[SMM 분석] 8월 양극재 생산량 전월 대비 증가, 9~10월 성수기 예열 시작

SMM 9월 1일:

탄산리튬

2025년 8월 중국의 월간 탄산리튬 생산량은 85,000mt를 넘어서며 사상 최고치를 기록, 전월 대비 5% 증가하고 전년 동기 대비 39% 급증했습니다. 지속적인 생산 증가는 주로 스포듀민 부문에 의해 주도되었으며, 비통합 리튬 화학 공장들의 수탁 가공 주문이 활발히 진행되었습니다. 한편, 견조한 다운스트림 수요가 업계의 전반적인 공급 역량을 계속해서 끌어올렸습니다.

원료별로 보면: 스포듀민은 큰 폭의 성장을 보인 반면, 레피돌라이트는 뚜렷한 감소를 나타냈습니다. 스포듀민 유래 탄산리튬: 총생산량은 전월 대비 19% 증가했습니다. 한편으로는 다운스트림 수요 강세로 일부 유연한 생산 라인이 탄산리튬 생산으로 전환되어 증가에 기여했습니다. 다른 한편으로는 비통합 리튬 화학 공장들이 선물 헤징을 통한 이익으로 높은 가동률을 유지하며 생산 증가를 더욱 촉진했습니다.

레피돌라이트 유래 탄산리튬: 총생산량은 전월 대비 24% 감소했습니다. 장시성의 주요 광산이 인허가 문제로 가동을 중단하면서 연계된 리튬 화학 공장은 8월에 광석 재고와 현물 주문을 통해 최소한의 생산만을 유지했습니다. 그러나 이전의 높은 가동률에 비해 생산량은 크게 감소했습니다. 다른 레피돌라이트 기반 리튬 화학 생산업체들은 비교적 안정적인 운영을 유지했습니다. 전반적으로, 주요 광산과 그 지원 리튬 화학 공장의 영향으로 레피돌라이트 부문의 생산량은 현저히 감소했습니다.

염호 유래 탄산리튬: 총생산량은 전월 대비 12% 감소했는데, 주로 추출 문제로 일부 염호 기업들의 운영이 축소된 데 영향을 받았으며, 다른 기업들은 날씨 조건이 좋아 안정적인 생산을 유지했습니다.

재활용 탄산리튬: 총생산량은 전월 대비 14% 증가하여 탄산리튬 가격 상승의 혜택을 보며 재활용업체들의 가동 의지를 높였지만, 전반적인 생산량은 여전히 제한적이었습니다.

9월에도 탄산리튬 시장은 장시성 광산에 대한 정책적 불확실성에 직면해 있습니다. 그러나 관련 보고서 제출 마감일이 아직 지나지 않아 현재 이 광산들은 정상 생산을 유지할 수 있습니다. 또한, 스포듀민 및 염호 부문에서 신규 생산라인이 가동될 예정이고, 다운스트림 부문의 계절적 성수기 수요와 맞물려 긍정적인 시장 기대를 유지하고 있습니다. 9월 총 탄산리튬 생산량은 증가 잠재력을 유지할 전망입니다. SMM은 장시성 광업 정책의 시행 상황을 계속 주의 깊게 모니터링할 것입니다.

수산화리튬

SMM 데이터에 따르면, 8월 중국의 수산화리튬 생산량은 전월 대비 13%, 전년 동기 대비 31% 감소했습니다. 이 감소는 두 가지 요인에서 비롯되었습니다. 제련 측면: 대형 생산업체의 중순 정기 보수로 생산량이 전월 대비 약 12% 감소했습니다. 가성화 측면: 일부 기업들이 중순 주문 호조로 생산량을 크게 늘렸지만, 다른 공장들의 계획된 정기 보수 손실을 상쇄하지 못해 전체적으로 현저한 감소를 기록했습니다. 9월을 전망하면, 앞서 정기 보수를 실시한 리튬 화학 공장들이 점차 가동을 재개하고, 일부 업체들이 수주 잔고에 따라 생산 일정을 탄력적으로 조정함에 따라 수산화리튬 생산량은 전월 대비 12% 증가할 것으로 예상되지만, 전년 동기 대비 21% 감소할 것으로 보입니다.

