[SMM 분석] DRC 수출 금지 연장 + 쿼터: 중국 시장에 미칠 영향

2025년 9월 21일 저녁, 콩고민주공화국(DRC)은 원래 9월 21일 만료 예정이었던 수출 금지 조치를 10월 15일까지 연장한다고 발표했으며, 10월 16일부터 할당제 정책을 시행할 것이라고 밝혔습니다. 아래는 원본 문서입니다.

이 정책 발표 전 시장 상황:

아래 차트는 이번 정책 발표 전 코발트 시장 상황을 보여줍니다. 전반적으로 공급 측면에서는 원자재 수입이 계속 감소했으며, 제련소들은 원자재 재고 제약으로 생산 일정을 타이트하게 유지했습니다. 한편 수요 측면에서는 시장이 성수기로 접어들어 수요가 증가하면서 코발트 시장 전반에 재고 감소 추세가 나타났습니다.

이번 정책 발표 전 시장 예상 및 가격 상황:

이 정책의 공식 발표 전에 시장은 일반적으로 DRC가 수출 금지를 연장할 것으로 예상했으며, 모든 코발트 제품 가격이 지속적인 상승세를 보였습니다.

지난주 해외 코발트 중간재 가격은 계속 상승 조정되었습니다. 국내 시장 거래는 파운드당 약 14.4달러 수준이었고, 일부 기업은 파운드당 14.7달러 선에서 거래 가능성이 있다고 보고했습니다.

황산코발트 현물 가격은 계속 상승하여 대부분의 제련소가 가격 제시를 중단하고 판매 희망가를 톤당 6만 위안 이상으로 높였습니다. 그러나 하류 업체들은 상대적으로 신중한 태도를 유지하며 주로 자체 재고를 소진했고, 시장 거래는 부진했습니다.

염화코발트 시장은 강세를 보였으며, 기업 호가는 톤당 7만~7만 5천 위안을 유지했고, 강력한 비용 측 요인에 의해 뒷받침되었지만 하류 기업들은 대체로 관망세를 보였습니다. 산화코발트(Co3O4) 가격은 계속 상승했으며, 고전압·고도핑 Co3O4의 호가 범위는 톤당 22만 5천~23만 위안이었습니다. 원료 염화코발트 가격 상승의 영향으로 비용 상승 압력이 크게 강화되었고, 일부 하류 기업들은 재고를 확대했습니다.

삼원계 양극재 전구체 가격은 상승세를 이어갔습니다. 황산니켈, 황산코발트, 황산망간 가격이 지속적으로 오르면서 전구체 원가가 더욱 상승했고, 생산업체들의 호가도 빠르게 높아졌습니다. 삼원계 양극재 가격은 계속 상승했으며, 탄산리튬은 소폭 상승으로 전환된 반면, 황산코발트와 황산니켈은 급등세를 유지하면서 삼원계 양극재 가격을 크게 끌어올렸습니다. 양극재 공장의 수주는 양호했지만 여전히 상당한 비용 부담에 직면했습니다.

리튬코발트산화물(LCO) 시장 가격은 소폭 상승했습니다. 4.45V/4.48V 제품의 주류 거래 가격은 톤당 23만 5천 위안 이상이었고, 4.50V 이상 모델의 거래 가격은 톤당 24만 위안을 초과했으며, 이는 주로 Co3O4 가격의 지속적인 상승에 기인했습니다.

이번 정책의 영향:

SMM 모델 계산에 따르면, 현 정책 하에서 중국의 코발트 시장은 2025년부터 2027년까지 계속 재고 감소 상태에 있을 것입니다. 2025년 중국의 코발트 자원 수요는 약 17만~18만 톤으로 추정됩니다. 7월까지 중국은 약 8만 7천 톤의 중간재를 수입했습니다. DRC에서 중국까지 2~3개월의 운송 기간을 고려할 때, 수출 금지 조치가 10월 16일까지 해제되지 않으면 올해 중국에 반입될 수 있는 중간재는 국내 보세구역 및 해외 항구의 재고에 불과합니다. 올해 중간재 총 수입량은 약 9만~10만 톤으로 예상됩니다. 국내에서는 2025년 재활용 코발트 생산량이 약 1만 5천 톤, MHP 수입량이 5만 톤으로 추산됩니다. 이에 따라 올해 중국의 코발트 자원은 1만~2만 톤의 재고 감소가 있을 것으로 예상됩니다.

2026년과 2027년에는, 높은 코발트 가격으로 인해 하류 코발트 수요가 억제되어 약 18만~19만 톤 수준에 머물고, MHP 및 재활용 코발트 생산이 경제성 증가로 확대되어 MHP 수입이 7만~8만 톤, 국내 재활용 생산량이 2만 톤에 달한다고 가정하더라도, 국내에서는 여전히 약 10만 톤의 코발트 중간재 수요가 존재할 것입니다. DRC가 전체 전략 할당량을 모두 사용하고 약간 초과하여 10만 톤으로 가정하고, 이 중 80%가 중국으로 수출된다면, 중국의 코발트 자원은 여전히 약 1만~2만 톤의 부족분이 발생할 것입니다.