9월 성수기 모멘텀 부재, 단기 철강 가격 침체 지속 [SMM 철강 산업 공급망 주간 보고서]

다음 주 전망: 9월 성수기 회복 더뎌, 철강 가격 침체 지속 전망

이번 주 철 금속 계열은 혼조세를 보였다. 철광석 가격은 강세로 시작했으나 후반 약세로 전환됐고, 원료탄과 코크스 가격은 박스권 등락을 거듭했으며, 철근 주력물은 변동성을 나타냈고, 열연 주력물은 약세를 지속했다.

뉴스 측면에서는 주 초 해관총서가 발표한 자료에 따르면, 2025년 8월 중국 철강 수출은 951만 톤으로 전월 대비 32만 6천 톤(3.3%) 감소했으며, 1~8월 누적 수출은 7,749만 톤으로 전년 동기 대비 10.0% 증가해 예년 같은 기간을 웃돌며 수출 회복력이 강함을 시사했다. 이어 기니 정부가 리오 틴토, 바오우 등 개발사에 시만두 현지에서 가공·제련 시설을 건설하도록 요구하고, 광산 기업이 해외 공장에 철광석을 단순 수출하는 것을 제한했다는 시장 소식이 철광석 가격에 호재로 작용했다. 주 후반에는 중국이 은행권이 지방 정부의 수조 위안 규모 기업 체불금 해결을 위한 대출을 유도하는 방안을 검토 중이라는 보도에 시장 분위기가 조심스러워졌다. 현물 시장에서는 열병식 관련 생산 제한 종료로 이번 주 선철 생산량이 반등하면서 철광석 가격을 떠받쳤다. 그러나 여러 지역의 폭우와 부진한 하류 수요 회복 영향으로 시장 거래는 약세를 보였고, 이번 주 철강 재고는 증가세를 이어갔다.

다음 주를 전망하면, 미 연준의 금리 인하 시기가 다가오면서 기대 선반영 후 시장 분위기가 식을 가능성에 유의해야 한다. 원자재 측면에서 선철 생산량은 계속 증가할 것으로 보여 철광석 가격에 견조한 지지를 제공하는 반면, 코크스는 원가 지지 약화로 2차 가격 인하 기대가 높아지며 원자재 부문 내 차별화가 심화될 전망이다. 철강의 경우, 9월 성수기임에도 수요 회복이 더디게 진행되면서 철강 재고가 지속적으로 누적되고 철근 재고량은 사상 최고치를 기록하고 있다. 뚜렷한 수요 개선이 나타나기 전까지 철강 가격은 저항을 받으며 약세 흐름을 이어갈 가능성이 크다.

철광석: 펀더멘털 및 거시 여건 뒷받침, 다음 주 상승세 유지 전망

이번 주 수입 철광석 가격은 견조한 흐름을 보였다. 단기적으로 환경 보호 관련 생산 제한이 종료되면서 중국 북부 철강 공장들의 고로 가동이 빠르게 재개되었습니다. SMM 데이터에 따르면, 1일 평균 용선 생산량이 전월 대비 4만4천 톤 증가하여 수요를 끌어올렸습니다.

다음 주 전망으로는, 이번 주 브라질에서 발생한 화재로 인해 철광석 선적에 경미한 차질이 발생할 수 있으며, 브라질발 선적량이 소폭 감소할 것으로 예상됩니다. 다만 현재 해상 운송 성수기로 날씨로 인한 차질은 제한적이며, 철광석 가격 상승으로 광산들의 선적 의욕이 높아져 글로벌 선적량은 여전히 소폭 증가할 전망입니다. 지난주 항구 도착량이 비교적 많았기 때문에 이번 주 도착량은 소폭 하락할 수 있어 공급 측면의 압력은 상대적으로 작을 것입니다. 수요 측면에서는 일부 철강 공장들이 여전히 생산 재개 계획을 가지고 있어 용선 생산량이 소폭 반등을 이어갈 것으로 예상됩니다. 또한 일부 재고가 낮은 항구에서 점차 국경절 전 비축을 시작함에 따라 철광석에 대한 전반적인 수요는 계속 증가할 것으로 보입니다. 더불어 다음 주 9월 미 연준의 금리 인하가 예상되며, 국내 통화 정책에 대한 완화 기대감도 존재합니다. 수급 동향과 거시 경제의 지지를 받아 철광석 가격은 상승세를 이어갈 전망입니다.

