선물: LME 구리는 장중 고점인 톤당 9,916.5달러에 개장한 후 등락을 거듭하다 하락세로 전환하여 결국 톤당 9,875달러 저점으로 마감하며 0.31% 하락했습니다. 거래량은 1만 로트, 미결제약정은 26만 9,000 로트에 달했습니다. SHFE 구리 2510 최종거래 월물은 장중 79,640위안/톤으로 개장했으며, 오전 거래에서 79,810위안/톤의 고점을 기록한 후 등락을 거듭하며 하락세로 전환하여 79,560위안/톤의 저점을 기록한 뒤 횡보 움직임을 보였습니다. 이후 결국 79,660위안/톤으로 마감하며 0.06% 하락했고, 거래량은 1만 6,000 로트, 미결제약정은 17만 9,000 로트에 달했습니다.
[SMM 구리 모닝 콜 요약] 뉴스:
(1) 9월 1일 월요일, 칠레 중앙은행이 발표한 자료에 따르면 7월 칠레의 경제 활동이 둔화되었으며, 이는 주요 광업 부문의 위축으로 인해 전년 동기 대비 성장률이 하락한 데 따른 것입니다. 중앙은행은 세계 최대 구리 생산국인 칠레가 7월 구리, 철광석, 리튬 생산량 감소의 영향으로 광업 부문이 전년 동기 대비 3.3% 위축됐다고 밝혔습니다.
(2) BNAmericas 웹사이트에 따르면, 아르헨티나 정부 자료를 인용한 결과 아르헨티나의 광물 수출은 1월부터 7월까지 누적 31억 6,000만 달러에 달해 전년 동기 대비 44% 증가했으며, 이는 2010년~2024년 평균 수치보다 50% 높은 수치입니다. 이 성장 추세는 지속되어 2030년에는 미화 200억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 아르헨티나 정부 추정에 따르면, 아르헨티나의 구리 수출액은 2029년 30억 달러에 이르고, 2033년에는 117억 달러로 최고점을 찍은 후 점차 안정화될 것으로 예상됩니다.
현물:
(1) 상하이: 9월 1일, 전월물 대비 SMM #1 전해동 현물 가격은 프리미엄 기준 150~320위안/톤으로 호가되었으며, 평균 프리미엄은 235위안/톤으로 이전 거래일 대비 15위안/톤 하락했습니다. SMM #1 전해동 가격은 79,710위안/톤에서 80,090위안/톤 사이를 기록했습니다. 오전 거래 초반 SHFE 구리는 79,650위안/톤부터 등락을 거듭하며 79,540위안/톤까지 소폭 하락했다가 오전 세션 종료 전 79,690위안/톤으로 반등했습니다. 선물 월물 간 스프레드는 백워데이션 10~40위안/톤 사이에서 계속 변동했으며, 전월물의 수입 손실폭은 150위안/톤 근처입니다. 금일을 전망해 보면, 상하이의 사업장 내 재고는 이번 주 초에도 계속 소폭 감소했으며, 주변 제련소들의 출하량도 단기적으로 제한된 상황이었습니다. 비록 수입 물량이 단기간 내 증가했음에도 불구하고, 수요 부족분을 채우기에는 충분하지 못했습니다. 프리미엄은 내일에도 여전히 견조한 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 9월 1일, 광둥 지역 전월물 대비 #1 전해동 현물 가격은 프리미엄 10~70위안/톤으로 호가되었으며, 평균 프리미엄은 40위안/톤으로 이전 거래일 대비 20위안/톤 하락했습니다; SX-EW 방식으로 생산된 전해동의 경우 70~50위안/톤 디스카운트로 호가되었고, 평균 디스카운트는 60위안/톤으로 이전 거래일 대비 20위안/톤 하락했습니다. 광둥 #1 전해동 평균 가격은 79,715위안/톤을 기록하며 이전 거래일 대비 525위안/톤 상승했고, SX-EW 전해동 평균 가격은 79,615위안/톤으로 이전 거래일 대비 525위안/톤 상승 마감했습니다. 전반적으로 프리미엄이 하락한 가운데 다운스트림 재고 보충량이 소폭 증가하면서 거래 활동이 전반적으로 활발해졌습니다.