황산코발트

2025년 8월, SMM 황산코발트 생산량은 전월 대비 1.56% 감소했지만 전년 동기 대비 6.26% 증가했습니다. 원료별로 보면, 코발트 중간재가 약 55%, MHP가 18%, 재활용 소재가 27%를 차지했습니다. 콩고민주공화국(DRC)의 수출 금지 조치 연장으로 코발트 중간재 가격이 계속 상승하면서 제련업체들의 코발트 중간 원료 재고가 점차 감소하였고, 재활용 소재와 MHP가 코발트 중간재를 일부 대체했습니다. 그러나 최근 MHP와 재활용 소재의 계수가 크게 상승하면서 기업들의 이러한 소재 구매 의지가 약화되어 대체 효과가 둔화되었습니다. 공급 측면에서는, 8월에도 황산코발트 생산 원가 역전 현상이 지속되어 일부 제련업체들은 생산 경제성 악화나 원료 부족으로 인해 생산량을 더 줄이거나, 염화코발트나 사산화삼코발트(Co3O4) 등 경제성이 더 나은 코발트 제품으로 전환했습니다. 수개월간의 조정을 거쳐, 황산코발트 생산업체들의 생산 계획은 안정화되어 추가 감소 여지가 제한적입니다. 수요 측면에서는, 다운스트림 구매자들이 8월 성수기 대비 재고 비축을 시작했고, 삼원계 및 Co3O4 제품의 주문이 개선되면서 원료 재고가 낮은 일부 업체들이 시장 구매를 시작했습니다. 9월에는 중소형 황산코발트 생산업체들의 추가 감산 여지가 제한적일 것으로 예상되는 반면, 삼원계 및 Co3O4 생산 능력을 갖춘 통합 생산업체들은 다운스트림 수요 개선으로 생산량이 소폭 증가할 수 있으며, 9월 생산 계획은 전월 대비 2.67% 증가할 것으로 전망됩니다.

사산화삼코발트(Co3O4)

2025년 8월, Co3O4 생산량은 전월 대비 13%, 전년 동기 대비 38% 증가했습니다. 이 증가는 주로 LCO 양극재 제조업체들의 생산 계획이 증가한 데 따른 것으로, 배터리 셀 제조업체들이 소비자 전자제품 성수기 수요에 대비해 적극적으로 가동률을 높이면서 Co3O4 구매를 촉진했습니다. 9월에는 최종 수요가 견조함에 따라 Co3O4 생산량은 증가세를 이어갈 것으로 예상되며, 전월 대비 약 5% 증가할 전망이지만, 실제 생산량은 코발트염 가격 변동과 기업들의 재고 전략에 영향을 받을 수 있습니다.

삼원계 양극재 전구체

2025년 8월, 국내 삼원계 양극재 전구체 생산량은 큰 폭으로 증가하여 전월 대비 8.55%, 전년 동기 대비 11.30% 증가했습니다. 제품 시리즈별로 보면, 6계열이 국내 시장에서 42.43%를 차지하며 지배적인 위치를 유지했습니다. 9~10월 신에너지차(NEV) 시장의 전통적인 성수기 수요에 힘입어 최근 몇 달간 6계열 소재의 비중이 높게 유지되었습니다. 5계열 소재는 15.06%를 차지하며 대체로 안정적으로 유지되었습니다. 이번 달 고니켈 제품은 소폭 증가하여 8계열과 9계열이 각각 28.17%와 11.07%를 차지했습니다. 수요 측면에서는, 8월은 주로 전통적인 성수기 재고 비축으로 인해 증가세를 보였으며, 대부분의 생산업체들이 주문 증가를 보고했지만 증가분은 여전히 NEV 시장에 집중되었습니다. 소비자 시장은 전반적으로 견조한 수요를 보였으나 성장폭은 상대적으로 제한적이었습니다. 현재 니켈 및 코발트 원자재 가격이 높은 수준에 있어 다운스트림 양극재 제조업체들이 가격 인상을 수용하기 어려워, 전구체 생산업체들은 상당한 원가 압력에 직면하여 주문 수주에 신중한 접근을 취하고 있습니다. 실제 주문량이 시장 수요에 미치지 못할 수 있습니다. 9월을 전망하면, 수요는 8월 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 그러나 원자재 공급 부족 가능성과 지속적인 가격 상승으로 인해 일부 생산업체들은 재고 소진을 통해 주문을 충족해야 할 수 있으며, 생산 계획의 증가율은 둔화될 것으로 보입니다. 한편, 9월 수요는 국경절 연휴를 앞둔 사전 재고 비축 수요로 어느 정도 지지받을 것으로 예상됩니다. 전반적으로 9월 생산량은 전월 대비 3.89%, 전년 동기 대비 12.93% 증가할 것으로 전망됩니다.

삼원계 양극재

2025년 8월 국내 삼원계 양극재 생산은 전월 대비 6.99% 증가했으나, 전년 동월 대비로는 5.07% 감소했다. 업계 전반의 가동률은 반등을 이어가 48%에 도달했다. 제품 구조 측면에서 5계열 비중은 15.63%로 대체로 안정적이었고, 6계열은 37.49%로 9~10월 성수기를 앞둔 국내 신에너지차(NEV) 시장 수요에 힘입어 추가 확대되며 일부 고니켈 제품의 점유율을 잠식했다. 고니켈 제품 비중은 소폭 하락했으며, 8계열과 9계열 비중은 각각 28.94%, 15.67%였다. NEV 시장에서는 전통적 성수기 대비에 따라 전반적으로 주문이 회복됐으나, 증가 폭은 여전히 주요 배터리 셀 제조사에 납품하는 공급업체에 집중됐다. 소비재 시장은 7월에 이미 견조한 성장을 보였던 영향으로 이달 최종 수요의 뚜렷한 개선이 나타나지 않았고, 생산 실적도 대체로 보합이었다. 9월을 보면 최종 수요는 현재의 견조한 수준을 유지할 것으로 예상된다. 다만 8월에 생산업체들의 출하가 빠르게 늘면서 9월 수요 일부가 선제 재고 축적으로 이미 충족됐다. 또한 니켈·코발트·리튬 원재료 비용이 높은 수준이고 가격이 추가 상승할 것으로 예상돼 공급은 타이트해질 전망이다. 일부 생산업체는 하류 주문 수주 시 비용 요인을 종합적으로 평가할 것이며, 실제 주문 물량이 수요에 못 미칠 수 있다. 종합적으로 9월 생산은 전월 대비 1.51%, 전년 동월 대비 1.78% 소폭 감소할 것으로 전망된다.

