미 연준 예상대로 25bp 금리 인하, 야간 SHFE 알루미늄 압박 [SMM 알루미늄 모닝 브리프]

SMM 9월 18일 알루미늄 모닝 브리핑:

선물 측면에서, 전 거래일 야간 거래에서 가장 활발하게 거래된 SHFE 알루미늄 2511 계약은 20,890위안/톤에 개장하여 최고 20,890위안/톤, 최저 20,715위안/톤을 기록했으며, 20,750위안/톤에 마감해 전일 종가 대비 190위안/톤, 0.91% 하락했습니다. 거래량은 12만5,000로트, 미결제약정은 25만9,000로트를 기록했습니다. 전 거래일 LME 알루미늄은 $2,712.5/톤에 개장, 최고 $2,716/톤, 최저 $2,679/톤, 종가 $2,689.5/톤을 기록했습니다.

거시경제 측면에서, 미 연준(Fed)은 시장 예상대로 25bp 금리를 인하했으며 이는 시장 컨센서스에 부합합니다. 그러나 일부 투자자들은 향후 더 큰 폭의 인하 가능성을 시사하는 신호를 기대했지만, 파월 의장의 비교적 매파적인 발언으로 그러한 기대는 무산되었습니다. 이번 인하를 '위험 관리 차원의 인하'로 규정하면서 파월 의장은 '보다 공격적인 인하는 폭넓은 지지를 받지 못했다'고 명시적으로 밝혔으며, 관세가 인플레이션에 미치는 영향은 일시적일 뿐이라고 재차 강조했습니다. 점도표에 따르면 위원회의 중간값 전망은 연간 누적 인하 폭이 75bp에 불과해 일부 시장 참여자들의 완화 기대에 못 미쳤습니다. 발표 직후 달러 인덱스는 하락했으나, 파월 의장이 더 적극적인 완화 가능성을 배제하면서 급반등해 0.37% 상승 마감했습니다. 달러 강세와 완화 기대 축소는 알루미늄 가격을 압박했습니다. 펀더멘털 측면에서, SMM 통계에 따르면 국내 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 오늘 63만8,000톤으로 이번 주 월요일 대비 1,000톤, 지난주 목요일 대비 1만3,000톤 증가했습니다. 9월 들어 창고 출고량에 다소 개선이 나타났지만 프리미엄과 할인은 여전히 압박을 받고 있습니다. 운송 중인 물량은 감소할 것으로 예상되지만 그 감소 폭은 여전히 크지 않은 것으로 알려졌습니다. 이번 주 재고 데이터는 재고 증가를 나타냈으며, 9월 중순에 재고 감소 전환점이 순조롭게 나타날지는 추가 관찰이 필요합니다. 종합하면, 거시적 관점에서 미 연준은 예정대로 25bp 인하했지만 파월 의장의 발언으로 향후 시장 불확실성이 커지며 위험회피 심리가 강화되었습니다. 현재 알루미늄 시장의 펀더멘털은 큰 개선을 보이지 않고 있습니다. SMM은 단기적으로 알루미늄 가격이 약세를 유지할 것으로 예상하며, 일부 상승 압력도 존재합니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 이 글은 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내리시고, 이 내용을 독립적 판단을 대체하는 용도로 사용하지 마십시오. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]