2025년 9월 24일 수요일
선물: 간밤 LME 구리는 $9,976/mt에 개장, 개장 후 큰 폭 등락하며 $9,966/mt 저점을 기록한 뒤 구리 가격 중심이 $9,998/mt 고점까지 상승하며 "W" 패턴을 보였고, 최종 $9,990/mt에 마감해 0.08% 하락, 거래량 11,000롯, 미결제약정 289,000롯을 기록. 간밤 SHFE 구리 최근월물 2511 계약은 79,980위안/mt에 개장, 장 초반 80,100위안/mt 고점을 터치한 후 중심이 79,860위안/mt 저점으로 하향 조정됐다가 이후 상승 반전 후 횡보하며 79,970위안/mt에 마감, 0.04% 상승, 거래량 20,000롯, 미결제약정 174,000롯 기록.
[SMM 구리 조간 회의록] 뉴스:
(1) 9월 17일, 캐나다 Atico Mining은 에콰도르 정부와 약 1억 5,800만 달러 규모 투자에 대한 투자보호협정(IPA)을 체결, 5% 소득세 감면과 분쟁 시 국제 중재를 허용. 협정은 프로젝트 자산의 법적 보호를 보장. La Plata 프로젝트는 환경 및 채굴 허가의 최종 단계. 2024년 타당성 조사 기준 매장량 251만 mt, 평균 품위 구리 1.59%, 아연 2.18%, 연간 구리 971만 파운드, 아연 1,325만 파운드 생산 예정, 광산 수명 8년 이상.
현물:
(1) 상하이: 9월 23일 SMM #1 전기동 현물 가격은 근월물 2510 계약 대비 할인 10위안/mt~프리미엄 120위안/mt에 호가, 평균 프리미엄 55위안/mt로 전 거래일 대비 5위안/mt 하락; SMM #1 전기동 가격 79,860~80,160위안/mt. 오전 장 SHFE 구리 단기 급등 80,160위안/mt 후 하락 전환, 1절 종료 시점 79,860위안/mt까지 하락, 이후 79,920~79,960위안/mt 구간으로 복귀, 79,940위안/mt 마감. 월간 스프레드 BACK10~BACK30위안/mt；SHFE 근월물 수입 이익률은 500위안/mt 손실로 축소. 향후 구리 가격은 80,000위안/mt 부근 등락 지속 전망, 하류 국경절 재고 비축 상대적 부진, 현물 프리미엄은 패리티 부근 박스권 예상.
(2) 광둥: 9월 23일, 광둥 #1 전해동 현물 가격은 최근월물 대비 40위안/톤 할인에서 100위안/톤 프리미엄으로, 평균 프리미엄은 70위안/톤으로 전 거래일과 동일했습니다. 습식제련동은 40위안/톤 할인에서 20위안/톤 할인으로, 평균 할인은 30위안/톤으로 전 거래일과 동일했습니다. 광둥 #1 전해동 평균 가격은 80,030위안/톤으로 전 거래일 대비 235위안/톤 하락했으며, 습식제련동 평균 가격은 79,930위안/톤으로 전 거래일 대비 235위안/톤 하락했습니다. 전반적으로, 태풍 접근으로 인해 하류 구매량이 소폭 증가했으나 전체 거래는 보통 수준이었습니다.
(3) 수입동: 9월 23일, 창고증권 가격은 톤당 52~64달러, 10월 QP 기준, 평균 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 상승했습니다. 선하증권 가격은 톤당 53~65달러, 10월 QP 기준, 평균 가격은 전 거래일과 동일했습니다. EQ 동 (CIF 선하증권)은 톤당 28~36달러, 10월 QP 기준, 평균 가격은 전 거래일과 동일했습니다. 시세는 10월 상순 도착 화물 기준입니다.
(4) 재생동: 9월 23일 11시 30분, 선물 종가는 79,940위안/톤으로 전 거래일 대비 170위안/톤 하락했으며, 평균 현물 프리미엄/할인은 55위안/톤으로 전 거래일 대비 5위안/톤 하락했습니다. 오늘 재생동 원료 가격은 전월 대비 100위안/톤 하락했습니다. 광둥 지역 광택동 가격은 톤당 73,400~73,600위안으로 전 거래일 대비 100위안/톤 하락했습니다. 전해동과 고재동의 가격 차이는 1,799위안/톤으로 전월 대비 73위안/톤 축소되었습니다. 전해동봉과 재생동봉의 가격 차이는 825위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 태풍 하깁스의 영향으로 광둥 지역 대부분의 재생동 원료 야적장이 내일부터 구매와 출하를 중단할 예정이며, 구체적인 재개 일정은 업체 통보 예정입니다.
(5) 재고: 9월 22일, LME 전해동 재고는 400톤 감소한 144,975톤을 기록했습니다. 9월 23일, SHFE 창고증권 재고는 2,166톤 감소한 27,727톤을 기록했습니다.
가격: 거시적 측면에서 파월은 현재 금리가 여전히 상대적으로 긴축적인 상태라고 밝혔고, 여러 연준 관계자들은 추가 금리 인하 가능성을 시사하여 시장의 인하 여력에 대한 낙관론이 확대되었습니다. 달러 지수는 등락을 거듭하며 하락해 구리 가격을 지지했습니다. 또한 이라크의 원유 수출 재개 협상이 난항을 겪으면서 원유 공급 과잉 우려가 다소 완화되었습니다. 국제 유가가 반등하며 구리 가격에 소폭의 지지를 제공했습니다. 펀더멘털 측면에서는 국경절 연휴가 다가옴에 따라 하류 재고 축적 심리가 소폭 개선되었지만, 구리 가격은 여전히 8만 위안/톤 부근에서 등락하고 있습니다. 높은 가격은 기업들의 재고 비축 의지를 위축시켜 재고 비축 움직임이 더뎠습니다. 전반적으로 거시적 지지가 존재하고 펀더멘털 수요가 크게 증가하지 않은 가운데, 구리 가격은 오늘 박스권 등락 추세를 유지할 전망입니다.
[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 기사는 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 본 내용을 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
