[SMM Analysis] 8월 정제 니켈 공급 증가, 현물 거래는 부진 지속

2025년 8월 SMM의 정련 니켈 생산량은 전월 대비 7%, 전년 동기 대비 21% 증가했으며, 누적 증가율은 전년 동기 대비 26%에 달했습니다. 국내 정련 니켈 생산업체의 가동률은 66%였습니다. 대기업들의 가동률이 높았고, 기타 제련업체들은 안정적인 생산량을 유지하여 전체 생산량이 증가했습니다.

가격 측면에서는 8월 1호 정련 니켈의 평균 현물 가격이 톤당 12만 1,945위안으로 전월 대비 292위안 하락했으며, 선물 가격은 침체 양상을 보였습니다. 현물 시장에서 진촨 니켈의 평균 프리미엄은 톤당 2,300위안으로 전월 대비 200위안 상승했는데, 이는 생산업체들이 가격 인하에 강한 거부감을 보였기 때문입니다. 주요 국내 전기 도금 니켈의 프리미엄 및 할인율은 -100~300위안/톤 범위에서 비교적 안정적으로 유지되었습니다.

수요 측면에서는 8월에도 하류 소비 비수기가 지속되었습니다. 합금 및 전기 도금 공장들의 조달 수요가 약했고, 선물 가격이 하락할 때만 재고를 축적했습니다. 현물 거래량은 7월과 거의 변동이 없었습니다. 9~10월 성수기가 다가옴에 따라 하류 주문이 회복되어 수요를 견인하고 현물 거래 활동을 활성화할 것으로 예상됩니다.

9월 정련 니켈 생산량은 전월 대비 4% 증가할 것으로 예상되며, 신규 정련 니켈 프로젝트들이 점차 생산을 개시하여 공급을 더욱 확대할 것입니다.