인산철

8월 국내 인산철 생산은 전월 대비 5%, 전년 동월 대비 59% 증가하며 큰 폭의 성장을 보였고, 확장 추세가 뚜렷했다. 성장의 핵심 동력은 수요 확대와 설비 가동(증설분) 방출이었다. 한편으로 LFP 일체화(통합) 기업의 주문이 풍부해 내부 자가사용 인산철 생산을 직접 끌어올리며 생산 증가의 핵심 지지 요인이 됐고, 다른 한편으로 일부 인산철 업체가 증설 계획에 맞춰 생산을 적극 확대하면서 업계 총생산을 추가로 끌어올렸다. 8월 탄산리튬 가격 변동은 하류 LFP 업체의 재고 축적 속도를 가속화해 인산철 수요를 간접적으로 확대했다. 그러나 LFP 통합 기업의 시장 점유율이 지속 확대되면서 비통합 인산철의 수요 공간은 축소되는 흐름을 보였다. 이러한 배경에서 업계 인산철 설비는 지속적인 확장 경로에 있는 반면, 전체 시장 수요 증가 폭은 상대적으로 제한적이다. 수급 관계의 미세한 변화는 인산철 기업이 하류 고객 주문 확보와 점유율 유지를 위해 가격 전략을 조정하거나 제품 경쟁력을 고도화하도록 압박하고 있다. 비용 측면에서 8월 인산철 기업은 ‘완화와 긴축’의 이중 압력을 받았다. 공업용 MAP 시장이 전통적 비수기에 진입하며 가격이 이미 큰 폭으로 하락해 비용 통제에 일부 완충 역할을 했으나, 황산철 가격의 지속 상승으로 철원 조달 과정의 비용 압력이 뚜렷이 커져 이익률을 압박했다. 9월을 보면 하류 수요의 추가 방출과 함께 인산철 업계의 전통적 성수기가 다가오며 시장 신뢰가 점진적으로 회복될 전망이다. 대부분의 인산철 기업은 9월 시장을 낙관적으로 보고 있다. 생산 전망으로는 9월 국내 인산철 생산이 전월 대비 약 4%, 전년 동월 대비 최대 40% 증가하며 성장세를 이어가 업계가 양호한 가동 모멘텀을 유지할 가능성이 크다.

LFP

8월 중국 LFP 소재 생산은 전월 대비 약 8.8%, 전년 동월 대비 50% 증가했으며, 업계 가동률은 약 62%였다. 이달 LFP 기업 전반의 실적은 양호했고 높은 생산 의지를 유지했다. 특히 상위 소재 업체는 과부하 생산을 보였으며, 동력 및 ESS(에너지저장시스템) 부문 모두에서 주문이 풍부했다. 주요 배터리 셀 제조사의 수요는 차별화가 나타난 반면, 2·3위권 배터리 셀 제조사는 전반적으로 수요가 양호했으며, 특히 동력 부문은 ‘9~10월 성수기’라는 전통적 자동차 판매 성수기에 힘입어 생산 및 재고 축적이 활발해지면서 소재 공급업체 주문이 증가했다. ESS 부문도 이달 매우 강세였으며, 최신 조사 기준으로 어떤 ESS 배터리 셀 제조사도 감산 조짐이 없어 업황이 높은 수준임을 보여준다. 9월에는 ‘9~10월 성수기’의 견인 아래 업계가 강한 성장 모멘텀을 유지하며 5% 이상 성장할 것으로 전망된다.

LCO

2025년 8월 LCO 생산은 전월 대비 19%, 전년 동월 대비 55% 증가하며 큰 폭으로 늘었다. 이는 주로 소비자 전자제품의 전통적 성수기 진입에 따른 영향으로, 3분기 신모델 출시와 여름 판촉, 개학 시즌 재고 축적이 맞물리며 하류 배터리 업체의 LCO 양극재 구매 의지를 효과적으로 자극했기 때문이다. 최종 수요 소비의 모멘텀이 지속됨에 따라 9월에도 LCO 생산은 상승세를 이어가 전월 대비 최대 8% 증가할 것으로 예상된다. 하류 주문 수요는 여전히 견조하며, 업계 전반의 가동률도 높은 수준을 유지하고 있다.

SMM 신에너지 리서치팀

Cong Wang 021-51666838

Rui Ma 021-51595780

Yanlin Lyu 021-20707875

Disheng Feng 021-51666714