9월 10일, 에미레이트 글로벌 알루미늄(EGA)이 알 타윌라 알루미나 정제소의 병목현상 해소 확장 프로젝트를 성공적으로 완료했다고 발표했습니다. 여기에는 세 번째 볼밀이 추가되어 알루미나 정제소의 보크사이트 조달원을 조정하고 기니 의존도를 낮출 수 있게 되었으며, 이는 회사의 운영 안정성을 더욱 강화할 것입니다. 프로젝트 완료 시 정제소의 연간 알루미나 생산 능력은 최대 5만 톤까지 증가할 수 있습니다.

10월을 앞두고 해외 제련용 알루미나 생산량은 전년 동기 대비 5.7% 증가할 것으로 예상됩니다。 가동률은 82.2%에 달할 것으로 보이며， 이는 전월 대비 0.15%포인트， 전년 동기 대비 1.1%포인트 증가한 수치입니다。

1차 납

2025년 9월 국내 1차 납 생산량은 소폭 증가하여 전월 대비 0.94%포인트， 전년 동기 대비 12.37%포인트 상승했습니다。 2025년 1월부터 9월까지의 전해 납 생산량은 전년 동기 대비 8.68%포인트 증가했습니다。

알려진 바에 따르면， 9월 전해 납 제련소의 생산량 증감이 대부분 상쇄되어 생산량 변동이 거의 없었습니다。 9월 동안 중국 중부 및 북부 지역의 납 제련소들은 정기 보수를 실시하거나 납 정광 공급 부족으로 감산하여 1만 톤 이상의 감소가 발생했습니다。 한편， 중국 중부 및 동북 지역의 제련소들은 보수 후 가동을 재개했습니다。 9월 납 가격이 변동성 상승세를 보이며 17，000위안을 돌파했고， 특히 납 제련 부산물인 은 가격이 사상 최고치를 연이어 경신하면서 남중국 지역 제련소들의 생산 의욕이 높아졌습니다。 일부 기업들은 점차 생산량을 늘려 1만 톤 이상의 증가분을 추가로 제공했습니다。 따라서 전체 전해 납 생산량은 소폭 증가에 그쳤습니다。

10월을 전망하면， 4분기에 접어들면서 납 제련소들은 전통적인 동계 비축 기간을 시작할 것입니다。 올해 납 정광 수요가 높아 제련소들은 8월부터 비축을 시작했습니다。 사상 최고치인 은 가격과 맞물려 고품위 납 정광 협상이 특히 어려워져 납 정광 제련 수수료가 추가 하락했으며， 일부 수입 광석의 호가는 이미 -US$170/dmt에 달했습니다。 납 제련소의 생산 계획과 관련하여， 중국 중북부 지역의 중대형 제련소들은 9월에 보수를 완료하여 생산을 재개할 것으로 예상되어 어느 정도 생산 증가가 있을 것입니다。 또한 4분기이므로 일부 기업들은 연간 생산 및 판매 실적을 높이기 위해， 특히 납과 은 가격 상승기에는 생산 의욕이 더욱 고취될 수 있습니다。 비록 일부 중대형 기업들이 10월에 보수를 계획하고 있지만， 이는 월간 생산량 증가 추세를 바꾸지 못할 것입니다。 전반적으로 SMM은 10월 전해 납 생산량이 전월 대비 약 2% 증가할 것으로 예상합니다。

재생연

2025년 9월 재생연 생산은 하락세를 보였으며, 전월 대비 0.99% 감소했지만 전년 동기 대비 5.52% 증가했다. 재생 정련연 생산은 전월 대비 4.85% 감소했고 전년 동기 대비 6.11% 감소했다.

9월 초에는 SCO 정상회의와 열병식 행사로 인해 중국 화북 지역 일부 재활용업체의 영업이 둔화되면서 지역적으로 폐배터리 공급이 타이트해졌다. 동시에 최종 수요에 대한 신뢰 부족과 연 가격 약세 전망으로 허베이의 제련소들이 감산에 나섰고, 네이멍구의 대형 제련소 1곳은 가동 중단 정비 단계에 들어갔다. 화동에서는 일부 제련소가 9월 초 설비 정비를 위해 가동을 중단했다. 중국 서남 지역의 대형 제련소 1곳은 설비 정비를 마치고 9월 초 생산을 재개했다. 9월 하순에는 이륜차용 납산배터리 소비가 개선되고 연 가격이 상방으로 변동하면서, 화동의 일부 재생연 제련소가 생산을 늘렸다. 전반적으로 재가동 및 증산에 따른 증가분이 감산·중단에 따른 감소분을 상쇄해, 9월 재생 정련연 생산 감소폭은 예상보다 작았다.

10월 상순은 국경절과 중추절 연휴와 겹쳐 대부분의 재생연 제련소 재가동 계획이 중순에 배치됐다. 공식 생산은 노 건조가 완료된 10월 하순에야 시작돼 10월 생산 전망에 대한 기여는 제한적이었다. 또한 일부 기업이 하류 납산배터리 소비 회복에 대해 여전히 신중한 만큼, 실제 재가동은 연 가격 추이, 폐배터리 공급, 제련 수익과 밀접하게 연동돼 있다.

정련아연

SMM 집계 기준 2025년 9월 중국 정련아연 생산은 전월 대비 약 4% 감소했으나 전년 동기 대비 20% 이상 증가했다. 1~9월 누적 생산은 전년 동기 대비 약 9% 증가했지만 기대치에는 못 미쳤다. 9월 국내 아연합금 생산은 전월 대비 대체로 보합이었다. 9월 국내 제련소 생산은 감소했는데, 후난·네이멍구 등 지역의 정기 정비뿐 아니라 허난·광시의 예기치 못한 정비도 감소에 기여했다. 반면 후난·산시·간쑤·후베이에서 정비 이후 증산 및 재가동이 이뤄지며 일부 물량을 상쇄했다. 전반적으로 9월 생산량이 큰 폭으로 감소했습니다.

SMM은 2025년 10월 중국의 정제 아연 생산량이 전월 대비 4%, 전년 동기 대비 22% 증가할 것으로 예상하며, 2025년 1~10월 누적 생산량은 전년 동기 대비 10% 증가할 전망입니다. 10월 주요 보수는 허난, 후난, 간쑤, 장시에 집중되어 있으며, 산시와 쓰촨에서도 추가 감산이 있을 예정입니다. 증산분은 주로 허난, 네이멍구, 간쑤, 광시, 후난의 보수 후 가동 재개에서 비롯됩니다. 전반적인 생산량은 전월 대비 증가할 것으로 예상되지만, 제련소 원료와 관련된 중대한 어려움이 나타나고 있습니다. 국내 정광 제련 수수료(TC) 하락과 황산 가격 하락으로 제련소 수익이 압박받고 있습니다. 동시에 재활용 원료 가격 상승과 그로 인한 손실로 일부 2차 아연 제련소가 자발적으로 가동률을 낮추면서 전체 생산 증가폭이 제한되고 있습니다.

정제 주석

SMM의 시장 소통을 바탕으로 한 데이터에 따르면, 2025년 9월 중국의 정제 주석 생산량은 전월 대비 31.71% 감소했으며, 전년 동기 대비 0.1% 소폭 증가했습니다. 이 생산 감소는 주로 일부 기업의 보수로 인한 가동 중단의 영향을 받았으며, 지역별로 분석하면 다음과 같습니다.

세관 총서 데이터에 따르면, 2025년 8월 중국의 주석 정광 수입량(실물 기준)은 10,267mt로 전월과 비슷한 수준입니다. 콩고민주공화국, 러시아, 볼리비아로부터의 수입량은 감소했으나, 전반적인 수준은 정상 범위를 유지했으며, 이는 단순히 선적 일정 및 기타 물류 요인에 기인합니다. 미얀마로부터의 주석 광석 수입은 반등하여, 채굴 허가 승인 이후 단기 공급 개선 조짐을 보였습니다. 기타 지역 및 국가로부터의 수입량은 이전 수준을 유지했습니다.

윈난 지역: 40% 품위 주석 정광의 TC는 낮은 수준을 유지했습니다. 국내 제련소의 원료 재고는 일반적으로 30일 미만으로 떨어졌습니다. 일부 기업은 9월에 보수에 들어가 가동률을 더욱 끌어내렸습니다. 보수로 인해 가동을 중단한 제련소들은 10월에 순차적으로 가동을 재개할 예정이므로, 윈난 지역의 전체 주석 잉곳 생산량은 10월에 반등할 것으로 예상됩니다.

장시 지역: 스크랩 공급망 차질: 주석 스크랩 재활용 시스템이 압박을 받았으며, 시장 내 2차 원료 유통량이 30% 이상 감소했습니다. 조주석 공급 부족이 정제 생산량 증가를 직접적으로 저해했습니다. 일부 제련소는 이번 달 생산량을 소폭 줄였고, 다른 곳은 정상 생산을 유지했습니다.

기타 지역: 이중 원료 부족: 주석 정광과 주석 스크랩 공급이 모두 약세를 유지했습니다. 가동률은 오랫동안 계획 생산능력의 70% 아래에 머물렀습니다. 일부 기업의 예정된 보수가 생산을 더욱 위축시켰으며, 특정 제련소의 가동률은 이미 연중 최저치로 떨어졌습니다.

SMM 추산에 따르면, 10월 정제 주석 생산량은 전월 대비 36.92% 반등할 것으로 예상됩니다. 상승 요인: 윈난과 광시 지역 일부 제련소의 보수로 인한 가동 중단 종료.

정제 니켈

2025년 9월, SMM 정제 니켈 생산량은 전월 대비 1% 증가했고, 전년 동기 대비 13% 증가했으며, 누적 성장률은 전년 동기 대비 24% 상승했습니다. 국내 정제 니켈 기업의 가동률은 66%였습니다. 9월 가동률은 안정세를 유지했으며, 각 생산업체는 생산 계획에 따라 정상 가동했습니다. 국내 신규 정제 니켈 프로젝트의 시운전이 지연되면서 전체 정제 니켈 생산에 큰 변동은 없었습니다. 가격 측면에서, 9월 SMM #1 정제 니켈의 평균 현물 가격은 톤당 122,623위안으로 전월 대비 678위안 상승하여 소폭의 가격 상승을 나타냈습니다. 현물 시장에서, 9월 진촨 #1 정제 니켈의 평균 프리미엄은 톤당 2,200위안으로 전월 대비 100위안 하락했습니다. 국내 주요 전기 니켈의 프리미엄/할인 범위는 -150~200위안/톤으로 전월보다 낮았습니다. 수요 측면에서는 9월 하류 수요가 기대에 미치지 못했습니다. 현물 거래량은 8월 대비 소폭 회복되었지만, 니켈 가격이 상대적으로 낮을 때만 실수요 중심의 구매가 이루어져 매수 열기가 낮았습니다.

