【SMM 분석】2025년 상반기 리튬 배터리 재활용 시장 심층 리뷰 및 하반기 전망 (1)

I. 가격 리뷰

리튬 배터리 재활용:

1~2월: 설 명절 전 비축 수요로 인해 가격이 등락했습니다.

1월, 폐리튬 배터리 가격은 전반적으로 박스권에서 움직였습니다. 배터리 스크랩 가격이 견조하게 유지되면서 습식제련 공장의 생산원가가 지속적으로 역전되어 대규모의 절전 비축 수요는 발생하지 않았고, 대부분 주문 기반의 실수요만 있었습니다. 2월 춘절 연휴의 영향으로 일부 중소형 파쇄업체와 트레이더들은 정월대보름까지 휴업할 예정이어서 시장 내 스크랩 유통량이 줄어들며 거래가 한산했습니다. 황산니켈, 황산코발트 등 염류 가격은 수요 측면에서 대체로 안정적이었지만, 탄산리튬 가격은 소폭 하락했습니다. 리튬염 가격이 하락하는 가운데 생산에 필요한 블랙매스 가격은 일시적으로 안정세를 유지하면서 일부 LFP 재활용 업체들의 원가 역전이 심화되어 관망세를 보였습니다.

3월: 콩고민주공화국의 정책 영향으로 코발트 가격이 상승하고 하류의 비축 수요가 더해져 가격이 지속적으로 오르는 모멘텀이 마련되었습니다.

전체 데이터를 보면 3월 폐리튬 배터리 가격은 주로 상승세를 나타냈습니다. 구체적으로 삼원계 및 순수 코발트 스크랩 가격은 상순과 중순에 염류 가격과 함께 상승했고, LFP 가격은 소폭 상승 후 점차 하락했습니다. 탄산리튬 공급은 여전히 강세를 보였으며, 원자재 측면에서 탄산리튬 재고는 지속적으로 누증되었고 공급 과잉 구조가 이어지면서 현물 가격은 계속 하락했습니다. 코발트 가격은 3월 상순과 중순에 콩고민주공화국의 코발트 수출 중단 조치로 인해 급등했습니다. 동시에 MHP의 코발트 할증 계수가 상승하면서 황산니켈 비용도 함께 올라 결국 니켈 가격을 끌어올렸습니다. 그러나 중순과 하순 이후로는 니켈과 코발트 가격이 상승 추세를 유지하지 못하고 소폭 하락했습니다. 상순과 중순에는 파쇄업체들과 트레이더들이 니켈·코발트 염류 가격 상승의 영향을 받아 공급 측면에서 적극적으로 가격을 지지했습니다. 중순과 하순까지 염류 가격이 점진적으로 하락했음에도 그들의 심리적 가격선은 낮아지지 않아 삼원계와 순수 코발트 스크랩 가격을 계속 지지했습니다. LFP 역시 3월 초 탄산리튬의 소폭 반등에 신속하게 연동하여 리튬 포인트를 올려 가격을 지지했으나, 중순과 하순에 리튬염 가격이 하락할 때에는 천천히 하락했습니다.

4~6월: 니켈·코발트·리튬염 가격이 등락을 거듭하면서 재활용업체들의 가격 결정권이 점차 하류로 이동했습니다.

최근 몇 달간 재활용 시장 가격은 주로 염류 가격을 따라 등락했습니다. 전체 데이터를 보면 삼원계, 리튬코발트산화물 블랙매스 및 LFP 스크랩 모두 리튬염 가격 하락 사이클 속에서 지속적인 압력을 받았으며, 특히 LFP 블랙매스의 리튬 포인트 하락 폭이 컸습니다. 탄산리튬 시장은 5월 중순 이후 강한 공급과 약한 수요 패턴을 이어갔습니다. 원자재 측면에서 미국의 대중 관세 정책에 대한 불확실성이 시장 심리를 계속 억누르고, 국내 하류 비축 사이클도 거의 끝나면서 가격이 계속 약세를 보였습니다. 황산니켈 생산업체들은 판매량에 맞춘 생산 전략을 유지하여 니켈염 가격을 안정적으로 유지했고, 코발트염 가격은 아프리카 원자재 공급이 개선되고 국내 재고 소진이 더뎌지면서 연동 효과가 감소했습니다. 니켈·코발트·리튬염 가격이 지속적으로 바닥을 찾는 배경 속에서 대부분의 습식제련 공장은 보수적인 가동 전략을 선택했으며, 특히 LFP 습식제련 공장들은 외부 블랙매스 구매 빈도를 크게 줄이거나 일부 라인을 정비 혹은 감산 모드로 전환했습니다. 업계 재고 소진은 현재 주로 내부 소비에 의존하고 있습니다. 리튬염 가격에 대한 비관적인 시장 전망으로 LFP 블랙매스에 대한 매수 심리가 신중해지면서 전반적인 거래량은 낮은 수준을 기록했습니다.

재사용 시장:

1~2월:

춘절이 다가오면서 재사용 시장의 수급이 모두 약세를 보였고 가격은 전반적으로 보합세를 유지했습니다. 공급 측면에서는 춘절 연휴의 영향으로 에너지저장 및 동력 배터리 생산이 배터리 제조사들의 전통적인 비수기에 접어들었고, 2월 영업일이 적어 A등급과 B등급 재사용 셀의 제조 과정에서 발생한 물량이 전월 대비 소폭 감소했습니다. 시장 수요 측면에서는 일부 재사용 업체들도 명절 기간 연휴가 길어 정월대보름 즈음에야 가동을 재개했습니다. 게다가 절전 안전 재고를 미리 확보해 둔 상태여서 시장은 전반적으로 여전히 공급 과잉 양상을 보였습니다.

