​​성화, 피크 인수 속도전... 아프리카 희토류가 격전지로 부상【SMM 분석】

2025년 9월 탄자니아 공정경쟁위원회와 호주 법원의 잇따른 승인으로 성허자원(Shenghe Resources)의 호주 Peak Rare Earths Limited 인수가 사실상 마무리됐다. 거래 규모는 1억 9,500만 호주달러(약 9억 1,700만 위안)로, 2022년 초기 지분 투자로 시작해 3년여 만에 완료되며 중국 기업의 해외 희토류 자원, 특히 아프리카 희토류 자산에 대한 전략적 포지셔닝을 부각했다.

에너지 전환과 기술 발전 속에서 희토류의 글로벌 수요는 계속 증가했고, 공급망 다변화는 각국의 전략적 우선순위가 됐다. 풍부한 희토류 매장량과 개발 잠재력을 갖춘 아프리카는 글로벌 자본과 기업의 주목을 끌고 있다.

01 인수 타임라인: 전략적 투자에서 완전 인수까지
성허자원의 Peak 인수는 단계적으로 추진된 전략적 행보였다.

2022년 2월 성허자원은 100% 자회사인 싱가포르 법인을 통해 Peak 지분 19.86%를 취득해 호주 상장사의 주요 주주가 됐다. 이는 탄자니아 응구알라(Ngualla) 희토류 프로젝트에 대한 성허자원의 전략적 포지셔닝의 시작이었다.

2025년 5월 14일 성허자원 이사회는 100% 자회사인 간저우청광희토신소재유한공사(Ganzhou Chenguang Rare Earth New Materials Co., Ltd.)를 통해 Peak 지분 100%를 1억 5,800만 호주달러(약 7억 4,300만 위안)에 인수하는 안건을 심의·승인했다.

2025년 7월 인수 실행 주체는 Shenghe Resources (Singapore) Co., Ltd.로 변경됐다. 싱가포르 법인이 이미 Peak 지분 일부를 보유하고 있어 통합 관리에 더 유리하다는 점을 고려한 조정이다.

2025년 9월 4일 성허자원은 희토류 시장 가격의 지속 상승을 이유로 인수 대금을 1억 5,800만 호주달러에서 1억 9,500만 호주달러로 23.42% 인상한다고 발표했다. 조정된 가격은 기존 전문 평가로 산정된 가치 범위 내에 있었다.

2025년 9월 16~19일 Peak 주주총회, 탄자니아 공정경쟁위원회, 호주 법원의 승인을 받으며 모든 선행 조건이 충족됐다. 최종 결제는 2025년 10월 완료될 것으로 예상된다.

02 아프리카 희토류 광산의 우수한 부존 여건과 막대한 잠재력

아프리카 희토류 자원의 핵심 강점은 우수한 부존 여건과 막대한 잠재력이다.

고품위와 상호보완성: 아프리카에서 발견된 희토류 광산은 전반적으로 품위가 높다. 예를 들어 부룬디의 가카라(Gakara) 프로젝트는 현장 희토류 산화물 총 품위가 47%~67%에 달하며, 남아프리카공화국의 스틴캄프스크랄(Steenkampskraal) 광산은 평균 품위가 14.4%다. 이는 동일한 광석량에서 더 많은 가치의 희토류 원소를 추출할 수 있음을 의미한다. 또한 경희토류가 주류이지만, 나미비아의 로프달(Lofdal) 프로젝트처럼 테르븀과 디스프로슘 등 핵심 원소가 풍부한 중희토류 프로젝트도 있어 중국의 전통적 중희토류 자원을 보완한다.

광범위한 탐사 전망: 탐사 수준이 낮아(사하라 이남 아프리카는 한때 전 세계에서 두 번째로 낮은 탐사 예산) 아프리카 희토류 자원의 실제 규모는 아직 충분히 파악되지 않았을 수 있다. 이는 향후 대형 신규 광상 발견 가능성이 크다는 뜻이다.

다만 아프리카 희토류 산업은 전반적으로 아직 초기 개발 단계다. 가카라처럼 생산 중인 소수 광산을 제외하면, 대부분의 프로젝트(탄자니아의 응구알라, 말라위의 송웨 힐(Songwe Hill) 등)는 탐사·타당성 조사·건설 단계에 머물러 안정적인 대량 생산 능력을 아직 갖추지 못했다.