코크스: 단기적으로 2차 가격 인하가 예상되며 시장은 부진할 전망

뉴스에 따르면, 탕산 및 톈진 지역의 일부 철강 공장들이 2025년 9월 15일 자정을 기해 코크스 가격을 50~55위안/톤 인하하는 2차 가격 인하를 발표했습니다. 공급 측면에서 코크스 마진은 적절한 수준으로 코크스 기업들의 생산 의욕이 높아지고 생산량이 꾸준히 증가했습니다. 그러나 코크스 출하 속도가 둔화되면서 판매 압력이 커졌습니다. 수요 측면에서는 철강 완제품 수요가 부진하고 완제품 가격이 변동하며 하락하여 철강 공장들의 수익성이 축소되었습니다. 또한 철강 공장들의 코크스 재고가 증가하면서 일부 철강 공장들은 코크스 구매 속도를 늦추고 있습니다. 원자재 기초여건과 관련하여 기존에 가동이 중단되었던 탄광들이 순조롭게 생산을 재개하여 원료탄 공급이 안정되었습니다. 그러나 최근 시황이 약화되면서 하류 및 중간 유통 부문의 구매 의지가 낮아지고 거래 분위기가 계속 악화되고 있습니다. 일부 탄광의 석탄 종류에서 재고가 누적되고 있으며, 원료탄 가격은 단기적으로 약세를 유지할 것으로 예상된다. 요약하면, 코크스 시장은 점차 완화된 패턴으로 전환되고 있으며, 원가 지지력 약화와 함께 코크스 시장은 단기적으로 침체될 수 있으며, 두 번째 가격 인하가 예상된다.

철 스크랩: 타이트한 자원과 약한 수요로 인해 단기적으로 철 스크랩 가격은 박스권 등락을 지속할 수 있다

공급 측면에서, 철 스크랩 시장의 자원 부족 상황은 변함이 없다. 시장 변동성과 자금 회전에 대응하기 위해 대부분의 철 스크랩 가공 업체는 일반적으로 “빠른 입고, 빠른 출고” 영업 전략을 채택하여 재고 보유 의지가 낮다. 수요 측면에서, 철강 시장은 약세이며, 제철소의 이익률은 제한적이다. 일관 제철소(고로-전로)는 완제품 철강 수요 약세로 인해 일일 철 스크랩 소비량을 늘리지 못하고 있다. 전기로 제철소도 실적이 좋지 않으며, 일부 전기로 공장은 가동 시간을 줄였다. SMM 조사에 따르면, 9월 9일 기준 전국 50개 주요 철근 생산 전기로 제강 공장의 가동률은 39.72%로, 전월 대비 1.18% 감소했다. 전반적으로, 하류 수요 약세와 제철소 실적 부진으로 시장 심리가 신중해지고 있으며, 다음 주에도 철 스크랩 가격은 박스권 등락을 지속할 것으로 예상된다.

철근: 업계 기초 여건 약화가 시장 심리에 영향을 미치고 있으며, 수요는 다음 주 일시적인 개선을 보일 수 있다

이번 주 철근 가격은 등락을 보였으며, 현재 전국 평균 가격은 3,120.6위안/톤으로 전월 대비 10.6위안/톤 하락했다. 공급 측면에서, 일관 제철소는 이익이 줄어들고 있으며, 일부 생산업체는 미미한 이익만 실현하고 있고, 생산에는 큰 변화가 없다. 전기로 제철소는 이미 적자를 보고 있으며, 스크랩 확보의 어려움이 지속적으로 영향을 미치고 있다. 일부 전기로 공장은 가동 시간을 줄였으며, 단기 수익성은 크게 개선되기 어렵고, 가동률의 추가 하락 여지가 있다. 수요 측면에서는 이번 주 중국 중부 및 남부 지역에 비가 내려 하류 건설 공사 진행이 제한되었다. 이전 구매 상황은 좋지 않았다. 금요일에만 선물 랠리에 힘입어 일부 지역에서 거래량이 급증했다. 재고 측면에서는 이번 주 생산자' 창고에서 소폭 감소했지만, 여러 지역의 시장 재고는 전년 동기 대비 높은 수준을 유지했다. 그중 항저우의 재고 증가가 특히 두드러지며, 연초 동절기 비축 도착 후 수준에 도달했다. 한편, 9월 수요 방출은 기대에 미치지 못했고, 8월 수요도 전년 동기 대비 계속 낮았다. 다른 한편으로는 중국 서남부의 일부 자원이 점차 도착하여 사회적 재고에 상대적으로 큰 압력을 가했다. 단기적으로는 화동 지역의 재고 소진 상황을 주시할 필요가 있다. 전망하면, 거시 정책 측면에서는 지속적으로 긍정적인 신호를 발신하고 있다. 그러나 산업 현실의 약세로 인해 시장 심리가 크게 개선되기 어렵고, 현물 가격 상승은 여전히 압박을 받고 있다. 다음 주에는 여러 지역의 날씨가 개선되면서 프로젝트 건설이 점차 정상적인 구매를 재개할 수 있다. 재고 증가 속도가 둔화되면 생산자 심리가 개선되어 현물 가격의 상승 모멘텀을 자극할 수 있다. 다음 주 건설용 강재 현물 가격은 변동이 제한된 범위 내에서 유지될 전망이며, 주기적인 수요 급증에 따른 가격 반등 가능성도 배제할 수 없다.

