납 가격 반등, 정제 납 거래 개선; 비용 하락으로 제련소 손실 크게 축소 [SMM 재생 정제 납 주간 리뷰]

SMM 9월 12일:

2차 납 제련소들은 완제품 재고를 비교적 제한적으로 유지했으며, 주간 현물 주문 출하 적극성이 낮아 오퍼가 거의 없었다. 동부 중국에서는 세금 포함 2차 정련 납 공장도 주류 가격이 SMM #1 납 평균 가격 대비 0~50위안/톤 프리미엄이었고, 서남부 및 남부 중국 공급 물량은 100~50위안/톤 할인되었다. 세금 별도 공장 인도 가격은 SMM #1 납 평균 가격 대비 950위안/톤 낮았다. 다운스트림 기업들의 주간 구매 심리는 보통 수준이었고, 정련 납 거래도 평년 수준이었다. 금요일 납 가격이 반등하자 일부 공급업체들은 강한 강세 심리로 판매를 꺼렸고, 다운스트림 기업들은 향후 가격 상승 우려로 구매 태도를 개선했다.

2차 납 가동률의 큰 폭 하락으로 제련소의 폐배터리 수요가 여전히 약세를 보였으며, 폐납축전지 구매 오퍼가 며칠 연속 인하되면서 제련소 손실 폭이 현저히 축소되었다. 2025년 9월 12일 기준, 대형 2차 납 기업의 종합 손익분기점 이론치는 -110위안/톤, 중소형 2차 납 기업은 -322위안/톤이었다. 우호적인 거시 환경, 8월 대비 개선된 납 최종 소비, 침체된 폐배터리 가격을 고려할 때, SMM은 2차 납 제련 수익이 9월 말까지 손익분기점 수준으로 회복될 것으로 전망한다.

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