9-10월 성수기 코앞, 알루미늄 가격 견조 [SMM 알루미늄 오전 회의 요약]

8.29 SMM 알루미늄 조간 회의 요약

선물: 가장 거래가 많았던 SHFE 알루미늄 2510 계약은 야간 세션에서 20,760위안/톤으로 개장해 최고 20,780위안/톤, 최저 20,695위안/톤을 기록하고 20,705위안/톤으로 마감했습니다. 거래량은 4.8계약, 미결제약정은 24만 1,000계약였습니다. LME는 2,607.5달러/톤으로 개장해 최고 2,611달러/톤, 최저 2,607.5달러/톤을 기록하고 2,609달러/톤으로 마감했습니다.

거시경제: (1) 리청강 상무부 부부장 겸 국제무역대표가 대표단을 이끌고 8월 24일부터 27일까지 캐나다를 방문해 제28차 중국-캐나다 경제무역공동위원회를 공동 주최했습니다. 양측은 중국-캐나다 경제무역공동위원회 플랫폼을 지속적으로 활용하고, 후속 소통과 교류를 통해 경제무역 분야에서 긍정적인 성과를 축적하며, 건강하고 안정적이며 지속 가능한 중-캐나다 경제무역 관계 발전을 촉진하기로 합의했습니다. 이후 리청강 팀은 미국 워싱턴을 방문해 미국 측 관계자들과 회동할 예정입니다. (호재 ★) (2) 미국 2분기 실질 GDP 연율 수정치는 전월 대비 3.3% 증가해 예상치 3.1%, 속보치 3%를 상회했습니다. 2분기 근원 PCE 물가 지수 연율 수정치는 전월 대비 2.5% 증가해 속보치와 같았으나 예상치 2.6%를 하회했습니다. (호재 ★)

펀더멘털: (1) SMM 통계에 따르면, 8월 28일 기준 국내 주요 소비 지역의 전기 알루미늄 잉곳 재고는 62만 톤으로 월요일 대비 4천 톤, 지난주 목요일 대비 2만 4천 톤 증가했습니다. (악재 ★) (2) 2025년 8월 28일 SMM 통계에 따르면, 광둥의 알루미늄 빌렛 재고는 6만 2천5백 톤, 우시는 3만 1천 톤으로 총 9만 3천5백 톤에 달해 이전 기간 대비 500톤 증가했습니다. (악재 ★) (3) 8월 28일 SMM 통계에 따르면, 상하이 보세구 전기 알루미늄 재고는 7만 9천5백 톤, 광둥 보세구는 2만 톤으로 총 9만 9천5백 톤으로 지난주 대비 2,400톤 감소했습니다. (호재 ★)

알루미늄 1차 시장: 어제 SHFE 알루미늄 조기 거래 중심이 상승했으나 절대 가격은 전 거래일 대비 하락했으며, 중심 가격은 약 20,720위안/톤이었습니다. 중국 동부에서는 알루미늄 선물 절대가격이 하락했고, 다운스트림의 조달 심리가 회복됐으나 여전히 적기 조달 위주로, 재고 보충 의지는 부족했다. 실제 거래는 SMM 평균가와 비슷했다. 중국 동부 시장의 판매 심리지수는 2.84로 전주 대비 0.06 상승했으며, 구매 심리지수는 2.5로 전주 대비 0.18 상승했다. SMM A00 알루미늄은 20,730위안/톤으로 제시됐고, 전 거래일 대비 110위안/톤 하락했으며, 09 계약 대비 20위안/톤 할인으로 전일과 동일했다. 중국 중부에서는 절대가격 하락 이후 다운스트림의 재고 보충 의지가 강화되면서 거래 분위기가 전일들의 침체에서 활발로 전환됐다. 실제 거래는 SMM 중국 중부 알루미늄 가격 대비 10~20위안/톤 프리미엄을 형성했으며, 시장은 헤지 기반의 적기 조달에서 가공업체 중심의 저가 재고 보충으로 이동했다. 어제 중국 중부 시장의 출하 심리지수는 2.97로 전월 대비 0.53 상승했고, 구매 심리지수는 2.89로 전월 대비 0.78 상승했다. SHFE 알루미늄 2509 계약 대비 SMM A00 알루미늄은 20,570위안/톤으로 마감했으며, 전 거래일 대비 90위안/톤 하락했고, 09 계약 대비 180위안/톤 할인으로 20위안/톤 확대됐다.

재생 알루미늄 원료: 어제 1차 알루미늄 현물가격은 전 거래일 대비 110위안/톤 하락했으며, SMM A00 현물은 20,730위안/톤으로 마감했고, 알루미늄 스크랩 시장 전반도 동반 하락했다. 전통적인 성수기가 다가오면서 일부 다운스트림 스크랩 활용 기업의 주문이 회복됐지만, 알루미늄 스크랩 시장의 공급 타이트는 여전히 핵심 이슈로, 조달 가격을 높은 수준에 유지시키고 있다. 어제 압축 UBC의 집중 호가는 15,550~16,050위안/톤(세금 제외), 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 17,100~17,600위안/톤(세금 제외)이었다. 압축 UBC는 전월 대비 50위안/톤 하락했고, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 전월 대비 100위안/톤 하락했다. 장시·안후이 지역에서는 알루미늄 텐스 스크랩 가격이 100위안/톤 하락을 따라갔고, 후베이·후난에서는 알루미늄 스크랩 가격이 보합을 유지하며 관망세를 보였다다음 주에는 알루미늄 스크랩 가격이 고점에서 등락하며 매수·매도 간 힘겨루기가 심화될 것으로 보입니다. 거시적 관점에서 여러 지역에서 진행 중인 비정상적 세금 환급 특별 정리가 재생 알루미늄 산업의 비용 구조에 깊은 영향을 미칠 전망입니다. 정책 전환기 동안 하류 스크랩 사용 기업들은 세금 비용 증가를 상쇄하기 위해 구매 가격을 더욱 낮출 가능성이 커 알루미늄 스크랩 가격 하락 위험이 높아집니다. 다만 단기적으로 공급 부족 상황, 특히 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 자원의 희소성이 지속되면서 공급업체의 가격 협상력이 유지될 것입니다. SMM은 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 범위가 17,100~17,600위안/톤(세금 제외) 내외에서 움직이고, 베일 포장 UBC 가격은 강성 수요에 힘입어 15,500~16,000위안/톤(세금 제외) 사이에서 머물 것으로 예상합니다. 전반적으로 시장은 정책 시행 상황과 “9월 성수기” 소비 회복 강도를 주시해야 하며, 가격 방향은 비용 전가와 공급 부족 간의 힘겨루기 결과에 달려 있습니다.