3~6월:

전체 데이터를 보면 재사용 시장은 3월부터 6월까지 한산한 흐름을 이어갔습니다. B등급 재사용 셀 가격은 단기적으로 소폭 하락하면서 전반적으로 보합세였고, A등급 셀 가격은 니켈·코발트·리튬염 가격 및 공급 상황과 밀접하게 연동되어 변동했습니다. 현재 재사용 시장은 분해·파쇄와 습식제련 공정에서 여전히 수익성을 유지하고 있습니다. 그러나 앞서 배터리 제조사들의 대규모 재고 축소로 B등급 셀이 과잉 공급되면서, 상류 셀 공장의 가격 방어 노력과 하류 재사용 업체들의 신중한 구매 사이에서 가격이 균형을 찾고 있습니다. 수요 측면에서 재사용 기업들은 향후 가격에 대해 대체로 비관적이어서 꼭 필요한 재고만 보충했습니다. 글로벌 관세 정책의 영향으로 해외 수출 수요가 일부 위축되었으나, 미국 셀 시장이 차지하는 비중이 낮기 때문에 국내 시장 공급은 비교적 충분했습니다. 아울러 각 지역에서 버스 배터리 교체 사업이 계속 진행되면서 B등급 셀의 공급 증가 속도는 더뎌 가격 상승 동력이 부족했습니다.

II. 구매량 리뷰

SMM 조사에 따르면, 2025년 1~6월 중국 리튬 배터리 재활용 원자재의 총 공급량은 블랙매스 기준 13만 2천 톤으로, 지난해 같은 기간 12만 9천 톤 대비 2% 증가했습니다. 원자재 종류별로 세분하면, 2025년 1~6월 삼원계 스크랩의 총 재활용량은 5만 2천 톤으로, 전년 동기 4만 톤 대비 30% 증가했습니다. LFP 스크랩의 총 재활용량은 7만 6천 톤으로, 약 10% 감소했습니다. 리튬코발트산화물 스크랩의 총 재활용량은 4천 톤으로, 약 50% 증가했습니다.

상반기 재활용 시장 상황을 보면, 연초에는 시장 거래가 비교적 한산했습니다. 대부분의 기업들은 업계에서 블랙매스 계수가 장기간 역전됨에 따라 전반적인 생산 의욕이 낮았습니다. 또한 당시 하류 일부 제품의 가격 전망이 비관적이었기 때문에 대부분의 습식제련 공장은 높은 계수의 블랙매스를 거래하려 하지 않고 명절 이후에나 매입하려는 경향을 보였습니다. 시장에서 블랙매스나 전극 스크랩이 대량으로 거래되는 일은 거의 없었습니다.

전체 데이터를 분석해보면, 2025년 3월 시장 구매량은 2025년 2월에 비해 증가했습니다. 수요 측면에서는 동력 및 에너지저장 부문의 생산이 꾸준히 확대되었습니다. 명절 전 대부분의 습식제련 공장에서 재고 소비가 비교적 많았기 때문에 구매 활동이 늘어났습니다. 게다가 3월 영업일이 전월보다 길어진 점이 3월 전체 시장 수요의 뚜렷한 회복에 크게 기여했습니다. 공급 측면에서는 배터리 공장들이 뚜렷한 가격 지지 심리를 유지하고 있었습니다. 3월 초 니켈, 코발트, 리튬염 가격이 각각 다른 폭으로 상승하자, 배터리 공장과 트레이더들은 이에 신속히 연동해 가격을 조정했습니다. 3월 중·하순이 되어 염류 가격이 점차 하락했음에도, 배터리 공장과 파쇄업체들은 최근 니켈·코발트 가격이 높았던 점을 이용해 스크랩 가격을 내리지 않고 높게 유지했습니다. 원자재 측면에서 살펴보면, 황산코발트 가격은 콩고민주공화국의 코발트염 수출 금지 정책으로 3월 상·중순까지 빠르게 상승세를 이어갔습니다. 황산코발트 가격이 오르면서 MHP 판매자들의 가격 고수 심리가 강화되어 황산니켈 비용도 밀어 올려, 결과적으로 3월 상·중순 황산니켈 가격도 함께 상승했습니다.

전체 데이터 분석 결과, 2025년 5~6월 시장 구매량은 4~5월 대비 감소했습니다. 수요 측면에서는 니켈·코발트·리튬염 가격이 계속 하락하자 대부분의 습식제련 공장이 반가동 상태로 전환했습니다. 대부분의 삼원계 및 LFP 습식제련 공장들은 이 기간 구매량을 줄이고 기초 재고만 소비했습니다. 향후 리튬염 가격에 대한 비관적 전망으로 LFP 블랙매스 구매에 매우 신중했고, 이에 따라 시장 거래가 매우 한산했습니다. 6월에는 습식제련 공장의 재고가 소진되면서 구매가 점진적으로 재개될 것으로 예상되었습니다. 공급 측면에서는 염류 가격이 지속 하락함에 따라 파쇄업체와 트레이더들의 심리적 매도 가격이 다소 완화되는 모습을 보였습니다. 블랙매스 가격은 기본적으로 염류 가격을 따라 하락했지만, 하락 속도는 여전히 염류 가격보다 느렸습니다. 게다가 파쇄 공정의 수익 마진이 일부 파쇄업체의 손익분기점 아래에 머물자, 이들은 아예 출하를 미루고 향후 시장 회복을 기다리는 경우도 생겨나면서 시장 거래가 부진했습니다.