향후, 중간재 원료 공급 부족과 신규 정제 니켈 프로젝트의 일시적 지연으로 인해 단기적으로 정제 니켈 생산량이 크게 증가하기는 어려울 전망입니다. 10월 정제 니켈 생산량은 전월 대비 2% 소폭 증가할 것으로 예상됩니다.

니켈 선철(NPI)

2025년 9월, 중국의 NPI 실물 생산량은 전월 대비 3.63% 증가했지만, 금속 함량은 전월 대비 9.31% 감소했습니다. 9월 중국 NPI의 실물 생산량은 전월 대비 증가했으나, 금속 함량은 감소했습니다. NPI 가격은 9월 내내 높은 수준을 유지하며 완만한 상승세를 이어갔습니다. 그러나 하류 수요 감소와 높은 재고로 인한 일부 제련소의 감산으로 고급 NPI 생산량이 줄어들면서, 전국 NPI 생산의 금속 함량이 하락했습니다. 공급 측면에서는 9월 필리핀 광석 가격이 안정세를 유지한 반면, 부원료 및 전기료 등 핵심 비용은 지속 상승했습니다. NPI 제련소는 여전히 적자 상태를 유지해 NPI 가격의 하단을 지지했습니다. 전통적인 성수기인 만큼, 대부분의 NPI 제련소도 가격 인하를 거부하는 입장을 고수했습니다. 수요 측면에서는 성수기 동안 스테인리스 생산량이 전월 대비 증가했지만, 300계 스테인리스 생산 증가폭은 기대에 미치지 못했습니다. 한편, 하류 기업들은 충분한 재고를 보유하면서 이달 시장 구매량이 감소했습니다. 또한 성수기에 소비가 일부 증가했음에도 불구하고, 스테인리스 제품 가격이 회복되기 어려웠고, 하류 스테인리스 마진이 낮아 NPI 가격 상승을 제한했습니다. 전반적으로 견조한 비용선이 하단을 지지했지만 소비 증가세는 둔화되었고, 하류 마진이 가격 상승을 억제했습니다. 9월에는 고급 NPI 제련소의 재고 소진이 더디고 생산량이 감소한 반면, 200계 스테인리스 생산 증가가 저급 NPI 생산 확대를 견인했습니다. 결과적으로 NPI 실물 함량은 전월 대비 증가했지만, 금속 함량은 전월 대비 감소했습니다.

향후 전망으로, 고급 NPI 가격은 하락 전환했지만 일부 기업의 가동 재개로 생산량이 증가할 것으로 예상됩니다. SMM은 10월 고급 NPI 생산량이 전월 대비 증가할 것으로 전망하며, 200계 스테인리스 생산도 지속 성장하여 저급 NPI 생산량이 전월 대비 반등할 것으로 예상합니다. SMM은 10월 전국 NPI 실물 생산량이 전월 대비 5.65% 증가하고, 금속 함량은 전월 대비 13.31% 감소할 것으로 예측합니다.

인도네시아 NPI

2025년 9월, 인도네시아 NPI 실물 생산량은 전월 대비 0.78% 증가했고, 금속 함량은 전월 대비 1.42% 증가했습니다. 9월에 접어들면서 NPI 가격 중심은 높게 유지되었고, 인도네시아 제련소들은 흑자를 지속했으며, 전통적인 성수기 동안 하류 수요가 증가하면서 인도네시아 NPI의 실물 및 금속 함량 모두 증가했습니다.

향후 전망으로, 인도네시아 스테인리스 생산 계획은 10월에도 전월 대비 증가세를 이어갈 예정이며, 신규 스테인리스 설비가 10월 말 가동을 시작할 것으로 예상되어 NPI 수요를 촉진할 것입니다. 전반적인 수요 증가 속에서 SMM은 2025년 10월 인도네시아 NPI 실물 생산량이 전월 대비 1.57% 증가하고, 금속 함량은 전월 대비 0.98% 증가할 것으로 전망합니다.

황산니켈

SMM 데이터에 따르면, 2025년 9월 SMM 황산니켈 생산량은 전월 대비 약 11.45% 증가했으며, 전년 동기 대비 약 4.75% 증가했습니다. 수요 측면에서는 9~10월 자동차 판매 성수기에 접어들면서 9월 하류 원료 비축 수요가 증가하여 니켈염 구매량이 늘었습니다. 공급 측면에서는 일부 니켈염 생산업체가 위탁 가공 주문으로 생산량이 증가했으며, 일괄 공정 기업들은 전구체 주문 증가에 대응해 황산니켈 비축량을 늘림으로써 시장 니켈염 공급이 증가했습니다. 10월을 전망하면, 황산니켈 원료 공급은 여전히 타이트하지만, 전구체 공장의 니켈염 수요는 큰 폭으로 줄지 않을 것으로 보입니다. 일부 생산업체의 가동 재개 계획까지 더해져 황산니켈 공급은 소폭 증가세를 이어갈 전망입니다. SMM은 10월 황산니켈 생산량이 전월 대비 약 5.07% 증가하고, 전년 동기 대비 약 24.26% 증가할 것으로 예상합니다.

배터리급 황산망간

2025년 9월, 고순도 황산망간 생산량은 전월 대비 큰 폭으로 증가했으며, 전년 동기 대비로도 일정 수준 증가했습니다. 공급 측면에서는 이번 달 망간염 생산업체들이 강한 생산 계획 의지를 보였습니다. 9~10월 전통 성수기가 다가오면서 시장 비축 수요가 점차 방출되었고, 이러한 추세는 고순도 황산망간 장기 계약의 실행 규모를 직접적으로 확대시켜 시장 활성도를 크게 높였으며, 이로 인해 이달 공급량이 눈에 띄게 증가하여 전월 대비 뚜렷한 증가폭을 기록했습니다. 한편, 모든 생산업체는 장기 계약 인도를 꾸준히 진행하여 재고 수준이 대부분 낮은 범위로 소진되었습니다. 또한 코발트 가격 급등의 영향으로, 하류 시장은 향후 가격이 추가 상승할 것을 우려해 재고 확보 행동에 나섰고, 이 현상은 구매 의욕도 일정 부분 개선시켜 시장은 소폭의 공급 부족과 타이트한 상황을 보였습니다. 2025년 10월을 전망하면, 하류 삼원계 양극재 전구체 시장은 안정적인 성장세를 유지할 것으로 예상되며, 이러한 추세는 망간염 공장의 생산 규모를 더욱 확대할 가능성이 높습니다. 전반적으로 10월 고순도 황산망간 생산량은 다시 전월 대비 증가할 것으로 전망되며, 전년 동기 대비 성장률도 일정 수준을 유지할 것입니다.

EMD

2025년 9월, EMD 생산량은 전월 대비 소폭 증가했습니다. 먼저, 1차 전지 시장이 성수기에 진입하면서 EMD 생산업체들은 기존 주문 납품에 주력하는 가운데 일부 신규 주문도 발생했습니다. 이로 인해 탄소아연 전지와 알카라인 망간 전지 생산이 일정 부분 증가하며 EMD 생산량 상승을 뒷받침했습니다. 둘째, LMO 배터리용 MnO₂의 하류 시장인 LMO 시장에서 경쟁이 심화되었고, 대부분의 기업이 비용 절감을 위해 더 경제적인 Mn₃O₄를 대체 원료로 전환함에 따라 LMO 배터리용 MnO₂ 수요가 감소했습니다. 이에 생산 계획 규모는 확대되지 못하고 대체로 안정적인 수준을 유지했습니다. 2025년 10월을 전망하면, 전통적인 9-10월 성수기와 망간 시장의 거시적 호재 지속에 힘입어 EMD 생산업체들의 생산 계획 규모가 더욱 확대되고 신규 주문도 추가될 것으로 예상됩니다. 따라서 2025년 10월 EMD 총 생산량은 성장 추세를 이어갈 전망입니다.

Mn3O4

2025년 9월 Mn3O4 생산량은 전월 대비 소폭 증가했습니다. 제품 등급별로 보면, 전자급 및 배터리급 Mn3O4 생산 모두 일정 수준 증가했습니다. 첫째, 2025년 9월 LMO 시장 수요가 회복 조짐을 보이면서 하류 분야의 원자재 배터리급 Mn3O4 조달이 증가했고, 이는 Mn3O4 생산업체들의 생산 계획 규모를 직접적으로 끌어올렸습니다. 둘째, Mn3O4 산업의 미래 발전 잠재력이 비교적 양호하여 일부 황산망간 생산업체들은 신규 증설 계획을 가지고 있으며, 일부 LMO 기업들은 산업 사슬 상류로 확장하여 Mn3O4를 자체 생산하기 시작하면서 시장 증가의 원천이 더욱 다양해졌습니다. 셋째, 전자급 Mn3O4 시장은 전통적인 성수기에 접어들어 시장 수요도 일부 증가했습니다. 2025년 10월을 전망하면, Mn3O4 시장은 긍정적인 추세를 이어갈 것으로 예상됩니다. LMO 시장의 회복 조짐과 함께 배터리급 Mn3O4 수요가 더욱 촉진되어 생산 계획이 증가할 것입니다. 2025년 10월 Mn3O4 총 생산량은 증가 추세를 이어가며 전년 대비 성장률은 낙관적일 것으로 전망됩니다.

