DRC 구리 생산능력 회복 제한, LME 구리 야간 상승 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2025년 9월 16일 화요일

선물: LME 구리는 밤사이 $10,076/mt에 개장해 박스권 등락을 보이며 초반 $10,061/mt까지 하락했다가 구리 가격 중심이 계속 상승해 세션 막판 $10,192.5/mt 고점을 터치한 후 소폭 반락해 최종 $10,189/mt에 마감, 1.09% 상승했다. 거래량은 17,000롯, 미결제약정은 295,000롯에 달했다. SHFE 구리 최근월물 2510 계약은 밤사이 80,890위안/mt에 개장해 초반 80,850위안/mt까지 하락했다가 구리 가격이 계속 반등해 세션 막판 81,530위안/mt 고점을 터치한 후 최종 81,380위안/mt에 마감, 0.68% 상승했다. 거래량은 30,000롯, 미결제약정은 179,000롯에 달했다.

[SMM 구리 모닝 미팅 회의록] 뉴스:

(1) 배릭 마이닝(Barrick Mining)이 캐나다 내 마지막 금광을 최대 11억 달러에 매각하기로 합의했다. 이번 조치는 글로벌 금값 급등에 따른 차익 실현과 함께 구리로의 전환을 가속화하려는 광산 대기업의 전략이다.

(2) 최근 콩고민주공화국(DRC) 지역의 일부 중소 제련소들이 수력 발전 공급 부족으로 인해 생산을 줄였다. 한편 잠비아 정부는 DRC로의 황산 수출을 제한할 계획이다. DRC의 구리 생산 대부분이 SX-EW 공정을 사용하기 때문에 황산 공급 부족은 생산 회복에 어려움을 초래할 수 있다.

현물:

(1) 상하이: 9월 15일 SMM 1급 전기동 현물가격은 근월물 2509 계약 대비 프리미엄 20~140위안/mt에 호가되었으며, 평균 프리미엄은 80위안/mt로 전 거래일 대비 5위안 하락했다. SMM 1급 전기동 가격은 80,780~81,100위안/mt였다. 오전 거래 초반 SHFE 구리 2509 및 2510 계약은 계속해서 강한 상승세를 보였으며, SHFE 구리 2509 계약은 주로 80,750~80,970위안/mt에 거래되었고, 2510 계약은 주로 80,720~80,940위안/mt에 거래되었다. SMM 1급 전기동 가격 평가 방식에 따라 SMM은 항상 근월물 계약 대비로 호가한다. 월간 스프레드는 주로 BACK 20~50위안/mt에서 등락했다. 오늘은 광둥 및 장쑤 지역의 창고증권이 늘어나고 수입 구리도 상하이에 여전히 보충되고 있어, 국내 창고증권 및 현물 공급은 제한적이지만 현물 프리미엄은 높게 호가되나 낮게 거래될 것으로 예상된다.

(2) 광둥: 9월 15일 광둥 1급 전기동 현물가격은 근월물 계약 대비 할인 10위안/mt~프리미엄 50위안/mt에 호가되었으며, 평균 프리미엄은 20위안/mt로 전 거래일 대비 10위안 하락했다. SX-EW 구리는 할인 90~70위안/mt에 호가되었으며, 평균 할인은 80위안/mt로 전 거래일과 보합이나 10위안 하락했다. 광둥 1급 전기동 평균 가격은 80,835위안/mt로 전 거래일 대비 205위안 상승했고, SX-EW 구리 평균 가격은 80,735위안/mt로 전 거래일 대비 175위안 상승했다. 전반적으로 15일 현물 거래는 부진했으며, 오늘 점차 개선될 것으로 예상된다.

(3) 수입 구리: 9월 15일 창고증권 가격은 $50~60/mt, QP 10월, 평균 가격은 전 거래일 대비 $1/mt 하락했다. 선하증권(B/L) 가격은 $52~64/mt, QP 10월, 평균 가격은 전 거래일 대비 $1/mt 하락했다. EQ 구리(CIF B/L)는 $22~30/mt, QP 10월에 호가되었으며, 평균 가격은 전 거래일 대비 $1/mt 하락했다. 호가는 9월 말 및 10월 초 도착 선적분을 기준으로 했다.

(4) 재생 구리: 9월 15일 11시 30분 기준 선물 종가는 80,980위안/mt로 전 거래일 대비 270위안 상승했다. 평균 현물 프리미엄/할인은 80위안/mt로 전 거래일 대비 5위안 하락했다. 오늘 재생 구리 원자재 가격은 전월 대비 100위안 상승했다. 광둥 bare bright 구리 가격은 74,100~74,300위안/mt로 전 거래일 대비 100위안 상승했다. 전기동과 고재 구리 간 가격 차이는 2,064위안/mt로 전월 대비 119위안 확대되었다. 전기동봉과 2차 구리봉 간 가격 차이는 1,295위안/mt였다. SMM 조사에 따르면 당일 재생 구리봉 판매는 보통 수준이었다. 일부 장시 지역 재생 구리봉 업체들이 생산을 재개했는데, 주로 가격 상승 후 최종 수요자들이 더 빠른 납기를 요구했기 때문이다.

(5) 재고: 9월 12일 LME 전기동 재고는 1,325mt 감소한 152,625mt를 기록했다. 9월 15일 SHFE 창고증권 재고는 5,083mt 증가한 30,643mt를 기록했다.

가격: 거시적 측면에서 국제 유가가 크게 상승했으며, WTI 원유는 1.09% 상승 마감했다. 이는 우크라이나가 러시아 석유 인프라에 대한 공격을 강화하고 트럼프 행정부가 러시아 원유 구매자들에 대한 압력을 높인 데 따른 것으로, 구리 가격을 지지했다. 한편 시장은 이번 주 미국 연준의 금리 인하 움직임에 크게 주목하고 추가 인하 신호를 예의주시하면서 달러 인덱스가 지속 약세를 보였으며, 이 또한 구리 가격에 긍정적이었다. 펀더멘털 측면에서 수입 구리 공급은 안정적이나, 고품질 국내 구리는 공급 부족 상태다. 구리 가격이 81,000위안/mt을 돌파하면서 하류 구매가 크게 위축되고 수요가 약세다. 요약하면, 오늘 구리 가격의 상단은 제한적일 것으로 예상된다.

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