주간 SMM 2차 정제 납 시장 리뷰: 2차 정제 납 현물 주문 간 뚜렷한 가격 차이, 제련 수익은 손익분기점 부근에서 등락

SMM 9월 26일:

이번 주 재생 정련납 현물 가격은 지역별로 큰 차이를 보였다. 화북 지역 공장 출고가는 SMM 1호 납 평균가 대비 톤당 100~0위안 할인되었으며, 일부는 25~50위안 프리미엄을 기록하기도 했다. 반면 서남 및 화남 지역은 SMM 1호 납 평균가 대비 250~100위안 할인되어 거래가 부진했다. 이는 북부 시장에서 제련소 가동 중단이 잦아 정련납 공급이 부족해진 반면, 남부 지역(구이저우, 광저우, 장시 등)에서는 생산 재개와 증산이 더 널리 이루어졌기 때문이다. 또한 광저우의 태풍 영향으로 하류 배터리 생산업체의 휴무가 늘어나 납 잉곳 구매 수요가 약화되었다.

현재 폐배터리 가격은 크게 오르지 않아 제련소의 원자재 비용은 비교적 안정적이다. 2025년 9월 26일 기준, 대규모 재생납 기업의 이론적 종합 손익분기점은 톤당 -45위안이었으며, 중소기업은 -258위안이었다(주석, 안티몬 부산물 수익은 모델에 미포함). 재생납 제련 수익은 손익분기선 부근에서 등락하고 있으며, 일부 제련소는 안티몬, 주석 등 유가금속 추출 능력을 바탕으로 이미 안정적인 수익을 내고 있다. 연휴 후 재생납 제련소들은 집중적인 생산 재개를 계획하고 있다. 그러나 연휴 중 납 잉곳 재고 누적과 연휴 후 하류 소비 회복세는 납 가격 향방의 관건이다. SMM은 연휴 후 납 가격이 압박 속에 약세를 보이고, 재생납 제련소의 집중적인 가동 재개로 폐배터리 가격이 상승할 경우, 재생납 제련의 수익성이 빠르게 사라질 수 있다고 본다.

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