고탄소 페로크롬

SMM 데이터에 따르면, 2025년 9월 고탄소 페로크롬 총 생산량은 793,700톤으로 8월 대비 1.9% 감소했습니다. 이는 주로 내몽골 북부 일부 생산업체들의 생산 중단 및 감축으로 실제 생산량이 기대에 미치지 못해 전월 대비 3.5% 감소했기 때문입니다. 반면, 쓰촨, 구이저우, 광시 등 남부 지역은 우기의 저렴한 전기 요금과 피크 조정 생산을 활용하여 생산량이 전월 대비 0.53% 소폭 증가했습니다. 전통적인 9-10월 성수기에 접어들면서 하류 스테인리스 시장이 회복 조짐을 보이고 계획 생산량이 더욱 증가하면서 원자재 페로크롬 수요가 지속적으로 증가했습니다. 한편, 일부 철강 공장의 원자재 재고가 비교적 부족하여 문의 및 구매가 빈번했습니다. 견조한 수요가 페로크롬 가격과 생산량 상승을 뒷받침했습니다. 9월 고탄소 페로크롬 철강 공장 입찰 가격은 300위안 상승한 8,295위안/톤(금속 함량 50%)으로, 시장 예상치인 100~200위안 상승을 소폭 웃돌았습니다. 생산자 신뢰도가 크게 개선되었고, 이익률 확대에 힘입어 생산 의욕이 높았으며, 대부분의 업체가 풀가동에 가까운 수준으로 운영되었습니다. 또한, 페로크롬 수입 급감이 국내 생산업체들의 적극적인 생산과 시장 점유율 확보를 자극했습니다. 가동률은 높은 수준을 유지했으며, 전반적으로 국내 페로크롬 생산량은 높은 수준에서 등락을 거듭했습니다.

10월을 전망하면, 페로크롬 생산량이 사상 최고치를 경신할 수 있습니다. 9월 23일, 칭산 그룹은 10월 고탄소 페로크롬 입찰 가격을 톤당 8,495위안(금속 함량 50% 기준)으로 발표했는데, 이는 전월 대비 200위안 상승한 수치로 당초 시장 예상에 부합했습니다. 이는 생산자 신뢰도를 어느 정도 뒷받침했으며, 소매 페로크롬 가격이 높은 수준을 유지하면서 페로크롬 생산업체들은 전반적으로 수익성과 생산 의욕을 유지했습니다. 페로크롬 수입 감소세가 지속됨에 따라 발생한 공급 부족 상황을 배경으로, 남부 지역은 우기의 이점을 활용해 풀가동 체제에 돌입했고, 북부 내몽골 지역의 감산 또는 휴업 시설들은 생산 재개를 준비하고 있습니다. 이에 따라 국내 페로크롬 생산량은 증가할 것으로 예상됩니다. 나아가 9-10월 성수기 효과가 하류 스테인리스강 생산 일정의 꾸준한 증가세를 지속적으로 견인하며 페로크롬의 강성 수요를 뒷받침하고 있습니다. 이러한 이중 호재 속에서 국내 페로크롬 생산량은 계속 증가하여 역사적 기록을 경신할 수 있습니다.

스테인리스강

SMM 데이터에 따르면, 2025년 9월 전국 스테인리스강 생산량은 전월 대비 3.02% 증가했고, 전년 동기 대비 5.79% 증가했습니다. 계열별로 보면, 200계열 생산량은 전월 대비 10.51% 증가했고, 300계열 생산량은 전월 대비 0.45% 증가했으며, 400계열 생산량은 전월 대비 0.84% 감소했습니다. 9월 전체 스테인리스강 생산량은 계속 증가 추세를 보였으나, 당초 예상보다는 소폭 낮았고 증가 폭은 비교적 적었습니다. 전통적인 소비 성수기인 '9-10월 성수기'가 공식적으로 시작되면서, 시장 트레이더들 사이에 비관론이 팽배했음에도 불구하고 실제 수요는 이전 기간에 비해 눈에 띄게 반등했습니다. 월 중순, 스테인리스강 사회 재고는 11주 연속 감소세를 기록하며 연초 수준으로 되돌아갔습니다. 또한, 이달 중 미국 연방준비제도가 20베이시스포인트의 첫 금리 인하를 단행하여 원자재 가격에 어느 정도 순풍 역할을 했고, 9월 상반기 시장 심리는 비교적 낙관적으로 형성되었습니다. 한편, 이번 달 대부분의 기간 동안 스테인리스 제철소는 일정한 수익 마진을 유지하여 생산 열의가 높은 수준을 유지했다. 일부 제철소는 정비 및 환경 보호 요인으로 생산 차질을 겪었지만, 전반적인 생산량은 여전히 증가 추세를 보였다.

10월을 전망하면, 스테인리스 생산량은 소폭 증가할 것으로 예상된다. 현재 전통적 소비 성수기인 "9~10월 성수기"와 낮은 스테인리스 재고 수준 속에서, 스테인리스 제철소는 판매 및 자금 측면에서 상대적으로 적은 압력을 받고 있어 생산 수준을 대체로 이전 수준으로 유지할 수 있다. 또한, 정비 및 설비 업그레이드의 영향을 받았던 스테인리스 제철소들이 조정을 마치고 정상 생산을 재개하여 전반적인 생산량 증가에 기여할 전망이다. 하지만 하류(downstream)의 스테인리스 수요 회복은 여전히 제한적이어서 성수기다운 강력한 모멘텀을 보여주지 못하고 있다. 게다가 단기적 거시경제 순풍(macro tailwinds)이 상당 부분 반영된 상태에서, SS 선물(SS futures)은 하락 추세를 보이고 있으며 시장 관망 심리가 강화되고 있다. 현물 가격도 이에 따라 하락하여 스테인리스 제철소에 다시 비용-이익 역전을 초래했고, 이는 어느 정도 생산 열의를 꺾어 스테인리스 생산의 큰 폭 성장을 어렵게 만든다. 앞으로 하류 수요의 추가 회복과 거시 순풍의 추가 전개에 주의를 기울여야 한다.

EMM

2025년 9월, EMM 생산량은 전월 대비 증가 추세를 보였다. 한편으로, 하류 스테인리스 시장이 이전 하락세를 끝내고 반등했으며, 거시 정책이 긍정적인 신호를 발신했다. 이 이중 효과 아래, 이번 달 스테인리스 시장 신뢰감이 꾸준히 회복되었고, 구매 거래량이 이전보다 확대되었다. 이러한 흐름은 다시 EMM 구매 수요를 촉진하여 망간 공장의 생산 계획을 증가시켰다. 다른 한편으로, 이전에 정비를 위해 생산을 중단했던 일부 망간 공장이 정상 가동을 재개하여 시장 활동에 소폭 활력을 불어넣었다. 2025년 10월을 전망하면, 전통적 소비 성수기인 "9~10월 성수기"가 계속 진행됨에 따라, 하류 최종 소비 부문의 회복 속도가 기대에 미치지 못했지만, 인프라 및 부동산 부문의 수요가 점차 풀리고 있어 시장 수요는 회복 궤도에 머물 것으로 예상된다. 여러 요인을 고려할 때, 10월 EMM 생산량은 전월 대비 증가세를 이어갈 것으로 예상됩니다.

실리콘망간 합금

2025년 9월 중국의 실리콘망간 합금 총생산량은 전년 동기 대비 및 전월 대비 모두 뚜렷한 증가세를 보였습니다. 지역별로는 북부 주요 생산지인 내몽골과 닝샤의 성장이 두드러졌고, 남부의 광시, 구이저우, 윈난 등 지역 생산량도 전월 대비 소폭 증가했습니다.

9월 실리콘망간 합금 생산량의 전월 대비 증가는 주로 두 가지 요인에 기인합니다. 첫째, 생산 운영이 안정적으로 유지되었습니다. 내몽골과 닝샤의 주요 생산 기지는 높은 가동률을 유지했고, 양 지역의 신규 증설분이 9월에 원활하게 가동되며 가동률을 소폭 추가 상승시키고 생산량을 직접적으로 끌어올렸습니다. 남부 지역은 전반적인 가동 리듬 변화가 상대적으로 적었으나, 윈난은 우기철 특혜 전력 요금의 마지막 혜택 기간에 있어 전력 측면에서 상당한 비용 우위를 누렸습니다. 현지 생산업체들의 감산 의지가 크지 않았고, 광시, 구이저우 등 기타 성들도 주문 기반 생산 일정을 유지하고 신규 설비를 가동하며 남부 지역 생산량은 안정적인 성장을 달성했습니다. 둘째, 전통적 소비 성수기에 대한 기대가 점차 현실화되었습니다. 9월 철강 대기업인 허베이철강의 실리콘망간 합금 구매 가격은 톤당 6,000위안으로 책정되었습니다. 이 가격은 전월 대비 하락했지만 현재 실리콘망간 시장에 일정 부분 지지력을 제공했습니다. 또한, 당월에는 거시경제 및 산업 측면에서 긍정적인 소식들이 다수 발생했습니다. 풍부한 우호적 거시경제 요인들이 실리콘망간 시장 가격의 상승 추세를 뒷받침하며, 실리콘망간 합금 생산업체들이 이에 맞춰 생산 규모를 확대하도록 유도했습니다.

2025년 10월을 전망하면, 실리콘망간 합금 생산량은 소폭 하락 추세를 보일 수 있습니다. 한편으로 비용 측면의 지지력이 약화될 가능성이 있습니다. 남부 지방의 우기철 특혜 전력 요금 기간이 10월에 종료되며, 현지 실리콘망간 기업들의 전력 비용이 크게 상승할 것입니다. 일부 윈난 소재 공장들은 비용 변동에 따라 생산 계획을 조정할 것이라 밝히며 감산 의지를 보이고 있습니다. 다른 한편으로는 전통적 성수기의 소비 진작 효과가 예상에 미치지 못할 수 있습니다. 2025년 8월과 9월을 되돌아보면, 중국의 실리콘망간 합금 생산량은 두 달 연속 큰 폭으로 성장하며 시장 공급 압력을 점진적으로 누적시켜 왔습니다. 10월에 접어들면, 전통적인 9~10월 성수기임에도 불구하고 철강사들의 수요가 이미 앞선 달들에 일부 선반영되어 있어 추가 생산량 증가 여력이 제한적이며, 이는 실리콘망간 합금 생산량을 억제할 것입니다.

실리콘 웨이퍼

9월 실리콘 웨이퍼 기업들은 생산을 크게 늘렸으며, 생산량은 전월 대비 5.37% 증가했다. 월중 여러 차례 가격 인상 이후 183mm 실리콘 웨이퍼의 매출총이익률은 플러스로 전환됐고, 나머지 두 규격은 아직 흑자에 이르지 못했지만 판매가격이 현금원가를 상회했다. 이에 따라 생산 의지가 뚜렷이 개선되며 실리콘 웨이퍼 생산량이 크게 증가했다. 10월에 들어서면 4분기 쿼터 제한과 우기 전력·원재료 비용 하락이 맞물려 실리콘 웨이퍼 기업들이 적정 수준의 감산을 시행할 수 있다. 10월 실리콘 웨이퍼 생산량은 감소할 것으로 예상된다.