(3) 수입동: 9월 1일, QP 9월 기준 워런트 가격은 톤당 49~61달러였으며, 평균 가격은 이전 거래일 대비 보합세였습니다. B/L(선하증권) 가격은 QP 10월 기준 톤당 52~64달러로, 이전 거래일 대비 톤당 1달러 하락했습니다. EQ 동(CIF B/L)의 경우 QP 10월 기준 톤당 21~33달러로 호가되었으며 이 역시 이전 거래일 대비 톤당 1달러 하락했습니다. 이 가격은 9월 중순 도착 예정 화물 기준입니다.
(4) 재생동: 9월 1일 오전 11시 30분 기준 선물 종가는 79,700위안/톤으로 이전 거래일 대비 520위안/톤 상승했습니다. 평균 현물 기준 프리미엄/디스카운트는 235위안/톤으로 이전 거래일 대비 15위안/톤 하락했습니다. 금일 재활용 구리 원자재 가격은 전월 대비 300위안/톤 상승했습니다. 광둥 지역 베어 브라이트 구리 가격은 73,500~73,700위안/톤으로 이전 거래일 대비 300위안/톤 상승했습니다. 전해동과 고철 구리 간 가격 차이는 1,637위안/톤까지 확대되었으며, 이는 전월 대비 1,637위안/톤 증가한 수치입니다. 정련동 봉과 재생동 봉 간 가격 차이는 1,070위안/톤입니다. SMM 조사에 따르면, 재생동 봉 기업들은 아직 구체적인 정책 시행 통보를 받지 못했습니다. 하지만, 이미 많은 재생동 봉 기업들이 감산할 뿐 아니라 생산을 중단함에 따라 시장에 풀리는 재생동 봉의 물량이 제한적이고, 대부분의 공급이 트레이더들의 손에 집중되어 있습니다. 오늘, 정련동 봉과 재생동 봉의 가격 차이가 1,000위안/톤을 넘어서면서 재생동 봉의 이론적 총 판매 이익이 마이너스에서 플러스로 전환했습니다. 정책적 불확실성이 재생동 봉 판매가 손실에서 이익으로 전환되는 데 도움을 주었으며, 많은 기업들은 정책이 더 명확해진 이후에나 생산 및 구매를 재개할 것이라고 밝혔습니다.
(5) 재고 현황: 8월 29일, LME 전해동 재고는 25톤 감소한 158,875톤을 기록했습니다. 9월 1일, SHFE 등록창고 재고량은 1,212톤 감소한 20,200톤을 기록했습니다.
가격 동향: 거시적 측면에서, 베센트 미국 재무장관은 트럼프 대통령이 이번 가을에 주택 관련 국가 비상사태를 선포할 가능성이 있으며, 이 조치에는 건축 자재에 대한 관세 면제 등이 포함될 수 있고, 자신의 관세 정책을 연방 대법원이 지지할 것이라고 확신한다고 언급했습니다. 한편, 미 연방 준비제도(Fed)는 스티븐 밀란을 새로운 이사로 맞이할 것으로 예상됩니다. 이와 더불어, 미국 정부는 금융 규제를 대폭 축소하기 위해 인공지능(AI)을 활용하는 방안을 추진 중이며, 이는 시장 변동성을 증가시킬 수 있는 조치입니다. 현재 거시 경제 전선에서는 새로운 촉매제가 부재하며, 시장의 관심은 오늘 밤 발표될 미국 S&P 글로벌 제조업 PMI 최종치에 집중되어 있습니다. 펀더멘털 측면에서는 공급이 꾸준하게 유지되며, 수입 및 국내 전해동 물량이 모두 원활하게 유입되면서 시장 공급이 상대적으로 넉넉합니다. 소비 측면에서는 여전히 약세를 유지하고 있는데, 이는 높은 구리 가격이 다운스트림 구매 의지를 위축시키고 있고 시장 분위기가 여전히 신중하기 때문입니다. 9월 1일 월요일 기준으로 SMM 주요 지역의 구리 재고는 주간 기준 5,000톤 증가한 132,100톤을 기록했습니다. 종합적으로 판단했을 때 거시 경제에는 새로운 동인 요인이 부재한 가운데, 펀더멘털 측면에서는 공급이 충분함에도 불구하고 수요는 약세를 나타내고 있어, 금일 구리 가격은 상승 압력에 직면할 수 있음을 시사합니다.
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