HRC: 재고 상승 후 감소; HRC 가격 하락 여지는 제한적일 것으로 예상되며, 범위 내 변동이 주요 추세

이번 주 HRC 가격대는 먼저 하락했다가 상승했으며, 전반적으로 보통에서 부진한 시장 거래 분위기를 보였다. 가격 상승 후, 저가 매도는 보통 수준을 유지하며 지난 주 금요일 대비 10~20위안/톤 상승했다. 최근 긍정적인 정책 신호가 발표되었다: 중앙정부는 지방 부담을 완화하고 민간기업에 대한 체납 대금 해결을 도와 기업 활력을 촉진하기 위해 투자를 확대할 계획이다. 여러 부처와 위원회는 안정적 성장을 강조했다. 국무원 보고서는 보다 적극적인 재정 정책을 시행하고, 예산 집행과 정책 시행을 가속화하며, 자금의 효율적이고 안전한 사용을 보장하고, 경제 지원 정책을 지속적으로 추진할 필요성을 제시했다. 펀더멘털 측면에서 이번 주 중국 남부 및 중부 철강사들은 정비를 진행했으며, 북부 일부 철강사는 정비 후 가동을 재개했습니다. 일부 철강사의 생산 일정 확대까지 더해져 HRC 생산량은 전월 대비 증가했습니다. 다운스트림 수요는 완만하게 회복 중이며, 수주가 소폭 개선되었습니다. 신규 수주 및 가동률에 대한 지속적인 확인이 필요합니다. 재고 측면에서 SMM 통계에 따르면 전국 86개 창고(대형 표본)의 HRC 사회 재고는 이번 주 364만 700톤으로 전주 대비 2만 9,400톤(0.8%) 감소했고, 전년 동기 대비 22.63% 줄었습니다. 전국 사회 재고는 증가세를 멈추고 감소로 전환했습니다. 지역별로는 북부 및 동북부 지역의 감소폭이 가장 컸으며, 여타 시장은 계속 재고를 쌓았으나 증가 속도가 눈에 띄게 둔화되었습니다. 거시적으로는 다음 주 미 연준 금리 인하 시기입니다. 정책 환경이 악화하지 않는 한 HRC 가격의 하방 여지는 제한적일 것으로 보이며, 근월물 계약은 3,300~3,400 범위에서 움직일 전망입니다.

1. 보고서에 언급된 데이터는 SMM 데이터베이스에서 확인하시기 바랍니다. (

2. SMM 철강 정보, 분석 보고서, 데이터베이스 등 더 자세한 내용은 SMM 철강부 리핑(021-51595782)에게 문의하시기 바랍니다.

*본 보고서에 제시된 견해는 시장에서 수집한 정보와 상하이금속시장 연구팀의 종합 평가에 근거합니다. 보고서에서 제공하는 정보는 참고용일 뿐이며, 위험은 독자가 감수합니다. 이 보고서는 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객께서는 신중하게 결정을 내리시고 이를 독자적 판단을 대체하는 용도로 사용하지 마십시오. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다. 또한 본 보고서 견해의 무단 사용이나 불법 사용으로 발생하는 모든 손실 및 책임은 SMM과 관련이 없습니다.

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