폴리실리콘

9월 폴리실리콘 실제 생산은 8월 대비 소폭 감소해 전월 대비 약 1.26% 줄었다. 9월 폴리실리콘 생산 감소는 주로 칭하이 지역 일부 제조사의 큰 폭 감산에 기인했다. 반면 신장, 닝샤 등 지역의 가동률 상승과 신규 설비 가동이 일부 감소분을 상쇄해 전체 변화는 비교적 제한적이었다. 10월 폴리실리콘 생산은 시장 예상치를 상회해 증가할 전망이며, 이는 주로 칭하이의 생산 재개와 기타 지역 신규 설비의 증산에 의해 견인될 것으로 보인다. 동시에 일부 톱티어 기업 기지에서도 감산이 예상된다.

실리콘 메탈

SMM 시장 커뮤니케이션에 따르면, 2025년 9월 중국 내 실리콘 메탈 생산은 35,100mt 증가해 전월 대비 9.1% 늘었으나, 전년 동기 대비로는 33,300mt 감소해 7.3% 줄었다. 2025년 1~9월 누적 실리콘 메탈 생산량은 301만 7,700mt로 전년 동기 대비 18.3% 감소했다.

9월 생산은 전월 대비 증가세를 유지했으며, 주로 신장 생산 지역의 기여로 전월 대비 약 34,000mt 증가한 반면, 기타 지역의 변동은 비교적 제한적이었다.

10월 실리콘 메탈 총 계획 생산은 계속 증가한다. 한편으로 9월 신장에서 재가동한 설비의 물량이 10월 생산에 온전히 반영되고, 10월에는 주요 실리콘 기업들의 추가 가동 계획도 더해진다. 다른 한편으로 쓰촨과 윈난에서 건기와 우기 전환기가 다가오면서 대부분의 가동 중인 실리콘 기업이 10월 말까지 감산 또는 생산 중단을 계획하고 있으나, 10월 생산 감소에 미치는 영향은 비교적 제한적일 것으로 보인다. 또한 10월은 생산일이 하루 더 많습니다. 전체적으로 10월의 규소 금속 생산량은 연중 최고치에 도달할 것으로 예상되며, 전월 대비 8.5% 증가할 전망입니다.

PV 모듈

모듈 제조업체들은 9월에 생산량이 증가했지만, 실제 생산량은 월초 초기 계획보다 낮았습니다. 전체 생산량은 8월 대비 약 1.05% 증가했습니다. 최근 모듈 수요는 다시 감소했습니다. 해외 수요는 재고 비축이 사실상 종료되면서 냉각되었고, 국내 분산형 프로젝트는 급격히 감소했으며 대규모 프로젝트의 성장세는 기대에 못 미쳐 모듈 기업의 수주 잔량이 감소했습니다. 게다가 최근 모듈 비용이 지속적으로 상승하면서 기업들의 생산 압력이 증가했고, 10월 생산 일정이 더욱 감소했습니다. 10월 모듈 생산 일정을 살펴보면, 가동률은 9월 대비 3.19% 감소할 것으로 예상됩니다.

태양전지

중국 기업의 글로벌 태양전지 생산 일정은 9월에 약 61 GW에 도달하여 전월 대비 4.86% 증가했으며, 국내 일정은 약 60 GW로 전월 대비 4.78% 증가했습니다. 이번 달 일정 증가는 주로 해외 시장 수요 증가에 기인했으며, 특히 인도에서는 ALMM 정책 유예 기간에 대응하기 위해 조기 구매가 이루어져 183N 태양전지에 대한 높은 수요가 유지되었습니다. 이러한 배경에서 배터리 기업들은 전반적으로 높은 가동 의지를 유지했으며, 통합 기업들은 공급망 통제를 강화하고 안정적인 원자재 공급을 보장하기 위해 더 큰 생산 증가를 보였습니다. 한편, 대형 고효율 태양전지에 대한 시장의 구조적 선호도는 지속적으로 강화되어 전체 생산 구조를 210N과 같은 고효율 모델로 더욱 이동시켰습니다.

비록 월말 모듈 측의 압력 전가로 인해 일부 기업이 10월 생산 일정을 소폭 낮출 계획이며, 업계는 ‘물량 조절을 통한 가격 유지 및 구조 최적화’ 조정 국면에 접어들 것으로 예상되지만, 월 전체로는 해외 수요와 비용 측면의 지지를 바탕으로 9월 배터리 시장은 여전히 완만한 생산 성장을 달성했으며, 고효율 생산능력의 경쟁 우위는 더욱 공고해졌습니다.

PV 필름

9월 PV 필름 업계 총 계획 생산량은 전월 대비 1.58% 증가했습니다. 주된 이유는 9월 모듈 생산 일정이 증가하여 필름 공장의 전반적인 가동률이 높아졌기 때문입니다. 10월에는 모듈 생산이 감소할 것으로 예상됨에 따라 PV 필름 생산량은 소폭 감소할 것으로 전망됩니다.

태양광 등급 EVA

9월 태양광 등급 EVA 계획 생산량은 전월 대비 17% 증가했습니다. 주된 이유는 9월 모듈 생산 일정 증가, 필름 공장 가동률 개선, 필름 기업들의 구매 의향 향상으로, 일부 석유화학 기업이 태양광 주문을 받고 태양광 등급 소재 생산 일정을 잡았기 때문입니다. SMM에 따르면 10월에는 수요가 점차 둔화됨에 따라 일부 석유화학 기업이 비태양광 소재 생산으로 전환할 수 있으며, 태양광 등급 소재 생산량은 소폭 감소 추세를 보일 것으로 예상됩니다.

태양광 유리

9월 국내 태양광 유리 월간 생산량은 감소세를 멈추고 증가세로 돌아서 전월 대비 0.14% 증가했습니다. 9월 생산일수는 8월보다 하루 적었지만 실제 생산량은 8월 대비 증가했습니다. 생산 증가의 주된 이유는 유리 가격 상승으로 인해 일부 가동 중단되었던 용해로가 생산을 재개하면서 국내 가동 용량이 증가했기 때문입니다. SMM 집계에 따르면 이달 중 약 2,000톤/일의 신규 가동 용량이 추가되었으며, 수요 측면에서의 높은 모듈 생산도 일부 뒷받침했습니다. 10월 공급 측면에서는 태양광 유리 생산일수 증가와 일부 신규 용해로 가동 계획, 기존에 방출된 용량의 완전 가동에 따라 전체 유리 생산량은 다시 증가할 것으로 예상되며, 9월 대비 3.81% 증가할 것으로 추정됩니다.

DMC

9월 국내 실리콘 DMC 생산량은 전월 대비 5.78% 감소했으나 전년 동기 대비 4.63% 증가했습니다. 9월에는 첫째, 저장성 모노머 공장의 예기치 못한 사고로 인해 기존 정비되었던 설비가 예정대로 생산을 재개하지 못했고, 둘째, 화북과 산동 지역 일부 모노머 공장이 시기, 비용, 재고, 설비 등 여러 이유로 감산 운영에 돌입하면서 이달 전체 공급이 소폭 감소했습니다. 향후 운영에 관해서는 10월 초 정비 중인 설비가 점차 생산을 재개하고 가동률도 소폭 증가할 예정입니다. 따라서 10월 실리콘 생산량은 9월 대비 약 9.1% 증가할 것으로 추산됩니다.

마그네슘 잉곳

SMM 데이터에 따르면, 2025년 9월 중국의 1차 마그네슘 생산량은 전월 대비 8.33% 증가했으며, 가동률은 66.03%로 상향 조정되었습니다.

9월, 1차 마그네슘 생산량은 전월 대비 8.33% 증가했습니다. 증가 요인은 두 가지였습니다. 첫째, 마그네슘 공장들은 대체로 여름철 고온으로 인해 7월과 8월에 정비를 실시하여 생산량이 평균 이하로 떨어졌고, 9월에 대부분 공장이 생산을 재개하면서 생산량이 증가했습니다. 둘째, 2분기 말부터 3분기 초까지 마그네슘 가격은 높은 수준에서 움직였고 원자재 비용은 낮게 유지되어 수익성이 크게 회복되었습니다. 비용 문제로 생산을 중단했던 공장들이 점차 가동을 재개하여 생산 증가를 이끌었습니다.

9월 기준, 2025년 1~9월 1차 마그네슘 생산량은 2024년 같은 기간을 따라잡거나 이를 넘어섰습니다. 2024년 상반기에는 반코크스 정비 정책이 점진적으로 시행되면서 생산량이 증가 추세를 보였지만, 9월에 마그네슘 가격이 일방적으로 하락해 대부분 공장이 손실을 입어 일괄적으로 가동 중단에 들어갔습니다. 2025년 상반기에는 이전 시장 상황의 영향으로 생산량이 낮은 수준에 머물며 장기 재고 소진 단계에 접어들었습니다. 낮은 생산량과 낮은 재고가 마그네슘 가격을 상승시켰고 공장들의 신뢰를 회복시켜, 결국 1~9월 생산량이 2024년 같은 기간을 따라잡을 수 있었습니다.

SMM은 2025년 10월 국내 1차 마그네슘 생산량이 계속 증가할 것으로 예상하며, 증가분은 주로 닝샤, 산시, 내몽골 등 지역의 생산 재개에서 비롯될 것입니다. 전반적으로 1차 마그네슘 제련소의 원자재 비용은 높은 수준을 유지하고 있으며, 공급 증가는 마그네슘 가격에 압력을 가합니다. 제련소의 이익 마진이 다시 축소될 수 있으며, 일부 생산자는 손실로 인해 자발적으로 생산을 줄일 수 있어 생산 증가 폭이 제한될 수 있습니다.

마그네슘 합금

SMM 데이터에 따르면, 2025년 9월 중국의 마그네슘 합금 생산량은 전월 대비 7.76%, 전년 동월 대비 16.64% 증가했으며, 누적 증가율은 전년 동월 대비 7.78% 상승했습니다. 9월 마그네슘 합금 가동률은 62.38%로 상향 조정되었습니다.

