톈진 아연괴 현물 프리미엄/할인 약세 지속, 향후 전망은? [SMM 분석]

SMM 9월 12일 뉴스: 환경보호 차량 및 생산 제한 조치가 종료된 후, 톈진 지역의 프리미엄과 할인은 낮은 수준을 유지했으며 톈진 아연괴 시장은 부진한 모습을 보였습니다. 향후 프리미엄과 할인은 어떻게 움직일까요?

공급 측면에서 톈진의 주요 브랜드 제련소들은 8월에도 양호한 생산 상태를 유지했으며, 이는 충분한 원자재와 높은 황산 가격의 혜택을 받아 생산 의욕을 높였습니다. 일부 신규 생산 라인이 지속적으로 생산량을 증가시키면서 톈진의 아연괴 재고가 계속 증가했습니다. 9월에 접어들면서 일부 제련소에서 정기 보수를 시작하고 화북 지역의 총 아연괴 생산량이 8월 대비 소폭 감소했지만, 전반적인 생산량은 여전히 높은 수준을 유지했습니다. 9월에도 톈진의 아연괴 재고는 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 풍부한 현물 공급이 프리미엄과 할인의 상승을 억제하고 있습니다.

소비 측면에서 톈진 지역의 아연 하류 수요는 주로 아연 도금 기업에 집중되어 있습니다. 8월 말부터 9월 초까지 환경보호 생산 제한 정책 시행으로 인해 아연괴 소비 수요가 크게 감소했습니다. 생산 재개 후에도 시장 기대치를 밑돌았으며, 전반적인 하류 수요는 여전히 부진하고 가동 상황도 이상적이지 않습니다. 특히, 철금속 가격이 낮은 수준에서 계속 변동하면서 아연 도금 파이프 판매가 부진해졌고, 이는 아연 도금 파이프 공장의 생산 의욕에 영향을 주어 실제 가동률이 예상보다 낮았습니다. 국경절 연휴 전 원자재 비축 수요를 고려하여 아연 도금 파이프 기업들은 9월에 장기 계약 비중을 늘렸습니다. 그러나 소비 부진으로 인해 이러한 장기 계약의 소화 속도가 예상보다 느려져 공장에 아연괴 재고가 어느 정도 쌓이게 되었습니다. 구조 부품 분야에서는 철탑 주문량이 비교적 양호했지만, 가드레일, 가로등 기둥, 태양광 장착 브래킷과 같은 제품의 수요는 여전히 부진했습니다. 소규모 기업들은 자금 압박과 주문 불확실성에 직면하여 필요에 따라 구매하는 전략을 채택하며 아연괴 재고를 줄였습니다. 전반적으로 톈진 시장의 구매 수요는 크게 개선되지 않았으며 아연괴 수요는 약화되었습니다.

종합적으로, 톈진 시장은 여전히 공급 과잉 상태이며, SHFE 아연은 콘탱고 구조로 전환되었습니다. 많은 제련소와 트레이더들이 인도 계획을 가지고 있으며, 다음 주 월요일 인도 후 대량의 창고 증권이 유출될 것으로 예상됩니다. 그러나 소비는 여전히 상대적으로 부진하며, 국경절 전 재고 비축에 대한 기대감이 일부 있지만 작년 동기 대비 저조할 가능성이 있습니다. 지속적인 공급 과잉 속에서 톈진의 프리미엄과 할인은 약세를 유지할 것으로 예상됩니다.