단기 상승 지지력이 부족하여, 철금속 가격이 침체 상태를 유지할 수 있습니다 [SMM 철강 산업 체인 주간 보고서]

다음 주 전망: 단기 상승 지지 부족; 철금속 시리즈 가격 침체 가능성

이번 주 철금속 시리즈는 하락세를 보이며 변동했습니다. 월요일, 5개 부처가 "철강 산업 안정적 성장 작업 계획(2025-2026)"을 발표하여 향후 2년간 철강 산업 부가가치 연평균 성장 목표를 약 4%로 설정해 시장 심리에 긍정적이었습니다. 그러나 완제품 수요가 원활히 풀리지 않아 선물 가격 상승이 어려웠습니다. 주 후반, 6개 부처가 시멘트 클링커 및 판유리 신규 생산능력 프로젝트를 엄격히 금지하고 생산능력 대체 계획 수립을 요구한다고 발표했습니다. 반내권 기대감이 재조명되고, 완제품 재고 데이터가 전주 대비 개선되면서 숏 세력이 물러나고 선물이 소폭 상승했습니다. 그러나 주말이 되자 미국과 EU가 중국에 대한 신규 관세 부과를 예고하며 선물이 다시 하락했습니다. 현물 시장에서는 선물 가격에 눌려 명절 전 구매 수요가 크지 않았습니다.

단기적으로 SMM 조사에 따르면, 선철 생산량이 전주 대비 1.74만 톤 증가했으며 상대적으로 높은 수준을 유지할 것으로 예상되어 비교적 유효한 원가 지지력을 제공합니다. 철강의 경우, 향후 단말기의 재고 보충 수요가 점차 진행되겠으나 전망은 여전히 불확실하며, 실제 단말 구매 수요 발현은 기대에 못 미칠 수 있습니다. 전반적으로 5대 철강 제품 재고가 감소 추세를 보이고 있지만, 부진한 실물 성과는 여전히 선물 상승을 뒷받침하지 못합니다. 다가오는 해외 거시 관세 압력이 시장 심리를 더욱 위축시킬 수 있고, 국내 거시 상황도 명절 전 기대 이상을 보이기는 어렵습니다. 따라서 다음 주 철금속 시리즈는 침체 속에서 변동성을 보일 가능성이 있습니다.

철광석: 펀더멘털 지지 약화; 다음 주 가격 하락 위험 증가

이번 주 철광석 가격은 주로 수요 측면에서 지지되었으며, 선철 생산량 증가와 제철소의 적극적인 비축이 동력이었습니다. 다음 주를 전망하면, 제철소들은 명절 전 비축을 대부분 마쳐 구매 의욕이 약화될 전망입니다. 철광석 수요가 크게 위축되면서 가격 지지력이 줄어듭니다. 또한 명절을 앞두고 위험회피 심리가 강화되면서 가격 변동폭이 더 좁혀질 수 있다． 전반적으로 철광석 가격은 다음 주에도 침체된 분위기 속에서 박스권 등락을 보일 것으로 예상된다．

코크스： 시장 공방 지속， 1차 가격 인상은 여전히 실현될 전망

공급 측면에서는 최근 원료탄 가격 상승과 이윤 감소로 코크스 업체들이 가격 인상을 추진하고 있다． 다만 대규모 적자가 발생하지는 않아 생산 의욕은 보통 수준이며 공급은 대체로 안정적이다． 국경절 연휴가 다가오면서 코크스 출하는 개선되었다． 수요 측면에서는 제철소가 수익성을 유지하고 있고， 용선 생산량은 높은 수준을 지속하며 명절 전 코크스 재고 비축 수요가 존재한다． 그러나 철강 제품의 재고 누적이 계속되면서 코크스 가격 인상에 대한 저항도 존재한다． 원료 기초 여건을 보면， 대부분의 탄광은 정상 가동 중이며 하류 구매 의욕이 높아져 시장 거래가 활발하고 탄광 출하가 원활하여 재고가 지속 감소하고 있다． 다만 하류 수익성이 악화되면서 원료탄 가격 상승폭은 제한적이며， 원료탄 시장은 당분간 보합세 속에 소폭 상승하는 모습을 보일 수 있다． 종합하면 명절 전 비축 여력은 제한적이며， 코크스 시장은 단기적으로 교착 상태를 유지할 것으로 보인다． 다만 1차 코크스 가격 인상은 실현될 것으로 기대된다．

철 스크랩： 수급 요인 혼재， 다음 주 가격은 보합세 지속 전망

공급 측면에서는， 태풍 영향으로 남중국 항만 작업이 중단되고 지역 물류 운송 시스템이 마비되면서 철 스크랩 회수 과정에 차질이 빚어졌다． 상류 자원의 효과적인 수집이 어려워졌으며， 이미 회수된 스크랩도 정상적으로 반출되지 못했다． 이에 따라 단기적으로 철 스크랩 공급이 다소 타이트해졌다． 수요 측면에서는 전기로 제철소들의 수익성이 전반적으로 저조하며， 일부 전기로 업체는 시황 부진과 높은 비용 부담으로 인해 생산을 중단하거나 정비에 들어갔다． SMM 조사에 따르면， 9월 23일 기준 전국 건축용 자재를 주로 생산하는 50개 전기로 제철소의 가동률은 37.9%로 전주 대비 0.6%포인트 하락했다． 철 스크랩 구매를 뒷받침하는 수요 측 지원은 더욱 약화되었다． 전반적으로 이번 주 현물 및 선물 가격 모두 등락을 거듭했다．철강 스크랩 가격은 큰 폭 상승을 이끌 모멘텀이 부족하지만, 자원 부족으로 하락에 대한 저항력도 존재한다. 따라서 철강 스크랩 가격은 다음 주에도 횡보세를 이어갈 전망이다.