9월, 마그네슘 합금 수요는 크게 증가했으며, 재고는 대체로 부족했고, 대부분 생산자는 주문 기반 일정으로 운영했으며, 현물 공급은 타이트했습니다. 일부 합금 생산업체들이 마그네슘 잉곳 공급을 늘리기 위해 적극적으로 생산을 증대했지만, 제련 환경의 제약과 높은 여름철 기온으로 인해 주요 생산업체들은 생산라인 작업자 채용에 어려움을 겪었습니다. 현물 공급 부족으로 인한 납품 문제에 직면했음에도 불구하고 가동률을 높일 수 없었습니다. 전체적으로 9월 마그네슘 합금 시장은 공급과 수요가 모두 증가했습니다. 전기 이륜차와 신에너지 차량의 최종 수요에 의해 주도된 합금 수요는 공급 증가를 훨씬 초과하여 공급 부족 시장이 형성되었고, 가공 수수료는 상승 추세를 보였습니다.

10월에는 마그네슘 합금 생산이 소폭 증가할 것으로 예상됩니다. 기온이 점차 낮아지면서 생산 작업장의 채용 어려움이 완화될 것으로 보이며, 주요 생산업체들의 가동률도 계속 상승할 전망입니다. 한편 현재 합금 가공 수수료 상승으로 가공 마진이 개선되었고, 섬서성의 주요 마그네슘 생산업체들의 합금 공장에서 신규 설비가 10월에 가동될 예정입니다. 전체적으로 합금 생산은 상승세를 이어갈 것으로 보입니다.

마그네슘 분말

SMM 데이터에 따르면, 2025년 9월 중국의 마그네슘 분말 생산량은 전월 대비 3.60% 감소했으며, 가동률은 42.25%로 떨어졌습니다.

9월 마그네슘 분말 생산이 감소한 이유는 일부 제조업체들이 국내외 수요의 이중 압력을 받았기 때문입니다. 국내 소비 시장은 여전히 부진했고, 철강 기업들의 조달 수요가 줄어들었으며, 제17호 공고 발표로 인해 다른 수출입 기업의 통관 서류를 위조 또는 구매하는 관행에 불확실성이 더해져 수출 주문이 감소했습니다. 이들 기업들은 적극적으로 가동률을 낮췄습니다. 일부 기업들은 주문이 강하고 생산을 늘렸지만, 생산 증가분이 전체 감소분을 상쇄하기에는 부족했으며, 결국 9월 전체 생산량을 끌어내렸습니다. 다른 수출입 기업의 통관 서류를 위조 또는 구매하는 정책이 점차 시행되면 마그네슘 분말의 외국 주문이 증가할 수 있으며, 10월 생산이 소폭 증가할 것으로 예상됩니다.

이산화 티타늄

SMM 데이터에 따르면, 2025년 9월 중국의 이산화 티타늄 생산량은 전월 대비 2.41% 증가했습니다.

이달 이산화티타늄 시장 수요는 강세를 보였으며, 거래량이 크게 증가하고 기업들의 재고 소진이 두드러져 재고가 전월 대비 14.03% 감소했습니다. 수요 증가는 주로 황산법 이산화티타늄 시장에 의해 주도되었는데, 그 요인은 다음과 같습니다. 첫째, 9월 성수기를 맞아 국내 코팅 수요가 회복되었습니다. 둘째, 독일 Venator 공장 폐쇄 이후 유럽의 황산법 주문이 중국으로 전환되면서 해외 주문이 급증했습니다. 셋째, 국내 주요 기업의 황산법 라인에서 사고로 인한 생산 중단이 발생해 공급 부족 우려를 키웠습니다. 일부 가동 중단되었던 기업들이 9월에 생산을 재개해 전체 생산량은 안정세를 유지했지만, 재고 소진이 이어지면서 중순 이후 여러 업체가 두 번째 가격 조정 공문을 발행했고 월말 시세는 높은 수준을 유지했습니다. 10월을 전망하면 시장 수요의 지속 가능성은 지켜봐야 하며, 가격은 고점에서 조정될 가능성이 있습니다.

스폰지 티타늄

SMM 데이터에 따르면, 중국의 2025년 9월 스폰지 티타늄 생산량은 전월 대비 9.57% 증가했습니다.

이달 스폰지 티타늄 시장은 대체로 약보합세를 이어갔습니다. 생산 반등은 주로 앞서 감산을 발표했던 업체들이 9월에 정상 운영을 재개하고 추가 감축을 확대하지 않은 데 기인합니다. 9월 수요는 구조적 차별화를 보였습니다. 고급 스폰지 티타늄은 항공우주 및 방위 산업 주문에 힘입어 강세를 보인 반면, 민수용 스폰지 티타늄 가격은 지속적으로 하락했으며, 전체 티타늄 소재 시장은 공급 과잉과 이에 따른 가격 분화를 겪었습니다. 국내외 시장에서는 9월 국내 수요가 다소 회복되었으나, 3분기 해외 수요는 상반기 대비 약화되어 수출 시장은 전반적으로 안정세를 보였습니다. 10월에는 스폰지 티타늄 시장이 약한 수급 균형을 유지하며 가격은 약보합세가 지속될 것으로 예상됩니다.

경희토류

9월에는 프라세오디뮴-네오디뮴 산화물 생산량이 전월 대비 증가세를 이어갔으며, 주요 증가분은 산둥, 장쑤, 장시에 집중되었습니다. 공급원별로 보면, 원광 분리 기업의 프라세오디뮴-네오디뮴 산화물 생산량은 전월 대비 약 3% 감소했습니다. 그러나 스크랩 재활용 기업의 생산량이 9월에 크게 증가하여 이달 총 프라세오디뮴-네오디뮴 산화물 생산량이 전반적으로 증가했습니다. 10월에도 일부 분리(분리정제) 공장이 생산 중단을 지속할 것으로 파악되며, 이에 따라 일부 업계 관계자들은 10월 Pr-Nd 산화물 생산이 일정 수준 감소할 것으로 예상한다.

9월 Pr-Nd 합금 생산은 전반적으로 비교적 안정적이었으며, 감소폭은 0.27%로 소폭에 그쳤다. 주요 원인은 예상보다 낮은 주문 일정으로 장시성 일부 공장이 감산한 반면, 내몽골과 푸젠에서는 증설 및 생산 계획 조정으로 생산이 증가했기 때문이다. 10월을 보면, 금속 기업의 주문 상황이 안정되면서 Pr-Nd 합금 생산은 안정적으로 운영될 것으로 전망된다.

중·중희토류

9월 중·중희토류 산화물 생산은 기존의 성장 추세를 이어가며 비교적 높은 성장률을 유지했다. 다만 분리 공장의 생산 상황을 보면, 9월 일부 분리 기업의 연속적인 가동 중단으로 원광 분리 기업의 희토류 산화물 총생산량이 전월 대비 소폭 감소했다. 그럼에도 스크랩 재활용 부문은 이달 강한 활력을 보였고, 다수의 스크랩 재활용 기업이 가동률을 크게 끌어올리며 시장에 새로운 공급 동력을 투입했다. 스크랩 재활용 기업의 적극적인 가동에 힘입어 재활용 부문에서의 희토류 산화물 생산은 큰 폭으로 증가했다. 종합하면, 원광 분리 부문의 생산 감소에도 불구하고 재활용 부문의 강한 보충으로 중·중희토류 산화물 총공급은 전월 대비 감소하지 않았으며, 오히려 증가 추세를 보였다.

NdFeB

2025년 9월 중국의 NdFeB 자성재료 생산은 전월 대비 보합을 유지했다. 가격 측면에서는 9월 이후 Pr-Nd 산화물 가격이 크게 하락해 전반적으로 안정 내지 하락 흐름을 보였으며, 이는 자성재료 기업의 비용 부담을 일정 부분 완화했다. 비용 측 압박이 일부 해소되면서 자성재료 기업의 관망 심리가 약화됐고, 생산 속도도 안정화됐다. 수요 측면에서는 여름이 끝나며 에어컨 등 백색가전이 비수기에 진입했고, 3C 전자 부문은 신모델 자극이 부족해 수요가 포화되면서 저가형 자성재료 주문이 감소했다. 신에너지차(NEV) 부문은 국내 대규모 설비 교체 및 소비재 이구환신 프로그램에 힘입어 희토류 자성 재료의 연간 수요가 약 25% 성장할 것으로 예상되며, 풍력 발전 설치 확대에 대한 기대감이 높아지며 영구자석 사용량이 증가했습니다. 또한 산업용 로봇 및 휴머노이드 로봇 부문에서 고BH 자성 재료 수요가 급증하며 전통 부문의 감소세를 일부 상쇄했습니다. 산업 집중도 측면에서는 8월에 이미 집중 현상이 뚜렷해져 상위 기업이 전체 생산량의 70.45%를 차지했으며, 이러한 추세는 9월에도 이어져 상위 기업의 생산량 점유율이 72.55%로 전월 대비 더욱 증가했습니다. 원자재 비축, 수출 자격 및 고객 구조의 이점을 활용하여 상위 기업은 67% 이상의 가동률을 유지한 반면, 중소기업은 비용 및 정책 장벽 속에서 지속적으로 시장에서 퇴출되었습니다. 선두 기업으로의 생산 능력 집중은 전체 생산량의 급격한 변동을 억제하고, 강자가 더욱 강해지는 안정적인 산업 구조로 이끌었습니다.

몰리브덴 정광

SMM 데이터에 따르면, 2025년 9월 중국의 몰리브덴 정광 생산량은 전월 대비 소폭 증가했으며 전년 동기 대비 1.3% 증가했습니다. 2025년 1월부터 9월까지의 몰리브덴 정광 총 생산량은 전년 동기 대비 2.6% 감소했습니다.

지역별로 보면, 9월 국내 광산 생산량은 일부 광산의 생산 재개 및 증산 영향을 받아 일부 회복세를 보였습니다. 내몽골의 한 광산은 월초에 생산 재개를 발표하여 일부 생산량을 공급했으며, 앞서 길림성의 한 광산에서 확장된 생산 능력도 안정적인 생산 체제로 접어들며 생산량 증가로 이어졌습니다. 허난성의 광산들은 주로 안정적인 생산을 유지했으며, 한 광산은 여전히 기술 개조 중으로 해당 월에는 출하가 없었습니다. 산시성과 랴오닝성 등 주요 생산 지역은 안정적인 생산량을 유지했습니다.