2차 알루미늄 합금: 선물 시장에서 어제 가장 거래가 활발했던 주조 알루미늄 합금 2511 선물 계약은 20,350위안/톤에 개장하여 장중 최고 20,360위안/톤, 최저 20,230위안/톤을 기록한 후 20,350위안/톤으로 마감하며 전 거래일 대비 15위안/톤, 0.07% 하락했습니다. 미결제약정은 8,229계약, 거래량은 1,883계약으로 매수 측이 주로 포지션을 축소했습니다. 현물 시장에서는 SMM A00 알루미늄 가격이 전 거래일 대비 110위안/톤 하락한 20,730위안/톤을 기록했으며, SMM ADC12 가격은 20,750위안/톤으로 보합세를 보였습니다. 유통 물량 부족으로 알루미늄 스크랩 가격이 강보합세를 유지하며 ADC12 가격을 지지했습니다. 또한 각 지역에서 세금 환급 취소 및 보충 세금 부과 소식이 빈번하게 전해지면서 기업들의 비용 전가 의지가 강해져 단기적으로 가격이 오르기 쉬운 형편입니다. 수요 측면에서는 전통적인 9월 성수기에 접어들었지만 하류 구매가 소폭 회복되는 데 그쳤고, 높은 가격으로 인해 시장 문의 활동은 활발했으나 실제 거래는 보통 수준이었습니다. 현물-선물 가격 스프레드가 강세를 보이면서 현물과 선물 시장을 동시에 거래하는 무역업체의 출하가 개선되었습니다. ADC12 가격은 비용, 낮은 재고, 정책 압박에 힘입어 단기적으로 등락하며 상승 추세를 이어갈 전망이지만, 더딘 수요 회복으로 상승 여력은 제한될 수 있다. 향후 정책 이행 진척도, 알루미늄 스크랩 공급 회복, 최종 수요의 미세한 변화에 주목해야 한다.

요약: 최근 거시경제 측면에서 글로벌 무역 갈등이 계속 완화되고 있으며, 중·캐나다 경제무역공동위원회가 협력의 긍정적 신호를 보냈고, 미국 경제 지표가 예상치를 웃돌면서 시장의 위험 선호 심리가 회복되었다. 시장 심리는 낙관 쪽으로 기울며 알루미늄 가격을 지지했다. 수요 측면에서는 8월 말을 향해 가면서 9~10월 성수기가 다가오고 있으며, 이번 주 다운스트림 주간 가동률이 더욱 뚜렷한 회복 조짐을 보였다. 국내 주요 알루미늄 압출 기업의 가동률은 전주 대비 1.5%포인트 상승한 52%를 기록했으며, 이는 주로 태양광 압출을 중심으로 한 산업용 압출 기업이 주도했다. 알루미늄 판재·스트립 및 박, 알루미늄 선재·케이블 등 다른 부문에서도 가동률이 일부 상승했다. 재고 측면에서는 SMM 통계 기준 8월 28일 국내 주요 소비지의 알루미늄 잉곳 재고가 62만 톤으로, 이번 주 월요일 대비 4,000톤, 지난주 월요일 대비 2만 4,000톤 증가했다. 알루미늄 잉곳 절대 가격은 소폭 하락했고 매수 심리는 다소 개선되었으나, 아직 대규모 시장 재고 비축을 자극할 수준은 아니다. 비수기 속에서 재고 누적 속도와 높은 알루미늄 가격은 현물 프리미엄을 계속 억누를 것이다. 종합하면, 거시적 측면에서 미국 연준의 금리 인하 기대감과 중국의 내수 진작 정책이 전반적으로 우호적인 분위기를 조성해 알루미늄 소비 전망 개선에 도움이 될 것으로 예상된다. 다만 국내 정책 지원이 실제 소비로 이어지기까지는 시간이 걸릴 전망이다. 전통적인 9월 성수기에는 알루미늄 가격이 전반적으로 하락보다 상승할 가능성이 높지만, 상단 저항은 여전히 남아 있다. 알루미늄 가격이 톤당 2만1,000위안의 중요 저항선을 효과적으로 돌파하려면, 알루미늄 소비의 9~10월 성수기 기대가 현실화되어야 하며, 이후 국내 알루미늄 잉곳 재고 소진 전환점 출현과 다운스트림 가동 성과의 지속적 강세를 통해 확인되어야 한다. SMM은 당분간 알루미늄 가격이 견조세를 유지할 것으로 예상합니다.

[제공된 정보는 참고용으로만 사용됩니다. 본 기사는 직접적인 투자 연구 조언이 아닙니다. 고객님께서는 신중히 결정을 내리시고, 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객님의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]