철근: 기대 이하의 수요 발현, 휴일 후 재고 증가 압력이 시장 심리에 영향

이번 주 철근 가격은 초반 상승했다가 하락했으며, 현재 전국 평균 가격은 3,129위안/톤으로 전주 대비 11위안/톤 하락했다. 공급 측면에서는 현재 지역별로 철강사의 생산 수익성이 다르다. 화동 지역 일부 공장은 약 50위안/톤의 순이익을 유지할 수 있지만, 서북 및 서남 지역 제조업체는 수익성이 다소 압박을 받아 일부는 이미 손익분기점 수준이다. 단기적으로 생산은 정상 수준을 유지하고 있으나, 수익성이 더 악화되면 다른 강종으로 생산 전환이 예상된다. 최근 철강 스크랩 가격이 완제품 대비 상대적으로 강세를 보이면서 전기로 공장의 수익성이 계속 하락하고 있으며, 일부 공장은 조업 시간 단축을 계획 중이다. 단기 가동률은 여전히 하락할 전망이다. 수요 측면에서는 이번 주 전반적인 수요가 단계적으로 증가했지만, 아직 작년 수요 발현 수준에는 미치지 못했다. 구체적으로 화동 지역의 거래 실적은 상대적으로 양호했으나, 남부 지역 수요는 태풍의 영향으로 제한되었고, 일부 기타 지역에서는 지속적인 강우로 인해 프로젝트 현장이 침수되어 단기적으로 수요 개선이 어려웠다. 시장에서는 휴일 후 재고 증가에 대해 비관적인 시각을 가지고 있는 것으로 파악된다. 금요일에는 10만 로트의 철근 선물 워런트가 하방 압력을 가했으며, 이는 휴일 후 재고 증가 압력을 조기에 선반영했을 가능성이 있다. 향후 전망으로는 여러 지역의 날씨 영향 요인이 약화되고, 휴일 전 재고 비축 수요는 여전히 존재하며, 현물 바닥 가격은 여전히 지지력을 받고 있다. 그러나 휴일 전에 휴일 후 재고 증가 압력이 해소될 것을 고려하면, 현물 가격은 큰 폭 상승이나 하락 폭이 제한된 딜레마에 빠질 수 있다.

열연코일: 생산 증가, 사회 재고 소폭 감소, 거시적 순풍의 제한적 부양 효과

이번 주 열연코일 가격은 주로 약세 속에서 등락했다. 주중 거래 분위기는 중립에서 약세였으며, 거래는 주로 저가 위주로 이루어졌다. 가격은 지난주 금요일 대비 20~40위안/톤 하락했다. 뉴스 측면에서는, 6개 부처가 주중에 시멘트 클링커와 판유리의 신규 설비를 엄금하는 등 과잉 경쟁 방지 신호를 발표하여 선물 가격을 상승시켰습니다. 이후 관세 인상 문제로 선물이 다시 하락했습니다. 기본적으로, 이번 주 열연코일 보수 영향이 줄면서 생산량이 전주 대비 증가했습니다. 휴일 전 최종 수요자의 구매 의사가 개선되면서 사회 재고가 증가에서 감소로 전환되었습니다. SMM의 전국 86개 창고(대형 샘플) 조사에 따르면 열연코일 사회 재고는 367.93만 톤으로 전주 대비 3.11만 톤 감소했습니다. 지역별로는 태풍 영향으로 재고 축적이 컸던 남중국을 제외한 다른 지역에서 재고 감소가 나타났습니다. 그러나 생산자 창고로부터의 이전 속도가 예상에 못 미쳐 전체 재고는 계속 증가했지만 증가 폭은 크게 축소되었습니다. 향후 다음 주에는 PMI 지수 변화에 초점이 맞춰질 것이지만, 전반적인 가격은 약세를 유지하며 변동성을 보일 것으로 예상되며, 최대 거래 계약 가격 범위는 3,280-3,360입니다. 휴일 후 추가 가격 하락 위험에 주의하십시오.

1. 보고서에 언급된 데이터는 SMM 데이터베이스(

2. SMM 철강 뉴스, 분석 보고서, 데이터베이스 등 추가 정보는 SMM 철강부의 Li Ping에게 021-51595782로 문의하십시오.

*본 보고서의 견해는 시장 수집 정보와 SMM 연구팀의 종합 평가에 기반하며, 제공된 정보는 참고용으로만 사용되며 책임은 본인에게 있습니다. 본 보고서는 직접적인 투자 조언을 구성하지 않으며, 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며 독립적 판단을 대체할 수 없습니다. SMM은 고객이 내린 결정에 대해 책임을 지지 않습니다. 또한, 본 보고서의 견해를 무단 또는 불법적으로 사용하여 발생한 손실이나 책임에 대해 SMM은 책임을 지지 않습니다.

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