10월에는 허난성의 한 광산 기술 개조가 아직 완료되지 않았으며, 일부 국내 광산은 10월에도 정비 계획을 가지고 있습니다. 10월 국내 몰리브덴 정광 생산량 증가는 제한적일 것으로 예상되며, 향후 광산 가동률과 출하 상황이 주목됩니다.

페로몰리브덴

SMM 데이터에 따르면, 2025년 9월 중국의 페로몰리브덴 생산량은 전월 대비 5.25% 감소했으며 전년 동기 대비 0.9% 감소했습니다. 2025년 1~9월 페로몰리브덴 총 생산량은 전년 동기 대비 9% 증가했습니다.

9월 국내 몰리브덴 정광 가격은 고점에서 변동했습니다. 9월 SMM 45% 몰리브덴 정광의 월평균 가격은 4,503위안/mtu로, 이는 페로몰리브덴 업계 원가 약 288,000위안/톤에 해당합니다. 9월 SMM 페로몰리브덴 월평균 가격은 285,300위안/톤으로, 업계 평균 손실은 톤당 2,700위안에 달하며 기업의 원가 부담이 커 생산 의욕이 저조했습니다. 또한, 9월 중하순 몰리브덴 가격 조정으로 비관적 시장 심리가 촉발되었고, 트레이더들의 매물 출회로 가격 하락 압력이 가중되었습니다. 제련소들은 재고 축적을 최소화하기 위해 가동률을 낮추었으며, 랴오닝성과 허베이성의 중소 제련소 가동률은 40% 이하로 떨어졌습니다.

10월에 접어들면서 국내 대부분의 페로몰리브덴 공장은 기존 주문을 이행하고 있으며, 9월 페로몰리브덴 총 입찰량은 이미 약 14,000톤에 달해 10월 주문 증가 기대를 미리 충족시켰습니다. 몰리브덴 정광 가격이 고점에서 변동하고 업계 원자재 재고가 낮은 상황에서, 연휴 후 몰리브덴 정광 가격이 크게 하락하지 않으면 기업들은 여전히 역마진 위험에 직면할 것이며, 일부는 위험 회피를 위해 생산을 중단할 수도 있습니다. 업계 생산량은 크게 증가할 것으로 기대되지 않으며, 향후 관심은 몰리브덴 정광 가격 변화에 집중될 것입니다.

파라텅스텐산암모늄(APT)

SMM 데이터에 따르면, 2025년 9월 중국 파라텅스텐산암모늄(APT) 생산량은 전월 대비 안정적이었으나 전년 동기 대비 약 12% 감소하여 업계의 감산 추세가 이어졌습니다. 업계 가동 측면에서, 9월 APT 생산은 여전히 "원자재 제약에 따른 생산과 수요 측의 수동적 수용"이 특징이었습니다. 9~10월 성수기 기대감으로 최종 사용자 문의가 증가했지만, 원광 공급 부족과 높은 원가가 계속해서 생산 결정을 지배하여 전체 업계 가동률은 65%~70% 범위를 유지했습니다.

8월에 원가 압박으로 보수에 들어갔던 일부 APT 업체들은 9월에 완전한 생산 능력으로 복귀하지 못했습니다. 자료에 따르면, 첫째, APT 가격은 원자재 가격과 함께 상승했지만, 원자재 구매 비용이 전체 비용의 85% 이상을 차지하고 광석 가격이 제품 가격보다 빠르게 상승하면서 기업의 가공 마진을 더욱 압박하고 생산 확대 의욕을 떨어뜨렸습니다. 둘째, 일찍이 정기보수를 진행한 장시 지역의 일부 기업들이 9월 중하순부터 점차 생산을 재개했지만, 회복 속도는 더뎠으며, 공장당 일평균 생산량은 정기보수 이전의 70% 수준에 그쳤습니다. 게다가 2~3개의 소규모 기업이 자금 압박 또는 원자재 부족으로 인해 정기보수를 10월까지 연장하기로 선택하면서 생산 회복은 기대에 못 미쳤습니다. 10월 들어, 국내 텅스텐 채굴 할당량이 아직 발표되지 않아 업계의 향후 원자재 공급에 대한 우려가 남아 있는 가운데, 국내 텅스텐 정광의 공급 부족은 근본적인 개선을 보기 어려울 전망입니다. APT 기업은 계속해서 원자재 재고 확보의 어려움과 높은 비용 압박에 직면할 것입니다. 또한, 많은 최종 사용자 합금 기업들이 국경절 연휴를 앞두고 재고 비축에 나서면서 시장에서 백엔드 주문의 일부 소화가 일어났습니다. 10월 신규 주문은 감소할 것으로 예상되어, APT 기업의 상당한 생산량 증가를 뒷받침하기 어렵습니다.

은

2025년 9월 중국의 은 생산량은 8월 대비 약 0.8% 감소했습니다. 이는 내몽골과 허난의 납 제련소, 그리고 안휘와 내몽골의 구리 제련소에서 예정된 가을 정기보수가 계획대로 진행되면서 귀금속 생산량이 감소했기 때문입니다. 또한, 후난, 절강, 허난 등 지역의 제련소들은 생산량이 소폭 등락을 보이며 감소했으며, 일부 제조사들은 이러한 감소 원인을 은 함유 원자재의 공급 부족 심화로 꼽았습니다. 증산 측면에서는, 허난의 한 납 제련소가 수입 은-납 광석 도착 후 생산량이 소폭 증가했고, 윈난과 산동의 제련소들은 정기보수 완료 후 정상 생산 수준으로 복귀했습니다. 10월에 들어서, 감산 측면에서는 칭하이와 장시 특정 지역의 납-아연 제련소 정기보수 계획이 귀금속 및 희소금속 생산 계획에 영향을 미칠 것으로 예상되지만, 귀금속의 정기보수 일정은 아직 확정되지 않았습니다. 증산은 주로 9월에 정기보수를 진행했던 구리 제련소와 납-아연 제련소의 생산 재개로부터 발생할 것으로 예상됩니다. 추가로, 후난성의 귀금속·희소금속 재활용 제련소 확장 프로젝트로 소폭의 생산량 증가가 기대된다. SMM은 10월 정제은 생산량이 전월 대비 약 3.1% 증가할 것으로 전망한다.

질산은

2025년 9월 질산은 생산량은 전월 대비 6.9% 감소했다. 일부 업체들은 국경절 연휴를 앞두고 조기 휴업에 들어가며 생산을 줄였기 때문이다. 또한 9월 중하순 은 가격이 상승하면서 질산은 생산업체들의 원자재 조달 자본 비용이 증가했고, 일부 업체들은 고가의 원자재를 매입하지 않기 위해 저수익 주문을 거부하며 생산을 줄였다. 10월 들어 여러 지역의 질산은 생산업체들이 6~8일간의 휴업 계획을 언급했고, 원래 휴일 납품 예정이던 주문을 앞당기거나 연기했다고 밝혔다. 휴일 이후에도 생산 회복 기대를 뒷받침할 주문이 부족해, SMM은 10월 질산은 생산량이 가동일수 감소로 약 100~150mt 더 감소할 것으로 추정한다.

안티모니 잉곳

SMM 평가에 따르면, 2025년 9월 중국의 안티모니 잉곳 생산량(안티모니 잉곳, 변환 조안티모니, 안티모니 음극 등 포함)은 전월 대비 약 8.84% 감소했다. 구체적으로, SMM이 추적하는 33개 조사 대상 생산업체 중 15개사가 가동 중단(전월 대비 2개사 증가), 17개사가 감산(전월 대비 1개사 감소), 1개사가 정상 생산 수준 유지(전월 대비 1개사 감소)인 것으로 나타났다. 안티모니 잉곳 생산량은 8월에 4,000mt 이상으로 반등한 후 9월에 다시 4,000mt 아래로 떨어졌다. 많은 시장 관계자들은 원자재의 상대적인 타이트함이 지속되면서 다수 생산업체가 풀가동을 못하고 있기 때문에 이는 정상적인 수준으로 보고 있다. 4,000mt 안팎의 생산량은 여전히 정상 생산 수준을 크게 밑돈다. 가격 역전 현상으로 수입 광석의 국내 시장 대규모 유입은 여전히 장벽에 부딪히고 있다. 시장 소식통에 따르면, 2025년 10월 전국 안티모니 잉곳 생산량은 9월 대비 큰 변화 없이 안정화되거나 소폭 추가 감소할 가능성이 있다.

참고: 2022년 5월부터 SMM은 평가된 전국 안티모니 잉곳 생산량(안티모니 잉곳, 변환 조안티모니, 안티모니 음극 등 포함)을 발표하고 있다. SMM의 안티모니 산업에 대한 높은 커버리지율을 바탕으로, 이번 조사는 중국 8개 성 33개 안티모니 잉곳 생산업체를 대상으로 하며, 총 샘플 생산능력은 2만 톤을 초과하고 생산능력 커버리지율은 99% 이상입니다.

피로안티몬산나트륨

SMM 평가에 따르면, 2025년 9월 중국의 1급 피로안티몬산나트륨 생산량은 전월 대비 약 11% 급증했습니다. 몇 달 연속 큰 변동과 7월, 8월 두 달 연속 하락을 겪은 후, 9월에는 생산량이 급반등했습니다. 이에 많은 시장 참여자들은 여름 비수기 이후 9~10월 성수기의 전통적인 수요 증가가 예상대로 도래했다고 언급했습니다. 증가 폭이 크지는 않았지만, 3분기 말 개선은 긍정적으로 평가되었습니다. 자세한 데이터에 따르면, SMM이 추적하는 13개 조사 대상 생산업체 중 9월에 2곳은 가동 중단 또는 시운전 상태였고, 5곳은 어느 정도 생산량을 늘렸으며, 1곳은 생산량이 감소했습니다. 이에 따라 9월 중국의 1급 피로안티몬산나트륨 생산량은 전반적으로 증가했습니다. 시장 참여자들은 10월 전국 피로안티몬산나트륨 생산량이 9월 대비 감소하지 않을 것으로 예상합니다. 10월이 되고 시장이 비수기에서 계속 벗어나면서, 생산량은 보합 또는 소폭 증가할 가능성이 더 큽니다.

