2025년 8월 26일, 가장 거래가 활발했던 SHFE 주석 2510 계약은 박스권 등락을 보였습니다. 오전 소폭 하락 출발 후 점차 반등했으며, 오후에는 A주 시장 변동과 달러 인덱스 반등 영향으로 장중 271,070위안/톤까지 급등했습니다. 그러나 장 막판 강세 쪽 차익 실현으로 후퇴하여 전 거래일 대비 0.07% 오른 269,570위안/톤에 마감했습니다. 현물 시장은 부진했으며, 현물 주석 잉곳 호가 범위는 269,000~271,000위안/톤, 평균 270,000위안/톤이었습니다. 하류 구매는 주로 강성 수요에 기반했으며 고가 수용이 제한적이었고, 트레이더 거래가 주를 이루었습니다. LME 주석 시장은 8월 25일 영국 여름 은행 휴일로 휴장했다가 26일 거래를 재개, 전일 결제가 33,845달러/톤 대비 소폭 하락한 33,800달러/톤에 개장했습니다. LME 재고가 45톤 증가한 1,785톤에도 불구하고 전 세계 가시 재고는 1만 톤 미만에 머물렀습니다. 미국 관세 정책 격화로 달러 인덱스가 98.4(0.7% 상승)까지 반등하면서, 달러 표시 LME 주석 가격은 압력을 받았습니다. 단기적으로 LME 주석 가격은 31,000~34,000달러/톤 범위 내에서 움직일 전망입니다.
거시 지표는 혼조세였습니다. 9월 미 연준 금리 인하 기대(확률 89%)와 국내 MLF 조작을 통한 유동성 공급이 위험 선호 심리를 지지했습니다. 그러나 트럼프의 '디지털세' 국가에 대한 추가 관세 부과 발표로 무역 위험 회피 심리가 촉발되며 원자재 가격 상승 여력이 제한됐습니다.
전망: 단기적으로 SHFE 주석은 25만~27만5,000위안/톤 범위에서 횡보할 것으로 예상됩니다. 낮은 재고와 공급 차질이 하단을 지지하지만, 수요 부진과 거시적 불확실성이 상단을 제한합니다. 미얀마의 생산 재개 진행 상황, 콩고민주공화국의 지정학적 리스크, 반도체 산업 회복 속도에 주목해야 합니다.