03 아프리카 주요 희토류 프로젝트 개요
아프리카 대륙의 희토류 자원 구도는 개발 단계가 서로 다른 몇몇 핵심 프로젝트가 형성하고 있다.

탄자니아의 응구알라 프로젝트는 현재 주요 관심 대상이다. Peak Resources의 핵심 자산이자 성허자원의 인수 대상이다. 이 광산은 평균 품위 4.8%의 광석 매장량 1,850만 톤을 보유하며, 희토류 산화물(REO) 88만 7,000톤에 해당한다. 영구자석 소재 제조의 핵심 원소인 프라세오디뮴-네오디뮴(Pr-Nd) 산화물 비중은 약 21.26%다. 최종 투자 결정 이후 24개월 내 생산 개시가 예상된다. 성허자원은 인수 완료 시점을 의사결정 시점으로 보고, 이에 따른 시운전(커미셔닝) 시점은 2027년 3분기(Q3) 전후로 전망한다.

응구알라 외에도 아프리카의 다른 희토류 프로젝트들도 적극적으로 진전되고 있다. 우간다의 마쿠투(Makuutu) 프로젝트는 호주 Ionic Rare Earths가 개발 중이며, 개발·생산 가속화를 위해 중국 알루미늄공사(Aluminum Corp of China)와 양해각서(MOU)를 체결한 바 있다.

남아프리카공화국의 주요 희토류 프로젝트로는 팔라보르와(Phalaborwa)와 스틴캄프스크랄이 있다. 나미비아의 로프달 프로젝트는 현재 전 세계에서 개발 중인 제노타임형 중희토류 매장지 2곳 중 하나로, 생산 시험을 완료했다.

종합하면 2029년까지 아프리카 대륙에서 최대 8개 희토류 프로젝트가 생산을 시작할 것으로 예상되며, 이는 글로벌 희토류 공급망에서 아프리카의 비중을 10%까지 끌어올릴 수 있다.

04 아프리카 희토류의 미래: 기회와 도전

개발 여건 측면에서 아프리카는 비용 우위와 인프라 취약성이 공존한다.

비용 및 정책 매력: 케냐 등 일부 국가에서는 산업용 전력 단가가 kWh당 0.06달러까지 낮을 수 있고, 현지 광산 엔지니어의 연봉은 약 2만 5,000달러로 선진국 대비 뚜렷한 비용 우위를 보인다. 또한 외국인 투자를 유치하기 위해 일부 국가는 법인세 인하, 설비 수입 관세 면제, 100% 외국인 소유 허용 등 우대 정책을 제공한다.

인프라 및 산업사슬의 취약성: 단점도 분명하다. 많은 광산 지역이 항만에서 멀고 도로·전력·용수 등 인프라가 크게 부족해 개발 난이도와 비용을 높인다. 더 중요한 점은 아프리카 대륙이 현재 희토류 제련·분리 능력과 심가공 역량이 극도로 부족하다는 것이다. 현재는 주로 희토류 정광을 수출하는 방식이어서 부가가치의 대부분이 해외에서 실현된다.

글로벌 관점에서 아프리카 희토류 자원의 전략적 가치는 점점 더 부각되고 있지만, 복잡한 대외 환경 속에 존재한다.

공급망 다변화의 핵심: 주요 글로벌 소비국들이 희토류 공급의 ‘탈중국화’를 추진하는 배경에서 아프리카는 다변화되고 회복력 있는 공급망 구축의 핵심 지역으로 평가된다. 예를 들어 미국 국방부는 말라위와 부룬디에서 프로젝트를 개발 중인 희토류 기업들과 논의를 진행했으며, 일본은 나미비아의 중희토류 프로젝트 개발에 참여했다.

강대국 경쟁과 내부 리스크: 이러한 전략적 가치는 아프리카 희토류 자원 개발을 강대국 경쟁의 초점으로 만들기도 한다. 동시에 투자에는 내부 리스크도 존재한다. 예컨대 탄자니아는 한때 ‘자원 민족주의 지수(Resource Nationalism Index)’에서 세계 2위를 기록했으며, 광업 정책의 안정성은 투자자가 면밀히 모니터링해야 할 핵심 과제다.