참고: 2023년 7월부터 SMM은 SMM 전국 피로안티몬산나트륨 평가 생산량을 발표해 왔습니다. SMM의 안티모니 산업에 대한 높은 커버리지율을 바탕으로, SMM 조사는 총 13개 피로안티몬산나트륨 생산업체를 대상으로 하며, 중국 6개 성에 분포되어 있고, 총 샘플 생산능력은 8만 6천 톤을 초과하며 총 생산능력 커버리지율은 99%에 달합니다.

정제 비스무트

SMM 평가에 따르면, 2025년 9월 중국의 정제 비스무트 생산량은 8월 대비 전월 대비 약 14% 감소한 것으로 추정됩니다. 최근 몇 달간 비스무트 생산량은 기본적으로 하락세를 보였습니다. 8월에 첫 반등이 발생한 후, 9월에는 생산량이 다시 크게 감소했습니다. 시장 참여자들은 지난 한 달간 비스무트 가격의 큰 변동이 시장 펀더멘털의 교착 상태를 반영하기도 한다고 지적했습니다. 9월 생산량 14% 감소가 적지 않은 수준이지만, 이는 전반적인 비스무트 원자재 공급이 여전히 타이트하며, 낮은 수준의 생산 유지가 일상화될 수 있음을 시사합니다. 세부 데이터를 살펴보면, SMM이 조사한 24개 업체 중 9월에 생산량이 크게 증가한 업체는 2곳, 크게 감소한 업체는 5곳이었으며, 나머지 업체들의 생산량 변동은 비교적 작았습니다. 많은 시장 참여자들은 10월에도 국내 비스무트 생산업체들의 원자재 부족 상황이 쉽게 완화되기 어려울 것으로 예상하고 있습니다. 생산은 계속 제약을 받을 가능성이 높으며, 정제 비스무트 생산량은 안정세를 유지하거나 소폭 추가 감소할 가능성이 더 크고, 또 한 번의 큰 폭 감소 가능성은 상대적으로 낮습니다.

참고: 2022년 10월부터 SMM은 국가 정제 비스무트 평가 생산량을 발표해 왔습니다. SMM의 비스무트 산업 내 높은 커버리지 덕분에, SMM 조사는 중국 8개 성에 분포된 총 24개의 정제 비스무트 생산업체를 대상으로 하며, 총 샘플 생산능력은 5만 톤을 초과하고 총 생산능력 커버리지는 99%를 넘습니다.

탄산리튬

2025년 9월 국내 탄산리튬 월간 생산량은 계속 사상 최고치를 경신하며 전월 대비 2% 증가, 전년 동기 대비 52% 급증했습니다. 지속적인 생산 증가의 주요 동력은 여전히 스포듀민에서 비롯되었으며, 비수직계열 리튬 화학 기업들의 위탁 가공 물량이 활발하게 진행되었습니다. 동시에 하류 수요 호조가 지속되면서 업계 전반의 공급 능력도 그에 맞춰 개선되었습니다.

원료 유형별로 보면: 스포듀민, 염호, 재활용 모두 일정한 증가를 보인 반면, 레피돌라이트는 계속 감소세를 이어갔습니다.

스포듀민 유래 탄산리튬: 9월 총 생산량은 전월 대비 5% 증가했습니다. 하류 수요 호조로 일부 유연한 생산 라인이 탄산리튬 생산으로 전환되어 일정한 증분을 기여한 한편, 다른 리튬 화학 공장들도 수요에 힘입어 생산량이 일부 증가했습니다. 반면 비수직계열 리튬 화학 공장들은 선물 헤징을 통한 수익 유인으로 높은 가동률을 유지하며 생산 증가를 더욱 견인했습니다.

레피돌라이트 유래 탄산리튬: 총 생산량은 전월 대비 15% 감소했습니다. 앞서 장시성의 주요 광산이 채굴 허가 문제로 생산을 중단했고, 이에 연결된 리튬 화학 공장은 8월에 광석 재고와 현물 구매를 통해 최소한의 생산량을 유지했습니다. 광석 재고가 지속적으로 소진되고, 국내 레피돌라이트 광석의 대규모 유통이 제한적이어서 생산량이 계속 감소하고 있습니다. 다른 레피돌라이트 기반 리튬 화학 기업들의 생산은 비교적 안정적으로 유지되었습니다.

염호 유래 탄산리튬: 총 생산량이 전월 대비 10% 증가했습니다. 신규 생산 라인이 가동됨에 따라 염호 유래 탄산리튬 생산량이 크게 증가했으며, 다른 기업들은 양호한 기상 조건 하에 안정적인 생산을 유지했습니다.

스크랩 유래 탄산리튬: 9월 총 생산량이 전월 대비 7% 증가했습니다. 이는 주로 탄산리튬에 대한 지속적인 수요 호조로 재활용 기업들의 생산 의욕이 높아진 데 따른 것입니다. 다만 전체 생산 규모는 여전히 제한적입니다.

현재 탄산리튬 시장은 여전히 장시성의 광업 정책과 관련된 불확실성에 직면해 있습니다. 비관적인 시나리오에서는 관련 광산이 가동 중단될 경우 제한된 재고를 이용해 단기 생산을 유지할 수 있습니다. 더욱이 리튬휘석과 염호 부문 모두에서 새로운 생산 라인이 가동되었고, 하류 수요가 전통적인 성수기에 접어들면서 시장의 긍정적인 기대가 지속되고 있습니다. 10월 탄산리튬 총 생산량은 성장 잠재력을 유지하여 9만 톤을 넘어설 가능성이 있습니다. SMM은 장시성의 광업 정책 구체적인 시행 상황을 지속적으로 면밀히 모니터링할 것입니다.

수산화리튬

SMM 데이터에 따르면, 9월 국내 수산화리튬 생산량은 전월 대비 26% 크게 증가했으며, 이는 주로 두 가지 요인에 기인합니다. 제련 부문에서는 정비를 마친 기업들이 생산을 재개했고, 일부 기업은 주문 증가에 따라 생산량을 탄력적으로 조정하여 생산량이 소폭 증가했습니다. 또한 수산화리튬과 탄산리튬 간 가격 차이가 마이너스로 전환되면서, 유연한 생산 라인을 갖춘 일부 기업들이 수산화리튬 생산량을 늘리도록 유도하여 전체 생산량 증가에 부분적으로 기여했습니다. 이러한 요인들이 합쳐져 제련 부문 생산량은 전월 대비 19% 증가했습니다. 가성화 부문에서는 염호 기업들이 생산을 재개하고 일부 기업에서 양호한 주문을 보고하면서 생산량이 크게 증가하는 데 기여했습니다.

10월을 전망하면, 제련 측의 일부 신규 생산라인은 소폭의 가동률 상승을 지속할 것으로 예상되는 반면, 가성화 측의 생산 일정은 비교적 안정적으로 유지될 전망입니다. 전체 생산량은 전월 대비 보합, 전년 동기 대비 12% 감소할 것으로 예상됩니다.

황산코발트

2025년 9월 SMM 황산코발트 생산량은 전월 대비 8.24%, 전년 동기 대비 17.6% 증가했습니다.

원료별로 보면, 코발트 중간재가 약 59%, MHP가 약 18%, 재활용 원료가 약 23%를 차지했습니다. 콩고민주공화국(DRC)의 수출 금지 연장으로 코발트 중간재 가격이 지속 상승했고, 제련소의 코발트 중간재 원료 재고는 점차 감소했으며, 재활용 원료와 MHP가 코발트 중간재를 계속 대체했습니다. 다만 최근 MHP와 재활용 원료 역시 상대적으로 타이트해져 가격 계수가 지속 상승함에 따라 기업들의 해당 원료 구매 의지가 약화되면서 대체 효과가 다소 약화되었습니다.

공급 측면에서 황산코발트 생산업체들은 차별화된 모습을 보였습니다. 중소기업은 원료 재고 부족으로 낮은 가동률을 유지한 반면, 대형 통합업체는 원료 재고가 비교적 충분했고 하류 주문의 계절적 개선으로 생산량이 증가했습니다.

수요 측면에서는 9월에 삼원 전구체 및 Co3O4 기업들의 주문이 모두 개선되었습니다. 원료 재고가 낮은 일부 기업들은 시장에서 지속적으로 구매에 나섰습니다. 또한 9월 21일 발표된 DRC의 새로운 정책으로 향후 코발트 자원 부족에 대한 시장의 우려가 커지면서 하류의 재고 확보 심리가 더욱 강화되었습니다.

10월에는 황산코발트 가격이 상승하고 수익성이 지속 회복될 것으로 예상됩니다. 중소기업의 생산은 유지될 것으로 보이며, 삼원 전구체 및 Co3O4 사업을 겸하는 통합 황산코발트 업체들은 양호한 주문이 지속됨에 따라 생산량이 소폭 증가할 것으로 예상됩니다. 10월 황산코발트 생산 계획은 전월 대비 3.60% 증가할 전망입니다.

Co3O4

2025년 9월 LCO 시장은 꾸준한 성장세를 보이며 생산량이 소폭 증가하여 전월 대비 3%, 전년 동기 대비 55%의 큰 폭 증가했습니다. 이러한 성장은 주로 최종 소비자 전자제품 부문의 지속적인 강력한 수요와 전통적 성수기를 대비한 다운스트림 업체들의 적극적인 재고 비축에 의해 주도되었습니다. 2026년 원자재 공급 부족이 심화될 것이라는 최종 수요자의 기대치가 높아짐에 따라 10월 LCO 생산량은 상승세를 이어가며 전월 대비 약 2% 증가할 것으로 예상됩니다. 현재 다운스트림 배터리 제조업체의 주문은 활발하며, 업계 전반의 가동률은 높은 수준을 유지하고 있어 산업 체인 전반에 걸친 낙관적인 수요 기대를 반영합니다. 2025년 9월 Co3O4 생산량도 크게 증가하여 전월 대비 9%, 전년 동기 대비 40% 증가했습니다. 생산 증가의 주요 동인은 LCO 양극재 기업의 생산 계획 확대와 소비자 전자제품 성수기 수요를 충족하기 위해 다운스트림 배터리 셀 제조업체들이 생산 능력 활용률을 높이기 위한 적극적인 노력으로, 이에 따라 Co3O4 구매량이 확대되었습니다. 10월을 전망하면, 최종 수요자의 재고 비축 수요가 더욱 확대되는 가운데 Co3O4 생산량은 증가세를 유지하며 전월 대비 약 2% 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 추세는 소비자 전자제품의 전통적 성수기에 힘입어 코발트계 소재 시장이 높은 활력을 유지하고 있음을 보여줍니다.

