아프리카 연간 장기 계약을 둘러싼 경쟁의 조기 시작이 갖는 시사점은?

최근, 아프리카 정제동 시장의 입찰과 연간 장기 계약 협상이 가열되고 있다. 글로벌 수급 구조 변화, 지정학적 긴장, 관세 정책 충격에 힘입어 치열한 입찰 경쟁이 자원 쟁탈과 계약 협상의 초기 단계로 시장을 몰아넣고 있다. 특히 2025년 3분기 이후, DR 콩고와 잠비아의 FCA 장기 계약 프리미엄 상향 조정, 현물 랏 입찰 급등과 같은 명확한 신호가 나타났다.

공급 타이트닝과 설비 전환
노후·신규 설비 사이클이 겹치면서 수급 구도가 재편되고 공급 측면이 타이트해지고 있다: 2025~2026년은 동 정광 밸런스 측면에서 가장 타이트한 두 해로 널리 인식되며, 해외 제련소의 감산 및 셧다운이 빈발하고 있다. 중국 외 지역에서는 아프리카와 인도네시아가 향후 2년간 최대 증분 공급원으로 꼽히며 글로벌 구매자들의 주목 대상이 되고 있다.

미국 수요 재편에 따른 증분 수입 수요
미국 통상법 232조에 따라 동 반제품에 50% 관세가 부과된 이후, 수입 반제품 수요가 점차 동 정제품 수입으로 전환될 전망이다. 2년 내 완전 이전을 가정하면, 이는 향후 1~2년간 약 연간 40만 톤의 정제동 추가 수입 수요를 의미한다. 칠레, 페루, 멕시코, 캐나다 등 기존 공급국들이 단기간에 이 증분을 충족하기 어렵기 때문에, 미국 및 기타 수요 중심지는 불가피하게 대체 자원 국가에서 추가 공급을 확보해야 할 것이다.

구조적 하류 수요 증가
신에너지, AI, 전자정보 등 분야의 장기 수요가 최근 몇 년간 빠르게 증가하면서 구리는 '전략적 에너지 자원'의 특성을 띠게 되었다. 미국은 이미 구리를 국가안보 전략 자원으로 지정하여, 우량 장기 공급을 둘러싼 경쟁을 더욱 격화시켰다.

트레이더들의 자원 배분 가속화, 지역 프리미엄 상승, 장기 및 현물 가격 동반 상승
SMM에 따르면, 3분기 이후 DR 콩고 FCA 장기 계약 가격은 약 톤당 30~40달러 인상되었다. 동시에 소수의 현물 랏 입찰은 약 톤당 -300달러에서 낙찰되었으며(낙찰 기준 QP M+1 — 주: 이는 개별 현물 랏 낙찰 사례임), 이는 이전 수준인 톤당 100달러 이상에서 크게 상승한 것이다. 더반 및 다르에스살람 항구의 EXW 현물 랏 프리미엄은 주간 단위로 상승했으며, 최근 일부 거래는 약 톤당 -50달러 (QP M+0) 수준이었다. 4분기 및 2026년 선적 물량을 둘러싼 트레이더 간 경쟁이 치열하며, 시장 기대는 지속적으로 상향 조정되고 있다.

이미 4분기/2026년에 집중된 수급 및 전략 경쟁
연간 장기 협상이 임박한 가운데, 2026년 관세 분쟁 또는 기타 정책 충격이 재발할지 불확실성이 높다. 거시적 내러티브(경제 발전, 자원 안보)부터 자금/아비트라지 및 공급 할당 관점에 이르기까지, 2026년 전략 경쟁 구도를 위한 준비가 이미 진행 중이며, 협상 템포와 가격 기대를 끌어올리고 있다.

전망
아직 많은 경쟁이 해결되지 않았지만, 2026년은 자원 배분이 다시 타이트해지는 해가 될 전망이다. 지역 무역 파편화는 공급 안보 압력을 높이고 있으며, 연말 장기 협상 시점에서 2026년에 반영된 프리미엄은 2025년 대비 더 높을 것으로 예상된다.