삼원계 양극재 전구체

2025년 9월 국내 삼원계 양극재 전구체 생산량은 계속해서 큰 폭의 성장세를 보이며 전월 대비 12.28%, 전년 동기 대비 22.05% 증가했습니다. 제품 시리즈 구조 측면에서 6계열 제품의 시장 점유율이 더욱 확대되어 45.66%에 달했습니다. 최근 몇 달간 국내 동력 시장의 강력한 수요에 힘입어 6계열 소재의 점유율이 높게 유지되었습니다. 반면, 다른 계열 전구체의 시장 점유율은 다소 축소되어 5계열은 14.20%, 8계열은 26.91%, 9계열은 10.71%를 차지했습니다. 현재 국내 동력 시장은 여전히 전통적 성수기에 있으며 일부 차량 모델의 판매 호조를 보이고 있습니다. 또한 일부 정책 보조금이 내년에 단계적으로 종료될 것으로 예상됨에 따라 올해 4분기 수요는 여전히 양호한 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 소비 시장 측면에서 최근 수요는 전반적으로 안정적이며, “광군제” 쇼핑 축제를 대비한 재고 확보로 10월에는 일정 부분 증가할 것으로 예상됩니다. 전반적으로 10월 시장 수요는 높은 수준을 유지할 것으로 전망됩니다. 그러나 최근 니켈, 코발트 등 원자재 가격의 급등으로 인해 전구체 생산업체들은 주문 수주 시 비용 효율성을 더욱 중시할 것입니다. 한편, 현재 원자재 공급이 타이트한 상황으로, 4분기 일부 중소업체들은 원자재 부족으로 인해 실제 생산량이 수요에 미치지 못할 수 있습니다. 현재 10월 삼원계 양극재 전구체 생산량은 전월 대비 2.8% 소폭 증가하고 전년 동기 대비 16.2% 증가할 것으로 예상됩니다.

삼원계 양극재

2025년 9월, 국내 삼원계 양극재 전구체 생산량은 큰 폭의 성장세를 이어가며 전월 대비 13.55%, 전년 동기 대비 23.44% 증가했습니다. 제품 시리즈 구조 측면에서 보면, 6계열 제품의 시장 점유율이 더욱 확대되어 45.15%에 도달했습니다. 최근 몇 달간 국내 전력 시장의 견조한 수요에 힘입어 6계열 소재의 점유율이 높은 수준을 유지했습니다. 반면, 기타 계열 전구체의 시장 점유율은 다소 위축되어 5계열은 14.38%, 8계열은 27.39%, 9계열은 10.59%를 차지했습니다. 현재 국내 전력 시장은 여전히 전통적인 성수기에 있으며, 일부 차량 모델의 판매 호조를 보이고 있습니다. 또한, 일부 정책 보조금이 내년에 단계적으로 폐지될 예정이어서 올해 4분기 수요는 여전히 양호한 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 소비자 시장 측면에서는 최근 수요가 전반적으로 안정적이며, 10월에는 "Double 11" 쇼핑 페스티벌을 위한 재고 비축으로 일정 부분 증가할 것으로 예상됩니다. 전반적으로 10월 시장 수요는 높은 수준을 유지할 것으로 전망됩니다. 그러나 최근 니켈, 코발트 등 원자재 가격의 급등으로 인해 전구체 생산업체들은 수주 시 가성비를 더욱 중시할 것입니다. 한편, 현재 원자재 공급이 타이트한 상황으로, 4분기 일부 중소업체들은 원자재 부족으로 인해 실제 생산량이 수요에 미치지 못할 수 있습니다. 현재 10월 삼원계 양극재 전구체 생산량은 전월 대비 1.65% 소폭 증가하고 전년 동기 대비 16.2% 증가할 것으로 예상됩니다.

인산철

9월 국내 인산철 생산량은 전월 대비 17% 급증했으며 전년 동기 대비 58% 증가했습니다. 9월 인산철 공급은 8월에 비해 큰 폭으로 증가하여 월간 생산량이 30만 톤을 초과했습니다. 최상위 일체형 LFP 기업들의 주문이 급증하면서 자체 생산 인산철에 대한 수요가 증가했습니다. 한편, 9월 리튬 배터리 시장이 성수기에 진입하면서 다운스트림 주문이 체인을 통해 전달되었습니다. 인산철 업체들은 주문량이 눈에 띄게 증가했고, 이에 맞춰 생산 계획도 늘어났으며, 외부 조달 인산철 시장도 비교적 활발했습니다. 이에 따라 9월에는 자체 생산 및 외부 판매 인산철 모두 큰 진전을 보였습니다. 일부 인산철 업체들은 주문 증가에 대응하기 위해 이전에 가동이 중단되었던 생산 라인도 재가동했습니다. 비용 측면에서, 9월 공업용 MAP 가격은 여전히 낮은 수준을 유지했지만, 황산제일철 가격은 공급 부족으로 지속적으로 상승하여 인산철 업체들은 철 원료 확보에 여전히 큰 부담을 느끼고 있습니다. 9월 수급 관계의 변화에 따라, 10월 인산철 가격은 소폭 상승할 것으로 예상됩니다. 10월 인산철 생산량은 전월 대비 6%, 전년 동기 대비 58% 증가할 것으로 전망됩니다.

LFP

9월 중국 LFP 양극재 생산량은 전월 대비 약 12.8%, 전년 동기 대비 42% 증가했으며, 업계 평균 가동률은 약 68%였습니다. 공급 측면에서, LFP 업체들은 이번 달 적극적인 생산 의지를 보였습니다. 전반적인 다운스트림 수요가 강세를 보이며 여러 재료 공장들의 생산량이 증가했습니다. 파워 및 ESS 분야 모두 주문량이 많았고, 일부 선두 기업들은 전체를 가동하거나 심지어 초과 가동하기도 했습니다. 일부 기업들은 계속해서 신규 생산능력을 확충했으며, 특히 다운스트림 배터리 셀 제조사들의 고압축밀도 재료에 대한 수요가 지속적으로 증가함에 따라 새로운 생산 라인의 확장이 가속화되었습니다. 수요 측면에서, 이번 달 다운스트림 배터리 셀 제조사들의 전반적인 수요는 매우 강력했습니다. 선두 배터리 셀 업체들은 순수 전기 대형 트럭의 배터리 교체 네트워크 및 9월-10월 전통적인 자동차 판매 성수기 진입 효과에 힘입어 주문량이 크게 증가했습니다. 2·3위권 셀 제조사들의 수요 또한 개선되었습니다. 게다가 이번 달 ESS 분야 실적도 매우 좋았습니다. 최신 조사 결과에 따르면, ESS 배터리 셀 제조사 중 감소 추이를 보인 업체는 단 한 곳도 없었으며, 이는 업계의 높은 호황을 반영합니다. 10월을 전망해 보면, 파워 배터리 셀 수요는 여전히 9월-10월 성수기 효과의 지속적인 성장 둔화 혜택을 받을 것으로 예상되며, ESS 시장은 계속 높은 수준을 유지할 전망입니다. 업계 전반적으로 높은 성장 모멘텀이 유지될 것으로 예상되며, 성장률은 5%를 상회할 것으로 보입니다.

LCO

2025년 9월 LCO 시장은 안정적인 성장세를 보이며 월간 생산량이 전월 대비 3% 증가, 전년 동기 대비 55% 대폭 증가했습니다. 이러한 성장은 주로 최종 소비자 가전 부문의 지속적인 수요와 전통적 성수기를 대비한 하류 업체들의 적극적인 재고 확보에 힘입은 것입니다. 2026년 원자재 공급 부족에 대한 최종 사용자들의 기대가 커짐에 따라 10월 LCO 생산량은 상승세를 이어가며 전월 대비 약 2% 증가할 것으로 예상됩니다. 현재 하류 배터리 기업들은 견조한 주문을 받고 있으며 업계 전반의 가동률도 높은 수준을 유지하고 있어, 산업 체인 전반의 미래 수요에 대한 낙관적인 전망을 반영하고 있습니다.

LMO

2025년 9월 LMO 생산량은 전월 대비 소폭 증가했습니다. 원자재 측면에서는 탄산리튬 가격이 월중 완만하게 변동하며 기존에 LMO 생산업체들이 보이던 관망 심리를 완화시켰습니다. 시장 호가는 대체로 탄산리튬 가격에 연동되어 조정되었으며, 제품 출하 속도와 생산 진행 상황은 안정적으로 유지되었습니다. 수요 측면에서는 앞서 가격이 크게 오른 후 배터리 셀 생산업체들이 추가 상승을 우려하여 사전 재고 확보에 나섰습니다. 또한 전통적인 9~10월 성수기가 도래하여 배터리 셀 제조업체들의 주문이 증가세를 보였고, 시장 거래 분위기가 점차 회복되었으며 LMO 생산업체들이 생산 일정을 소폭 상향 조정하여 9월 시장 공급을 촉진했습니다.

2025년 10월을 전망하면 LMO 시장 활동은 더욱 개선되고 시장 문의도 꾸준히 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 추세는 생산업체들의 의욕을 더욱 자극할 것입니다. 이 요인에 힘입어 2025년 10월 LMO 공급량은 전월 대비 증가하고 전년 동기 대비 성장률도 지속적으로 확대될 것으로 전망됩니다.

*조사 방법론

SMM 생산 조사는 전문 분석가들이 매월 중국 금속 생산업체들을 전화 및 현장 조사로 추적하고 이 데이터를 바탕으로 중국 금속 생산 보고서를 발행하는 방식으로 수행됩니다.

이 조사는 표본의 기본적인 커버리지 비율을 보장하고 지속적으로 확대하며, 생산능력 규모, 지역적 분포, 기업 성격 등의 세부 사항을 고려하여 표본을 합리적으로 선정 및 배분함으로써 모든 세부 항목 데이터의 대표성을 확보합니다.

데이터는 월말에 SMM 공식 웹사이트(www.smm.cn), 위챗 구독 계정('오늘의 비철금속') 및 모바일 사이트(m.smm.cn) 등 공식 채널을 통해 매월 발표됩니다.

데이터 출처 안내: 공개 정보를 제외한 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 가공한 것으로, 참고용으로만 제공되며 의사 결정 조언이 아닙니다.